Message de BlockBeats, le 17 juin : les trades populaires autour de la pénurie de la chaîne d'approvisionnement en intelligence artificielle pourraient entrer dans leur phase finale, certains investisseurs commençant à passer de la recherche du prochain point de pénurie à l'identification d'entreprises conservant une compétitivité à long terme après le cycle des infrastructures IA.
Gavin Baker, associé gérant d'Altreides Management et investisseur précoce de SpaceX, a déclaré lors d'un entretien avec TBPN que le marché s'était concentré au cours de la dernière année sur les actifs de goulot d'étranglement dans la construction de l'IA, notamment les DRAM, les puces de stockage et les fournisseurs de matériaux critiques. Toutefois, il estime que ce type de « transactions de goulot d'étranglement de l'IA » approche de sa fin.
Baker a souligné que Ajinomoto, au Japon, a refusé d'augmenter le prix d'un isolant clé utilisé dans le conditionnement de puces, ce qui suggère que la capacité à fixer les prix pour certaines contraintes de la chaîne d'approvisionnement pourrait commencer à s'atténuer. Ce matériau, utilisé pour relier les couches de conditionnement des processeurs et des puces, avait attiré l'attention des investisseurs en raison de la demande explosive générée par les puces AI.
Il a déclaré que le jeu du marché passé consistait à chercher le « prochain goulot d'étranglement », mais la question plus importante pour la prochaine étape est de déterminer quelles entreprises conserveront une valeur de franchise durable une fois ces goulets d'étranglement disparus.
Ce point de vue tempère la forte hausse récente des actions liées au stockage et aux matériaux pour l'IA. Les actions de stockage telles que Micron et SanDisk ont fortement progressé cette année, soutenues par une réévaluation de l'offre et de la demande due aux dépenses en capital des centres de données IA, à la demande de HBM et à des accords d'achat à long terme. Toutefois, avec la montée rapide des cours, le marché commence à débattre de la suroccupation des positions.
Baker a également indiqué que la prochaine grande tendance dans les infrastructures d'IA pourrait se tourner vers la capacité réelle de mise en œuvre de la puissance de calcul et de l'électricité. Il a mentionné le potentiel de SpaceX en matière de centres de données IA au sol et en orbite, et a déclaré que le marché suivra de près la vitesse à laquelle elle augmentera son offre de puissance de calcul au niveau des gigawatts.
Cela signifie que les transactions basées sur l'IA pourraient passer d'une simple spéculation sur la pénurie à une concurrence plus large sur les infrastructures : ceux qui pourront accéder le plus rapidement à des terres, à de l'électricité, à des GPU et à des capacités de centres de données pourraient occuper une position plus avantageuse dans le prochain cycle d'investissement dans l'IA.