Écrit par Fugui
La scène des cryptomonnaies a récemment été le théâtre d'une série de scandales. L'engouement autour de l'IPO de SpaceX a duré un moment, mais lorsqu'elle s'est concrétisée, cela n'a été qu'un désastre. Même le traditionnel « DeFi Summer », annoncé chaque année, s'est affaibli. En mai, les transactions de capital-risque ont atteint leur plus bas niveau depuis avant 2021, avec environ 50 opérations pour le mois entier. Alors que tout le monde pensait que l'industrie entrait en mode sage.
La Coupe du Monde arrive ! En réalité, depuis mai, les marchés de prévision ont commencé à s’animmer. Ce n’est pas seulement Polymarket qui a connu une hausse, Kalshi a également triplé presque trente fois, et les CEX sont également entrés dans la danse. Même des courtiers traditionnels comme Robinhood se sont précipités, et ce récit semble impossible à arrêter.
Gagner de l'argent ne fait jamais de bruit — on ne gagne pas d'argent là où il y a du bruit — mais les marchés prédictifs pourraient bien être une exception.
De Trump à la Coupe du Monde : deux ruptures des marchés de prévision
Les marchés prédictifs, en termes simples, consistent à voter avec de l'argent. Leur histoire est bien plus longue que ce que la plupart des gens pensent, passant des expériences académiques de l'Université de l'Iowa dans les années 1990, à Intrade dans les années 2000, puis à PredictIt en 2014, où ils ont longtemps été un jouet de niche pour les chercheurs et les passionnés.
Le véritable tournant s'est produit en 2024. L'élection présidentielle entre Trump et Biden (puis Harris) a fait entrer les marchés prédictifs pour la première fois dans le champ d'attention du grand public. Un volume de plus de 3,6 milliards de dollars sur Polymarket a rendu le récit « d'agréger l'information grâce à l'argent » extrêmement séduisant. Les médias ont commencé à comparer les probabilités de marché aux données d'opinion publique, avec le New York Times et CNBC qui les citaient en continu. La réactivité du marché aux événements tels que les débats ou les décisions judiciaires était bien plus rapide que celle des sondages, et il s'est avéré après les résultats être « la machine à vérité la plus précise ». Les marchés prédictifs sont passés d'un outil financier à un produit politique divertissant à forte implication.
Après les élections présidentielles, le secteur n'a pas ralenti, mais a accompli une éducation financière. En 2025, les marchés de prévision sont devenus une force financière dominante, avec des traders ayant investi des dizaines de milliards de dollars dans des paris allant des matchs de la NFL aux décisions de taux d'intérêt de la Réserve fédérale. Le duopole formé par Polymarket et Kalshi a généré plus de 44 milliards de dollars de volume total d'échanges cette année-là, une taille comparable au PIB de petits pays.
Les données du Pew Research Center montrent que le volume mensuel combiné des deux plateformes est passé de moins de 5 milliards de dollars en septembre 2025 à environ 24 milliards de dollars en avril 2026 — un chiffre qui dépasse désormais le volume moyen mensuel des paris sportifs légaux aux États-Unis. Les marchés de prévision commencent à fonctionner comme des bourses financières traditionnelles : les probabilités sont tarifées, les événements sont standardisés, et l'incertitude du monde réel devient un actif négociable à haute fréquence.
La Coupe du monde 2026 n'a fait que pousser cette machine déjà à haute vitesse à une vitesse encore plus élevée et lui a donné un écran plus grand public.
La lutte des oligopoles : trois barrières en profondeur, conformité et infrastructure
Après 2024, le paysage industriel s'est brièvement clarifié : Polymarket ciblait les flux mondiaux décentralisés, tandis que Kalshi se concentrait sur les utilisateurs américains conformes. Mais sous les projecteurs de la Coupe du Monde, cette dichotomie simple a été brisée, et la concurrence s'est transformée en une guerre tridimensionnelle portant sur la liquidité, la distribution conforme et l'infrastructure de trading.
Polymarket : le roi absolu de la liquidité. Son avantage concurrentiel est simple et direct : une liquidité extrêmement profonde sur un seul contrat phare. À mi-juin 2026, le volume cumulé du marché « Champion du Monde » avait déjà dépassé 2 milliards de dollars, avec un volume quotidien de 118 millions de dollars le jour de l'ouverture. Le pool de liquidité de ce seul marché dépasse 48 millions, voire 100 millions de dollars, permettant aux grands volumes d'entrer et de sortir presque sans slippage. Cette profondeur « un marché, tout décider » est impossible à reproduire à court terme par d'autres plateformes. Elle couvre le monde entier (bien que limitée pour les utilisateurs américains), utilise l'USDC comme moyen de règlement, et est devenue le champ de bataille principal pour les utilisateurs natifs de la crypto et les spéculateurs mondiaux. En avril 2026, son volume mensuel a atteint 9 milliards de dollars, représentant 28 % du marché.
