UpsideOnly : L'ancien dirigeant de FTX, Patrick Gruhn, lance une plateforme de trading IA sans risque où les utilisateurs ne peuvent pas perdre

2026/05/25 09:54:11

Le 19 mai 2026, l'ancien dirigeant de FTX Europe, Patrick Gruhn, a officiellement lancé UpsideOnly, une plateforme de trading révolutionnaire pilotée par l'IA qui promet aux utilisateurs de générer des profits à partir de prédictions de marché sans risquer leur propre capital. Opérant sous Perpetuals.com (NASDAQ : PDC), cotée à la Nasdaq, UpsideOnly transforme les stratégies de trading papier issues de la foule en profits partagés en argent réel — en exécutant les trades exclusivement avec les fonds de l'entreprise tout en répartissant les gains à 50/50 avec les prédicteurs réussis. La plateforme arrive à un moment décisif : le bitcoin est négocié autour de 76 500 $ après un mois de mai volatil, les ETF spot bitcoin aux États-Unis ont enregistré plus d'un milliard de dollars de sorties hebdomadaires, et les traders de détail deviennent de plus en plus méfiants envers les plateformes qui profitent de leurs pertes. Gruhn, qui a cofondé DigitalAssets.AG (ultérieurement acquise par le groupe FTX) et a occupé des postes de direction chez FTX Europe, positionne UpsideOnly comme une réaction directe aux environnements de trading prédateurs qu'il a observés en première ligne. Avec son IA propriétaire formée sur plus de 22 millions de points de données de trading de détail, UpsideOnly représente l'une des expériences les plus audacieuses visant à démocratiser les profits du trading tout en éliminant entièrement le risque à la baisse.

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Points clés

Risque de capital nul : les utilisateurs ne déposent jamais ni ne risquent leur propre argent — UpsideOnly effectue toutes les transactions avec le capital de l'entreprise, sur la base des prédictions des utilisateurs.
Formé sur plus de 22 millions de points de données : les modèles d'apprentissage automatique de la plateforme ont été entraînés sur des millions de données de trading de particuliers, en tirant parti des enseignements de la période de Gruhn chez FTX Europe.
Répartition des bénéfices à 50/50 : les prédicteurs réussis reçoivent la moitié des bénéfices générés par leurs signaux, sans obligation de couvrir les pertes.
Infrastructure soutenue par Nasdaq : UpsideOnly opère sous Perpetuals.com (NASDAQ : PDC), qui a acquis Perpetual Markets Ltd. en janvier 2026 et développe des MTF européens réglementés.
Couverture multi-actifs : les prévisions couvrent les actions, l'or, le pétrole et les crypto-actifs, avec les dérivés de crypto-actifs comme focus principal.
Modèle hybride humain + IA : la plateforme combine des signaux de prédiction générés par des humains avec une exécution et une gestion des risques pilotées par l'IA.
Pré-inscription ouverte : UpsideOnly accepte actuellement les pré-inscriptions avant un déploiement plus large en 2026.

Comment fonctionne UpsideOnly : les mécanismes « Pas de perte » expliqués

Les utilisateurs prédisent, l'IA exécute, Company Capital assume le risque

L'innovation centrale d'UpsideOnly est élégamment simple : les utilisateurs font des prédictions de prix sur des actifs tels que le pétrole, l'or, les actions et les cryptomonnaies via des transactions simulées (paper trading). Le modèle d'IA de la plateforme analyse ensuite ces prédictions, sélectionne les signaux les plus prometteurs sur le plan statistique et exécute des transactions en argent réel en utilisant le capital propre de Perpetuals.com. Si la transaction génère un profit, l'utilisateur ayant fourni le signal gagnant reçoit 50 % des gains. En cas de perte, l'utilisateur ne perd rien — pas un seul dollar de son propre argent. Ce modèle bouleverse fondamentalement la relation traditionnelle de courtage : au lieu que la maison profite lorsque les utilisateurs perdent (via les spreads, les frais et les mécanismes de liquidation), UpsideOnly ne génère des revenus que lorsque la sagesse collective de ses utilisateurs produit de l'alpha. Selon Bloomberg, la plateforme « transforme les stratégies de paper trading issues de la foule en profits réels partagés en exécutant des paris exclusivement avec les fonds de l'entreprise. »

