Le gestionnaire d'actifs Ark Invest a rejeté les affirmations de la société de capital-risque a16z selon lesquelles « TradFi veut bien le DeFi, seulement la blockchain. »Selon Lorenzo Valente, directeur de la recherche crypto chez Ark Invest, les arguments de la société de capital-risque sont « excessivement baissiers. »
Je pense que a16z Crypto est excellent, mais à mon avis, cela est excessivement baissier et simpliste.
Pour a16z, la vision de la convergence entre la DeFi et la finance traditionnelle (TradFi) est une « histoire réconfortante » qui est « pour l'essentiel fausse ». L'entreprise a affirmé que les entreprises adopteront la DeFi non pas pour la décentralisation, mais pour la réduction des coûts et l'amélioration de l'efficacité lorsque cela s'applique.
Voici la version plus honnête : là où la TradFi peut utiliser une blockchain pour améliorer son activité existante, elle le fera. Pas parce qu’elle a adopté la décentralisation, mais parce que c’est une histoire convaincante en matière de COGS.
L'entreprise de capital-risque a cité l'initiative de Circle pour Arc Chain en matière de paiements en stablecoin institutionnels. Elle a également mentionné Canton, qui améliore la confidentialité pour les acteurs institutionnels impliqués dans la tokenisation. SWIFT développe également sa blockchain pour la tokenisation et les paiements. Elle a conclu en déclarant,
La TradFi n'adopte pas la DeFi. Elle adopte sélectivement les parties qui correspondent à son modèle.
Pour les analystes d'a16z, la TradFi adoptera les innovations viables issues du DeFi et des chaînes publiques dans son environnement contrôlé.
DeFi contre TradFi : vont-ils converger ou diverger ?
Cependant, ce n'est pas toute l'histoire, selon Valente d'Ark Invest. Il a également mentionné le succès de BUIDL de BlackRock et d'autres marchés monétaires titrisés qui sont actifs sur des chaînes publiques.
De plus, Valente a affirmé que le succès des stablecoins comme USDT et USDC montre que le marché « continue de voter pour un accès ouvert ».
Pour lui, les chaînes privées continueront de mourir en isolement à moins qu'elles ne rejoignent des chaînes publiques sans autorisation. Carlos Domingo, PDG de l'émetteur de token Securitize, a fait écho au sentiment de Valente.
Les chaînes privées ou pseudo-chaînes sont l'intranet et les nuages privés de cette ère, une étape de transition vers un modèle d'innovation véritablement ouvert et sans autorisation.
Ici, il convient de souligner que plusieurs chaînes privées ont depuis été lancées ou sont en cours de développement, comme Tempo de Stripe ou Google Cloud Universal Ledger (GCUL). Elles ciblent toutes les paiements et la tokenisation.
En fait, même Mastercard, Stripe, Visa et PayPal ont adopté des stablecoins, ce qui valide une partie de l'affirmation de a16z.
Néanmoins, la domination des chaînes publiques sur le segment du règlement des stablecoins et de la tokenisation valide également l'argument d'Ark Invest. Notamment, Ethereum et Tron contrôlent près de 75 % du secteur des stablecoins.
Pour la tokenisation, les chaînes corporatives Canton et Provenance contrôlent 85 % du marché, tandis qu’Ethereum arrive en troisième position avec environ 4 %.
Dans l'état actuel, sur la base des données mentionnées ci-dessus, les chaînes publiques dominent les paiements en stablecoin.
Cependant, les chaînes corporatives conservent un avantage considérable dans le segment des actifs tokenisés. Cela signifie que les deux parties ont raison : le TradFi est sélectif dans son déploiement DeFi, mais cela ne diminue pas l'importance des chaînes publiques.
Résumé final
- Ark Invest estime que les chaînes publiques et la DeFi émergeront comme gagnantes à long terme.
- Les stablecoins dominés par ethereum, mais les « chaînes corporatives » ont verrouillé le segment de la tokenisation.