Kalshi : le roi des barrières réglementaires et de la distribution par canaux. Kalshi emprunte un autre chemin. En tant que première bourse de contrats d'événements aux États-Unis à obtenir une licence de la CFTC, la conformité est sa licence la plus solide. Cela lui permet d'accéder légalement à des dizaines de millions d'utilisateurs américains et de devenir fournisseur de contrats sous-jacents pour des plateformes grand public comme Robinhood et Coinbase. Grâce aux 27 millions de comptes actifs de Robinhood et à la vaste clientèle de Coinbase, Kalshi réalise une amplification exponentielle du trafic. En mai 2026, le volume mensuel de Kalshi a bondi à 17,9 milliards de dollars, représentant 58 % du marché mondial des prévisions, soit presque deux fois plus que Polymarket. Sa stratégie repose sur la largeur : elle a lancé plus de 424 marchés liés à la Coupe du monde, répondant aux besoins diversifiés des particuliers grâce à une variété de contrats.
Hyperliquid : la percée révolutionnaire du roi des contrats perpétuels. En mai 2026, le géant des dérivés DeFi Hyperliquid, avec une valeur totale verrouillée (TVL) dépassant 5,5 milliards de dollars, entre officiellement sur le marché. Ses contrats d'événements HIP-4 (Outcomes) ne se contentent pas de copier, mais transforment les marchés de prévision en options binaires natives, partageant le même compte et le même pool de garantie avec les contrats perpétuels. Cela permet aux traders d'effectuer simultanément des transactions perpétuelles à haut levier et des paris sur des événements pour se couvrir, en utilisant un seul compte USDC ; le système identifie automatiquement les risques et libère la garantie. Une révolution d'efficacité des capitaux que ni Polymarket ni Kalshi n'ont pu réaliser. Hyperliquid entre en scène avec son ordrebook à haute liquidité et ses frais quasi nuls, non pas pour partager le gâteau, mais pour redéfinir les règles du jeu.
Le marché a évolué d'une rivalité entre deux acteurs principaux vers une structure hiérarchique plus complexe : Kalshi domine en termes de volume (424 marchés), tandis que Polymarket écrase la concurrence sur le terrain central grâce à sa profondeur (un marché sur le champion avec 2 milliards de dollars). Hyperliquid, quant à lui, reconfigure l'échiquier des règles de règlement de base.
Les divers visages des nouveaux venus : les officiels, les chevaux noirs et la concurrence des longues traînes
Sous les projecteurs de la Coupe du Monde, en plus des géants, un groupe de nouveaux acteurs tente de se tailler une part du gâteau, et leur situation est très différente.
ADI PredictStreet (officiel mais peu soutenu) : En tant que premier partenaire officiel de marché de prédictions dans l'histoire de la FIFA, avec des origines prestigieuses (arrière-plan de la famille royale d'Abu Dhabi) et une technologie solide (ADI Chain + oracles Chainlink), il a été lancé seulement trois jours avant le début du tournoi (le 8 juin), avec un volume de trading extrêmement faible, presque nul au démarrage. Cela révèle le paradoxe des licences de marque dans les marchés de prédictions : le prestige de la propriété intellectuelle ne se traduit pas automatiquement en liquidité ; l'exécution reste la clé.
Rain Protocol (le cheval noir de l'infrastructure) : En tant que protocole d'infrastructure de marché prédictif décentralisé déployé sur Arbitrum, Rain ne se concentre pas sur le trafic frontend, mais sur l'infrastructure de base. Avant la Coupe du Monde, sa fondation a injecté 100 millions de dollars en liquidités dédiées, faisant grimper le TVL du protocole à 125,4 millions de dollars, le plaçant parmi les trois premiers mondiaux. Grâce à la « création de marchés sans autorisation » et à un « carnet d'ordres sur chaîne », il a attiré de nombreuses communautés locales d'Amérique latine et d'Asie du Sud-Est pour construire rapidement des applications prédictives sur son protocole, devenant ainsi une variable clé pour briser la dualité des leaders.
OmenX (nouvelle venue à la croissance fulgurante) : marché de prédictions à effet de levier natif sur la chaîne Base, avec une augmentation de 210 % des nouveaux utilisateurs jour après jour. Son volume de transaction par match (par exemple, Corée du Sud contre République tchèque à 1,78 million de dollars) atteint déjà 30 à 40 % de celui de Polymarket pour le même match, faisant de OmenX l’un des plus grands favoris en croissance de cette Coupe du Monde.
Concurrents de la longue traîne (Opinion, Predict.fun, Probable) : lors du pic du marché en janvier, ils représentaient ensemble près de 20 % de la part de marché, mais leur espace de survie a été fortement réduit sous la pression des géants et l'effet d'attraction de la Coupe du Monde.
