Prédiction du prix de l'or 2026 : $4 000 est-il un niveau de support important ?

Prédiction du prix de l'or 2026 : $4 000 est-il un niveau de support important ?

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Le niveau de soutien à 4 000 $ de l'or prend de l'importance face à la pression du marché

L'or a reculé de son record de janvier 2026 à près de 5 405 $ et des niveaux de septembre supérieurs. L'or a connu un recul notable depuis son record historique d'environ 5 405 $ atteint en janvier 2026, ainsi que depuis les niveaux de septembre supérieurs à 4 400 $. Mi-octobre, le prix s'est stabilisé dans la fourchette de 4 180 $ à 4 200 $. Ce recul a été influencé par plusieurs facteurs, notamment un dollar américain plus fort, des rendements des obligations du Trésor élevés et des attentes croissantes concernant les mesures de resserrement de la Réserve fédérale, qui ont exercé une pression sur le métal précieux. Plus tôt dans le mois, les prix au comptant ont brièvement testé des creux aux alentours de 4 066 $ à 4 100 $ avant de se redresser modérément, selon les sources de données du marché telles que Kitco et FXEmpire. À la date du rapport du 12 octobre, les futures de décembre se situaient autour de 4 189 $. Le recul d'environ 5 % depuis début septembre a attiré une attention significative sur la possibilité que la zone psychologiquement importante de 4 000 $ puisse tenir en tant que niveau de support décisif.
 
Une variété d'analyses techniques menées par des experts de Société Générale, FXStreet et DailyForex ont identifié le niveau de 4 000 $ comme la limite inférieure d'une plage de négociation pluri-mensuelle, ainsi qu'une barrière psychologique qui a historiquement attiré les acheteurs lors des précédentes approches. En outre, la demande structurelle des banques centrales, associée à des entrées record au troisième trimestre dans les fonds négociés en bourse (ETF) s'élevant à 31 milliards de dollars, continue de fournir un plancher solide pour les prix de l'or, même face aux vents contraires à court terme liés à des rendements réels plus élevés. La structure actuelle du marché, caractérisée par l'accumulation des banques centrales et des flux ETF robustes, positionne le niveau de 4 000 $ comme un point de support critique. La défense ou la rupture de ce niveau jouera probablement un rôle déterminant dans l'orientation des prix de l'or pour le reste de 2026 et jusqu'en 2027.

Comment les rendements plus élevés des obligations du Trésor et la force du dollar ont pressé l'or en dessous de 4 200 $

Le rendement des Treasury à 10 ans a dépassé 5,25 % début octobre, son niveau le plus élevé depuis 2002, tandis que l'indice du dollar approchait ses plus hauts niveaux depuis 18 mois. Ces mouvements ont augmenté le coût d'opportunité de détenir des métaux précieux non rémunérateurs et ont rendu l'or dénommé en dollar plus cher pour les acheteurs internationaux. Le rapport sur l'emploi de septembre n'a montré que 29 000 nouveaux emplois, et le sentiment des consommateurs est tombé à 46,3, pourtant les marchés continuaient de pricing une probabilité élevée d'une hausse des taux en décembre. La baisse de l'or de plus de 12 % depuis son pic d'août reflétait cette réévaluation. Les notes techniques de FXEmpire plaçaient une consolidation à court terme entre 4 100 $ et 4 330 $, avec une clôture quotidienne sous 4 100 $ ouvrant la voie vers 4 000 $. Les stratèges de Société Générale projetaient un objectif intermédiaire aux alentours de 4 095 $, notant qu'un échec à reprendre le récent haut de pivot autour de 4 225 $ étendrait la tendance baissière. La demande physique et les achats du secteur officiel ont jusqu'à présent limité la profondeur de la correction, maintenant les prix au-dessus des creux de juin-juillet aux alentours de 3 940 $–3 960 $. Le catalyseur immédiat reste la publication du CPI mercredi ; une surprise à la hausse renforcerait le pricing hawkish et testerait davantage les supports, tandis qu'une donnée plus faible pourrait atténuer la pression sur les rendements et permettre un rebond vers la moyenne mobile sur 50 jours aux alentours de 4 260 $–4 300 $.
 
Les participants au marché continuent de suivre l'interaction entre les prix de l'énergie liés aux tensions au Moyen-Orient et le mandat double de la Réserve fédérale. La hausse des coûts du pétrole complique les perspectives d'inflation, mais un ralentissement du marché du travail pourrait réduire à terme la nécessité de resserrements supplémentaires. UBS Global Wealth Management a observé que la majeure partie du réajustement hawkish semble déjà intégrée dans les niveaux actuels de l'or. Cette dynamique rend le métal sensible à tout changement des taux réels. Les indicateurs techniques sur le graphique de quatre heures montrent que le prix négocie en dessous des moyennes mobiles simples à 100 et 200 périodes, tandis que la moyenne mobile à 20 périodes à environ 4 159 $ offre un soutien à court terme. Une cassure soutenue de cette zone accélérerait l'accent mis sur le niveau psychologique de 4 000 $, que les analystes de FXStreet et StoneX ont identifié comme la dernière barrière majeure avant des objectifs correctifs plus profonds.