Le processus de sélection de l’IA est le domaine où l’équipe de Gruhn exploite son avantage propriétaire. Le système d’apprentissage automatique a été formé sur plus de 22 millions de points de données de trading de particuliers — des insights recueillis au cours des années de Gruhn à FTX Europe, où il a observé le comportement des traders de détail dans diverses conditions de marché. Ce jeu de données permet à l’IA d’identifier quelles types de prédictions, provenant de quels types d’utilisateurs, dans quelles conditions de marché, ont le plus de chances de générer des résultats rentables. Il s’agit d’une approche « humain + IA » : l’intuition humaine génère les signaux, la discipline de l’IA les filtre et les exécute. Comme l’a déclaré Gruhn, l’objectif est d’améliorer l’efficacité d’exécution grâce à ce modèle hybride tout en protégeant les utilisateurs de détail des « environnements de trading historiquement injustes et non éthiques » qui dominent l’espace des dérivés.

Le modèle de revenu : comment UpsideOnly génère des revenus

Le modèle économique d'UpsideOnly représente un départ fondamental par rapport aux plateformes de trading traditionnelles. Les courtiers et les plateformes d'échange classiques génèrent des revenus grâce aux frais de trading, aux écarts, aux taux de financement et—de manière cruciale—aux liquidations. Sur les marchés à effet de levier, une part importante des revenus des plateformes provient des utilisateurs qui perdent leurs positions. Gruhn a explicitement présenté UpsideOnly comme une réponse aux « plateformes de trading au détail conçues pour générer des profits lorsque les utilisateurs perdent ». Avec UpsideOnly, l'entreprise ne gagne de l'argent que lorsque les trades sélectionnés par l'IA sont rentables, en prélevant sa part du côté gagnant de l'équation. Cela crée un alignement des incitations pratiquement inédit dans l'industrie du trading : la plateforme et l'utilisateur gagnent ensemble, ou aucun des deux ne gagne.

La plateforme monétise également les données de prédiction elles-mêmes. Selon Tech in Asia, UpsideOnly « transforme cette idée d'une fonctionnalité gratuite offerte par un courtier en une activité générant des revenus à partir des prédictions des utilisateurs utilisées comme signaux de trading ». Les données de prédiction agrégées et anonymisées deviennent un jeu de données précieux pour les clients institutionnels et pour affiner davantage les modèles d'IA. Ce double flux de revenus — partage des bénéfices sur les trades gagnants et monétisation des données — offre une voie durable sans facturer aux utilisateurs des frais d'abonnement ni exiger de dépôts.

Patrick Gruhn : De FTX Europe à l'innovation en matière de trading « éthique »

Les héritages et les leçons apprises de FTX Europe

Le parcours de Patrick Gruhn vers UpsideOnly est indissociable de l'effondrement de FTX — le scandale déterminant de l'histoire jeune de l'industrie de la cryptomonnaie. Gruhn est cofondateur de DigitalAssets.AG, une plateforme pionnière d'actifs tokenisés acquise par le groupe FTX de Sam Bankman-Fried en 2021, puis rebrandée en FTX Europe. En tant que responsable de FTX Europe, Gruhn était en première ligne pour construire une infrastructure de trading crypto réglementée à travers le continent, en gérant la conformité MiFID II et en développant des produits d'actions tokenisées pour les principales bourses. Lorsque FTX a fait faillite en novembre 2022, emportant avec lui des milliards de fonds clients, Gruhn faisait partie des cadres confrontés aux dégâts.