Le jeu des joueurs traditionnels : les courtiers et les CEX entrent en jeu, ainsi que le véritable ajout de valeur
Un paradoxe extrêmement ironique est en train de se produire : alors que le financement des VC sur le marché primaire des cryptomonnaies tombe à son plus bas niveau (seulement environ 50 transactions en mai 2026), les échanges secondaires sur les marchés prédictifs connaissent une hausse folle.
Les géants de la finance traditionnelle votent avec leurs pieds et misent tout sur ce nouveau segment :
Robinhood : lance officiellement des contrats d'événements le jour d'ouverture de la Coupe du Monde via Rothera, un centre de compensation agréé par la CFTC, créé en joint-venture avec Susquehanna. Son activité de marchés prédictifs a généré un revenu annuelisé de 415 millions de dollars au premier trimestre 2026 ; Bernstein prévoit un revenu annuel de 586 millions de dollars pour 2026, représentant 17 % des revenus de trading de l'entreprise.
Coinbase : en collaboration avec Kalshi, lance des marchés de prévision début 2026, atteignant un revenu annuel de plus de 100 millions de dollars en seulement deux mois, les contrats sportifs représentant 39 % du volume des transactions de ses marchés de prévision.
DraftKings : son activité de prévision a atteint un volume annuel de transactions clients de 1,3 milliard de dollars en mai, en hausse de 24 % en环比. En s'appuyant sur un partenariat médiatique avec Telemundo et une application native en espagnol, elle cible précisément la population hispanophone, qui représente 52 % de la population américaine — une stratégie que Bernstein considère comme le plus grand impact fondamental de cet événement : il ne s'agit pas d'une lutte pour les parts de marché existantes, mais d'une conversion massive des parieurs sportifs et des particuliers de Robinhood vers les marchés de prévision.
L'entrée des institutions ne se limite pas au trafic. Kalshi a réalisé en avril 2026 la première transaction de gros sur sa plateforme de marchés prédictifs — un fonds de couverture environnemental et un market maker (Jump Trading) ont négocié un contrat sur le prix de clôrement du marché de l'électricité en Californie en mai. Cela montre que les institutions commencent à utiliser les marchés prédictifs comme outil de couverture des risques liés aux événements, une fonctionnalité jamais offerte par les paris traditionnels.
Where is the real increase?
Les études estiment qu'environ 30 % du volume hors frontières de Polymarket (environ 16,7 milliards de dollars au cours de la dernière année) provient en réalité de fonds américains incapables d'y accéder légalement. L'émergence de la Coupe du Monde et des plateformes conformes pousse cette « demande grise » à migrer vers des canaux réglementés tels que DraftKings, Robinhood et Coinbase. C'est là la logique financière froide et solide qui se cache derrière l'explosion de ce secteur.
Ce n'est pas la fin, mais la cérémonie d'admission d'une nouvelle classe d'actifs.
La Coupe du monde est un tournant. Mais ce qui est vraiment intéressant, ce n'est pas qui va remporter le titre, mais les transformations internes et externes en cours sur le marché des prédictions.
Intérieurement, Polymarket, Kalshi et Hyperliquid évoluent parallèlement selon trois voies techniques, construisant chacun des壁垒 élevés sur trois dimensions : la profondeur de liquidité, la distribution conforme et l’infrastructure de trading. Des nouveaux entrants comme Rain et OmenX pénètrent par le niveau protocole et l’expérience verticale, cherchant des créneaux de marché.
À l'extérieur, le conflit réglementaire entre la CFTC et les États devient de plus en plus clair (la CFTC a publié une proposition de règlement en juin 2026, ouvrant la voie aux paris sportifs) ; l'intégration des canaux des courtiers traditionnels et l'entrée progressive des capitaux institutionnels font passer les marchés de prévision de la périphérie du monde cryptographique vers la boîte à outils des marchés financiers traditionnels.
Bernstein prévoit que le volume total des marchés prédictifs passera d'environ 51 milliards de dollars en 2025 à 1 000 milliards de dollars en 2030, soit un taux de croissance annuel composé d'environ 80 %. Le volume total estimé pour l'année 2026 est de 240 milliards de dollars.
La véritable maturité d'un secteur ne se manifeste pas au moment de l'explosion du domaine, mais lorsque tous les participants — qu'ils soient des particuliers, des institutions, des plateformes ou des régulateurs — commencent à comprendre : cela n'est plus un jeu bruyant, mais une nouvelle catégorie d'actifs dont le prix est déterminé par des informations et des croyances mondiales.
La balle roule. L'argent roule aussi.
Peut-être que lors du prochain phénomène à la mode, il y aura beaucoup plus de personnes assises à cette table. Et les stratégies sur la table seront probablement méconnaissables.