Les achats de la banque centrale fournissent un plancher structurel près des niveaux psychologiques

La demande du secteur public reste l’un des soutiens les plus constants. La Banque populaire de Chine a prolongé sa série d’achats à 23 mois consécutifs avec un ajout de septembre d’environ 23 tonnes, la plus forte augmentation mensuelle en près de trois ans, portant ses réserves totales à un record de 2 410 tonnes. Les achats déclarés par la Chine depuis le début de l’année ont atteint 103 tonnes. La Pologne est restée le plus grand acheteur de l’année à ce jour avec 98 tonnes d’ici août, portant ses réserves à 648 tonnes et la rapprochant de son objectif de 700 tonnes. L’Ouzbékistan et le Kazakhstan ont également ajouté des quantités importantes, contribuant aux achats officiels nets mondiaux de 39 tonnes en août et environ 170 tonnes depuis le début de l’année, selon les données du Conseil mondial de l’or. Ces flux sont moins sensibles aux prix que la demande d’investissement et ont historiquement limité les baisses lors des corrections. HSBC a explicitement noté que les banques centrales devraient devenir plus actives à proximité ou en dessous de 4 000 $, renforçant l’idée que ce niveau fonctionne comme un aimant de demande plutôt qu’une simple ligne technique. Le volume global des importations chinoises dépassant 1 000 tonnes au cours des huit premiers mois de 2026 souligne davantage l’appétit physique qui dépasse les réserves officielles.
 
Cet achat officiel se produit dans un contexte de dettes publiques élevées et de fragmentation géopolitique, qui a renforcé le rôle de l’or en tant que diversificateur de réserves. Des banquiers centraux italiens et d’autres ont publiquement affirmé le statut stratégique de l’or, même alors que les rendements des obligations ont fortement augmenté. La persistance des achats malgré les baisses de prix distingue le cycle actuel des épisodes précédents, où la demande officielle avait reculé pendant les corrections. Les chiffres rapportés sous-estiment l’activité totale, car certaines transactions restent non déclarées, mais les données visibles placent déjà l’accumulation de 2026 sur une trajectoire qui, bien qu’inférieure aux années de pic immédiatement après 2022, reste nettement supérieure aux moyennes d’avant 2022. La combinaison d’achats chinois constants, de l’accumulation polonaise vers une cible définie et de la diversification régionale par des banques centrales plus petites crée une demande structurelle que les traders techniques intègrent de plus en plus dans leurs évaluations des risques à la baisse.

Les entrées enregistrées dans les ETF signent la demande des investisseurs malgré les baisses de prix

Les ETF or physiquement garantis ont attiré 10 milliards de dollars uniquement en septembre, portant les entrées du troisième trimestre à un record de 31 milliards de dollars, selon le Conseil mondial de l'or. Les détentions ont augmenté de 67 tonnes pour atteindre un niveau historique de 4 256 tonnes, malgré une baisse d'environ 8,5 % du prix de l'or pendant le mois et une baisse de 7 % des actifs sous gestion à 574 milliards de dollars en raison de la baisse des prix. Les fonds nord-américains ont enregistré leur première entrée trimestrielle de 2026 à 12 milliards de dollars, inversant la faiblesse précédente et ramenant les flux cumulés à ce jour à un niveau positif de 4,1 milliards de dollars. Les fonds européens ont enregistré un record régional de 14 milliards de dollars pour le trimestre, portés par les produits cotés au Royaume-Uni qui ont attiré 7,5 milliards de dollars, leur meilleur trimestre de l'histoire, avec des entrées pendant 12 des 13 semaines. Les fonds asiatiques ont ajouté 2,3 milliards de dollars en septembre. Ces flux démontrent qu'une importante cohorte d'investisseurs a considéré la correction comme une opportunité d'augmenter leurs allocations stratégiques plutôt que de réduire leur exposition.
 