Cette expérience semble avoir profondément façonné la philosophie d’UpsideOnly. Dans le dépôt auprès de la SEC de janvier 2026 de Perpetuals.com, l’entreprise déclare sa mission de « protéger les utilisateurs de détail contre les pertes dans ces environnements de négociation historiquement injustes et non éthiques ». Le dépôt fait explicitement référence à la nature prédatrice des marchés de CFD et de futures perpétuels — des produits que FTX lui-même avait activement commercialisés. Le virage de Gruhn, passant de la création d’une plateforme d’échange traditionnelle à la création d’une plateforme où les utilisateurs ne peuvent littéralement pas perdre, suggère une prise de conscience sincère, même si commodément commercialisable, des dommages causés par les produits de négociation à somme nulle. Que cela représente une évolution éthique authentique ou une habile réhabilitation de réputation, les garanties structurelles intégrées à UpsideOnly sont indéniables : aucun dépôt d’utilisateur signifie que les fonds des utilisateurs ne peuvent être détournés, perdus en liquidation ou bloqués dans des procédures de faillite.

Perpetuals.com : L'acteur coté au Nasdaq derrière UpsideOnly

UpsideOnly n'existe pas dans un vide—c'est le produit grand public phare de Perpetuals.com Ltd. (NASDAQ : PDC), une entreprise de technologie financière qui a fusionné avec Earlyworks Co., Ltd. et a commencé à être négociée sur Nasdaq en janvier 2026. L'entreprise a été fondée par Gruhn aux côtés de Robin Matzke (un autre ancien spécialiste des négociations de FTX Europe) et de Nayia Ziourti, en s'appuyant sur leur expérience collective en matière de réglementation européenne des actifs numériques et d'infrastructure de marché.

La technologie centrale de Perpetuals.com est Kronos X®, une plateforme d'échange multi-actifs propriétaire et une solution de règlement basée sur la blockchain, entièrement conforme aux réglementations européennes, notamment MiFID II, MiCA, DORA et EMIR. L'entreprise opère depuis Equinix FR2 à Francfort, en Allemagne, aux côtés d'Eurex et de Xetra, et prévoit de lancer ses propres installations de négociation multilatérales (MTF) en Europe fin 2026. Cette infrastructure réglementée offre à UpsideOnly des capacités d'exécution de niveau institutionnel et des cadres de conformité que la plupart des startups crypto ne possèdent pas. L'équipe a également été pionnière dans la création de produits financiers tokenisés réglementés, notamment des contrats pré-IPO pour Coinbase, Airbnb et Robinhood, ainsi que des actions tokenisées négociées sur les principales bourses. Ce pedigree dans les produits financiers réglementés confère à UpsideOnly une couche de crédibilité que les startups purement crypto peinent à égaler.

Le contexte du marché crypto : pourquoi UpsideOnly lance maintenant

La volatilité du bitcoin et les sorties des ETF créent un environnement prudent pour les détaillants

Le moment du lancement d'UpsideOnly est stratégiquement habile. Au 19 mai 2026, Bitcoin est négocié à environ 76 565 $ — en baisse par rapport aux sommets dépassant 82 000 $ plus tôt en mai et bien en dessous des niveaux supérieurs à 106 000 $ observés au milieu de 2025. La cryptomonnaie a connu une volatilité importante, avec des tensions géopolitiques et une incertitude macroéconomique ayant déclenché plus de 600 millions de dollars en liquidations en seulement 60 minutes le 19 mai uniquement. Le marché des cryptomonnaies dans son ensemble a connu son plus fort repli depuis début mai, reflétant un sentiment général de retrait du risque.

Le paysage institutionnel est tout aussi turbulent. Les ETF spot bitcoin aux États-Unis ont enregistré un retrait record d'un jour de 635,23 millions de dollars le 13 mai 2026 — le plus important depuis fin janvier — avec IBIT de BlackRock perdant 284,69 millions de dollars, ARKB perdant 177,1 millions de dollars et FBTC chutant de 133,22 millions de dollars. Pour la semaine se terminant le 15 mai, les sorties nettes totales ont atteint environ 1 milliard de dollars. Ces retraits ont été provoqués par des données d'inflation plus élevées que prévues : l'IPC d'avril a atteint 3,8 % (le plus haut depuis septembre 2023), tandis que le PPI a bondi à 6 %, repoussant les attentes de baisses des taux de la Réserve fédérale. Les achats de bitcoin par les entreprises ont également ralenti de 80 % par rapport au mois précédent alors que les institutions réalisaient des profits.

Indicateurs clés du marché (mai 2026)	Valeur
Prix du bitcoin (19 mai 2026)	~76 565 $
Prix du bitcoin (15 mai 2026)	~80 120 $
Bitcoin haut annuel (janv. 2026)	~97 008 $
Sortie unique d'un ETF BTC (13 mai)	635,23 millions de dollars
Sorties hebdomadaires des ETF BTC (au 15 mai)	~1 milliard $
CPI d'avril 2026	3,8 %
Prix de l'ETH (19 mai 2026)	~2 106 $
Open Interest des futures ETH	25,4 milliards de dollars (+26 %)

*Sources : Fortune, Statista, Bitcoin Foundation, SoSoValue

Cet environnement—caractérisé par des tirages brusques, des prises de bénéfices institutionnelles et des liquidations de détaillants—crée un terrain fertile pour une plateforme qui promet une participation sans risque. Les traders qui ont été touchés par des positions levées, des cascades de liquidations inattendues ou des faillites d'échanges sont précisément le public le plus susceptible d'adopter un modèle où ils ne peuvent pas perdre leur capital.

La révolution du trading IA : de la hype à l'infrastructure

UpsideOnly arrive également à un moment où le trading piloté par l'IA passe de l'expérimental à l'essentiel. En 2026, pratiquement chaque plateforme de trading majeure a intégré une forme d'intelligence artificielle — que ce soit pour la gestion des risques, l'optimisation de l'exécution ou la génération de signaux. Ce qui distingue UpsideOnly, c'est son utilisation de l'IA non pas pour remplacer les traders humains, mais pour amplifier leur intelligence collective. La plateforme traite les prédictions des utilisateurs comme des entrées de données brutes, avec l'IA servant de couche de filtrage et d'exécution sophistiquée. Cette approche participative de génération d'alpha trouve des précédents sur les marchés de prévision comme Polymarket et Kalshi, mais UpsideOnly est le premier à combiner marchés de prévision et déploiement réel de capital avec partage des bénéfices dans un cadre à risque nul.

Le paysage concurrentiel s'intensifie. Des plateformes d'échange traditionnelles comme KuCoin et OKX ont fortement investi dans des bots de trading alimentés par l'IA, le copy trading et des outils d'exécution algorithmique. Le dépôt auprès de la SEC de Perpetuals.com indique que l'entreprise vise à « bouleverser entièrement les marchés de CFD et de futures perpétuels avec ses produits enrichis par l'IA », ce qui suggère qu'UpsideOnly n'est que le premier coup d'envoi d'une feuille de route produit plus vaste. Avec des projets de produits structurés tokenisés, de contrats pré-IPO et d'instruments hybrides combinant finance traditionnelle et DeFi, Perpetuals.com se positionne comme une alternative complète à la fois aux courtiers traditionnels et aux plateformes d'échange natives crypto.

Analyse critique : Promesse contre scepticisme

L'innovation est réelle, mais des questions subsistent

Le modèle « sans perte » d'UpsideOnly semble structurellement solide à première vue : les utilisateurs ne risquent rien, l'entreprise fournit tout le capital, et les bénéfices sont partagés. Toutefois, plusieurs questions critiques méritent une analyse approfondie. Tout d'abord, la durabilité à long terme de la plateforme dépend de la capacité de l'IA à générer systématiquement des bénéfices nets à travers les cycles de marché. Si l'IA sous-performe — particulièrement pendant de longues périodes de marché baissier ou des événements de type « cygne noir » — Perpetuals.com pourrait faire face à une déplétion significative de son capital sans flux de revenus compensatoires. L'entreprise n'a pas divulgué la quantité de capital allouée au portefeuille de trading d'UpsideOnly, quelles sont les limites de gestion des risques en place, ni comment elle prévoit de gérer des périodes prolongées de tirage à la baisse.