Les SPDR Gold Shares et plusieurs ETC physiques européens figuraient parmi les plus grands récepteurs individuels. La divergence entre l'évolution des prix et les flux de fonds révèle un changement dans la motivation des investisseurs. Les relations inverses traditionnelles avec les rendements réels et le dollar restent intactes pour la position spéculative, mais les gestionnaires de portefeuille à horizon plus long semblent se concentrer sur la durabilité budgétaire, l'incertitude inflationniste et les risques liés aux marchés des obligations souveraines. Les entrées au Royaume-Uni ont notamment dépassé ce que les relations historiques avec les autres flux occidentaux auraient prédit, suggérant des préoccupations concernant les primes de durée des gilts et les dynamiques budgétaires plus larges. Ce schéma d'achat en période de faiblesse a historiquement précédé des périodes de stabilisation des prix une fois que la position à court terme s'est éliminée. Associé à la demande des banques centrales, les données des ETF indiquent que la zone de 4 000 $ est peu susceptible d'être abandonnée à la légère par le capital institutionnel.

La structure technique place 4 000 $ comme zone de support majeure finale

Plusieurs cadres techniques indépendants convergent vers 4 000 $. FXStreet l'a décrite comme la dernière barrière psychologique pertinente après la formation de sommets plus bas ces dernières semaines, le graphique de quatre heures restant sous les moyennes mobiles à plus long terme. Société Générale a identifié les creux de juin-juillet à 3 960 $–3 940 $ comme la limite inférieure d'une fourchette pluri-mensuelle, avec 4 000 $ servant de niveau psychologique intermédiaire. StoneX a noté le nœud à fort volume près de 4 082 $ et la fourchette de 4 100 $ comme des supports potentiels avant le chiffre rond, observant que de tels niveaux sont souvent difficiles à briser proprement et peuvent déclencher des secousses volatiles avant des rebonds contraires à la tendance. L'analyse de retracement de Fibonacci de FXEmpire place le niveau de 78,6 % de la précédente hausse près de 4 103 $, avec le prochain objectif près du retracement de 88,6 % à 4 028 $ si cette zone échoue.
 
Les graphiques journaliers et hebdomadaires montrent que le marché reste dans une structure corrective plus large depuis le sommet d’août, mais la densité des références de demande autour de 4 000 $ élève son importance au-delà d’un simple chiffre rond. Une cassure confirmée et une clôture hebdomadaire sous 4 000 $ ouvrirait des objectifs plus profonds vers 3 900 $ et potentiellement le bas de 2026 à environ 3 943 $. À l’inverse, une défense réussie suivie d’une reprise au-dessus de 4 200 $–4 225 $ rétablirait la structure haussière à court terme et ciblerait la moyenne mobile sur 50 jours et les zones de résistance supérieures aux alentours de 4 330 $. La fourchette actuelle entre environ 4 000 $ et 4 530 $ reste le cadre opérationnel tant qu’une rupture décisive ne se produit pas. Les indicateurs de momentum ont donné des signaux mitigés, avec le RSI se rétablissant depuis des niveaux surachetés sur les délais plus courts, tandis que les mesures à plus long terme conservent un biais prudent. Les traders surveillant ces niveaux considèrent 4 000 $ comme la ligne qui sépare une correction contenue d’une tendance baissière plus prolongée.

Les prévisions de l'HSBC et des banques indiquent une faible baisse supplémentaire

HSBC a abaissé sa prévision de prix moyen de l'or pour 2026 à 4 490 $ l'once contre 4 560 $, et celle pour 2027 à 4 825 $ contre 4 925 $, en citant une pression à court terme due à des taux plus élevés et à des prix du pétrole en hausse. La banque a simultanément indiqué que l'or pourrait approcher un plancher et que les achats des banques centrales se renforceraient à ou en dessous de 4 000 $. Les prévisions de juillet avaient déjà été réduites depuis des niveaux plus élevés, reflétant des ajustements successifs au contexte de dollar plus fort et de rendements plus élevés. La révision d'octobre présente cet ajustement de trajectoire comme étant lié aux flux plutôt qu'à une détérioration fondamentale. D'autres institutions ont formulé des avis complémentaires : TD Securities maintient une perspective à plus long terme au-dessus de 5 000 $ en 2027, tandis que certaines projections à plus court terme prévoient des tests à 4 000 $ avant une reprise. Ces prévisions suggèrent collectivement que, bien qu'une volatilité supplémentaire à court terme reste possible, le contexte de demande structurelle limite l'ampleur de toute baisse supplémentaire.
 
Les prévisions annuelles moyennes diffèrent des objectifs de fin d'année ; la précédente projection de fin d'année 2026 de HSBC se situait aux alentours de 4 750 $. La cohérence entre les établissements selon laquelle les risques à la baisse semblent limités une fois que le niveau de 4 000 $ est approché soutient la thèse selon laquelle ce niveau fonctionne comme un plancher pratique pour de nombreux modèles institutionnels. Des révisions de cette ampleur sont courantes lorsque les prix au comptant traversent les hypothèses antérieures, mais le langage accompagnant — « se rapprochant d'un plancher » — et la référence explicite à une réponse du secteur officiel à des niveaux plus bas distinguent l'ensemble actuel de mises à jour. Les investisseurs qui comparent ces projections aux cartes techniques trouvent un alignement autour de l'importance de défendre la zone de 4 000 $ pour le reste de l'année.