Deuxièmement, la répartition des bénéfices à 50/50, bien que généreuse par rapport aux plateformes traditionnelles de partage de signaux, soulève des questions concernant les incitations des utilisateurs. Les traders de haut niveau disposant de signaux véritablement prédictifs pourraient privilégier des plateformes où ils conservent une part plus importante de l'alpha ou peuvent utiliser leur propre capital avec effet de levier pour maximiser leur rendement. La proposition de valeur d'UpsideOnly est la plus forte pour les prédicateurs occasionnels et les traders en apprentissage, et non nécessairement pour les stratèges quantitatifs sophistiqués.

Troisièmement, l'association de Gruhn avec FTX — bien qu'elle fournisse des données et une expérience précieuses — comporte également un risque réputationnel. La communauté crypto a une longue mémoire, et toute plateforme associée à des dirigeants de FTX fait l'objet d'une surveillance accrue. La cotation de Perpetuals.com à la Nasdaq et son infrastructure européenne réglementée aident à atténuer ces préoccupations, mais la confiance devra être gagnée grâce à des opérations transparentes et à des paiements réguliers aux utilisateurs au fil du temps.

Considérations réglementaires dans un paysage en évolution

L’environnement réglementaire pour les plateformes de trading de crypto-monnaies en 2026 est plus défini que jamais, tout en continuant d’évoluer. Le comité bancaire du Sénat américain a voté 15 contre 9 le 14 mai 2026 en faveur de la transmission du Digital Asset Market Clarity Act (CLARITY Act) à l’ensemble du Sénat — une étape décisive qui pourrait redéfinir le fonctionnement des plateformes de crypto aux États-Unis. Parallèlement, le cadre MiCA européen est désormais pleinement mis en œuvre, offrant des voies d’obtention de licences claires pour les fournisseurs de services crypto. L’accent mis par Perpetuals.com sur la conformité à MiFID II, MiCA, DORA et EMIR le positionne bien pour le marché européen, mais sa stratégie aux États-Unis reste moins claire.

Le modèle unique d'UpsideOnly pourrait en réalité simplifier la conformité réglementaire dans certaines juridictions. Étant donné que les utilisateurs ne déposent pas de fonds ni ne prennent de risque financier, la plateforme pourrait éviter d'être classée comme une bourse de valeurs ou un courtier-déaler dans certains cadres. Toutefois, la composante de partage des bénéfices pourrait déclencher une analyse en tant que contrat d'investissement selon le test Howey aux États-Unis, et l'utilisation d'une IA pour sélectionner et exécuter des trades soulève de nouvelles questions concernant la responsabilité fiduciaire et la responsabilité algorithmique. Comme pour tout produit financier innovant, la clarté réglementaire émergera uniquement grâce à un dialogue avec les autorités — et potentiellement grâce à des actions enforcement contre des concurrents moins attentifs.

Ce que UpsideOnly signifie pour l'avenir du trading crypto de détail

Un changement de paradigme potentiel dans l'économie des plateformes d'échange

Si UpsideOnly réussit à grande échelle, cela pourrait imposer une réévaluation fondamentale de la manière dont les plateformes de trading monétisent la participation des particuliers. La norme actuelle de l'industrie — les plateformes profitant des pertes des utilisateurs via les écarts, les frais et les liquidations — crée des conflits d'intérêts inhérents qui ont conduit à des pratiques prédatrices, des listages de jetons manipulatifs et des fraudes flagrantes. Un modèle où la plateforme ne génère des bénéfices que lorsque les utilisateurs émettent des signaux gagnants aligne les incitations de manière à pouvoir améliorer l'intégrité du marché et la confiance des utilisateurs. D'autres plateformes pourraient être contraintes d'adopter des niveaux sans risque similaires ou des modèles de partage des bénéfices améliorés pour rester compétitives, particulièrement alors que les traders particuliers deviennent plus sophistiqués et exigent des conditions plus équitables.

La démocratisation de la génération d'alpha

UpsideOnly représente également une démocratisation de l'alpha de trading. Historiquement, les stratégies de trading rentables étaient le domaine des hedge funds, des entreprises quantitatives et des institutions bien capitalisées ayant accès à des données supérieures, à une infrastructure d'exécution et à une recherche de pointe. Le modèle participatif d'UpsideOnly suggère que l'intuition dispersée des particuliers, lorsqu'elle est correctement agrégée et filtrée par l'IA, peut générer des rendements comparables à ceux des stratégies professionnelles. Il s'agit d'une proposition radicale — qui, si elle est validée, pourrait redéfinir notre compréhension de l'efficience des marchés et de la sagesse des foules sur les marchés financiers. Les plus de 22 millions de points de données de trading de particuliers utilisés pour entraîner l'IA d'UpsideOnly représentent l'un des plus grands jeux de données de ce type, offrant potentiellement à la plateforme un avantage durable contre les concurrents qui n'ont pas accès à des insights comportementaux similaires.

Conclusion

UpsideOnly de Patrick Gruhn, l'une des tentatives les plus ambitieuses de restructurer l'économie du trading de détail — en éliminant entièrement le risque pour le capital des utilisateurs tout en partageant les bénéfices à 50/50 avec les prédicteurs réussis. Pourtant, UpsideOnly a clairement identifié un besoin réel : des millions de traders de détail cherchant des bénéfices de trading sans subir de pertes. Dans un monde post-FTX où la confiance envers les plateformes d'échange est rare, une plateforme où les utilisateurs ne peuvent littéralement pas perdre leur argent pourrait forcer toute l'industrie à reconsidérer sa relation avec les participants de détail.

FAQ

Comment UpsideOnly génère-t-il des revenus si les utilisateurs ne déposent rien ?

UpsideOnly génère des revenus via deux canaux : (1) il conserve 50 % des bénéfices provenant des transactions gagnantes sélectionnées par l'IA, et (2) il monétise des données de prévision agrégées et anonymisées en tant que signaux de trading précieux pour les clients institutionnels. La plateforme ne génère des revenus que lorsque la sagesse collective de ses utilisateurs produit des résultats rentables.

Sur quels actifs puis-je faire des prédictions avec UpsideOnly ?

Les utilisateurs peuvent prédire les prix futurs de plusieurs classes dactifs, notamment les cryptomonnaies, les actions, l’or et le pétrole. L’approche multi-actifs de la plateforme permet aux prédicteurs d’utiliser leur expertise à la fois sur les marchés traditionnels et numériques.

Le passé de Patrick Gruhn chez FTX est-il un signal d'alerte pour UpsideOnly ?

Bien que l'association de Gruhn avec FTX Europe suscite légitimement des interrogations, plusieurs facteurs atténuent les préoccupations : UpsideOnly utilise uniquement le capital de l'entreprise (aucun dépôt d'utilisateur à réquisitionner), opère sous Perpetuals.com, cotée à la Nasdaq, avec une pleine conformité réglementaire, et son modèle « sans perte » empêche structurellement les types de dommages causés par FTX. Toutefois, les utilisateurs doivent toujours effectuer leurs propres vérifications indépendantes.

En quoi UpsideOnly diffère-t-il du trading papier classique ?

Contrairement au trading papier standard où les bénéfices simulés n'ont aucune valeur réelle, UpsideOnly convertit les prédictions réussies en récompenses monétaires réelles. L'IA de la plateforme sélectionne les meilleures prédictions et les exécute avec le capital réel de l'entreprise, partageant les bénéfices avec les prédicteurs — combler ainsi l'écart entre l'entraînement et les rendements réels.

Quand UpsideOnly sera-t-il entièrement disponible au public ?

UpsideOnly a été lancé le 19 mai 2026 et accepte actuellement les pré-inscriptions. Un déploiement plus large est prévu pour la fin de l'année 2026, bien que les dates exactes d'accès public complet n'aient pas été communiquées. Les utilisateurs intéressés peuvent s'inscrire via Perpetuals.com pour obtenir un accès anticipé.

Avertissement : Cet article a uniquement une finalité informative et ne constitue pas un conseil financier ou en matière d'investissement. Les investissements dans les cryptomonnaies comportent des risques importants. Effectuez toujours vos propres recherches avant de trader.

Avertissement : Pour votre confort, cette page a été traduite à l'aide de la technologie IA (GPT). Pour obtenir les informations à la source, consultez la version anglaise originale.