Les risques géopolitiques et énergétiques continuent d'influencer les flux vers les actifs refuges

Les tensions au Moyen-Orient, y compris les risques pour le transport maritime à travers le détroit d'Hormuz et la volatilité des prix de l'énergie, ont soutenu ponctuellement l'or en tant qu'actif refuge. Les commentaires du président Trump selon lesquels les États-Unis n'attaqueraient pas l'Iran avant les élections de mi-mandat ont contribué à un assouplissement temporaire des prix du pétrole et à une légère reprise de l'or à partir de ses plus bas de deux mois. Toutefois, les pressions persistantes sur les coûts énergétiques compliquent la perspective d'inflation de la Réserve fédérale et maintiennent la trajectoire politique incertaine. La demande refuge n'a pas été suffisamment forte pour compenser entièrement les pressions liées aux rendements et au dollar, mais elle a limité la vitesse de la baisse. Les analystes notent qu'une escalade capable de perturber les approvisionnements énergétiques ou d'accroître les risques géopolitiques plus larges renforcerait probablement les caractéristiques défensives de l'or et augmenterait la probabilité que 4 000 $ tienne.
 
L'interaction entre l'inflation énergétique et la politique monétaire reste un canal de transmission clé. Des prix du pétrole plus élevés se répercutent sur les prix à la consommation et peuvent prolonger les attentes de taux élevés sur une période prolongée, exerçant une pression sur l'or à court terme. Une stabilisation ou une baisse des coûts énergétiques atténuerait ce canal et permettrait aux facteurs structurels de la demande de s'affirmer plus clairement. Les commentaires du marché de l'American Gold Exchange et d'autres ont mis en avant les flux d'éviction liés au stress sur le marché obligataire européen et aux préoccupations concernant la dette américaine comme soutiens supplémentaires, bien que secondaires. Ces facteurs géopolitiques et énergétiques ajoutent de l'optionnalité à la thèse de soutien à 4 000 $ sans modifier la carte technique et fondamentale principale.

Le chemin des taux d'intérêt reste le moteur dominant à court terme

Les marchés ont intégré une faible probabilité d'une hausse des taux en octobre, mais une probabilité accrue d'une augmentation en décembre. Des données sur le marché du travail en baisse et des indicateurs d'inflation mitigés ont provoqué des fluctuations de ces probabilités. La sensibilité de l'or aux taux réels signifie que toute confirmation d'une pause prolongée ou d'un cycle de relâchement ultérieur éliminerait un important frein. À l'inverse, une inflation persistante qui oblige à un resserrement supplémentaire prolongerait la phase de correction. Le mandat double de la Réserve fédérale crée un compromis inconfortable entre les risques pour la croissance et la stabilité des prix, une dynamique que UBS et d'autres institutions ont signalée comme potentiellement déjà reflétée dans le prix actuel de l'or.
 
Les données de positionnement montrent que l'exposition spéculative longue a été réduite, créant de la place pour des reprises de couverture de positions courtes si les données surprennent par un côté dovish. La combinaison d'une réduction de la position spéculative longue, de l'accumulation continue des ETF et des achats officiels produit une structure de marché dans laquelle les baisses depuis les niveaux actuels semblent plus limitées que les hausses une fois que les perspectives de taux seront clarifiées. Le CPI de mercredi et les rapports ultérieurs sur l'emploi auront donc une importance disproportionnée pour déterminer si la zone à 4 000 $ sera testée à court terme ou restera un support théorique non testé.

La demande physique provenant de Chine dépasse les réserves officielles

Les importations d'or de la Chine ont dépassé 1 000 tonnes au cours des huit premiers mois de 2026, en vue d'atteindre le plus haut total annuel en 11 ans. La demande des consommateurs et des entreprises a contribué aux achats des banques centrales, les premiums sur le marché local témoignant d'un intérêt saisonnier fort. Les stratèges de State Street et d'ING ont qualifié les achats chinois de soutien structurel important ayant permis aux prix de rester au-dessus des niveaux estivaux malgré les attentes de hausse des taux. Cette demande du secteur privé est plus sensible aux prix que les flux officiels, mais a démontré une résilience lors de la récente correction.
 
L'ampleur de la demande physique chinoise crée une offre fiable que les modèles techniques intègrent de plus en plus. Associée à l'accumulation officielle continue, elle augmente la probabilité qu'une approche vers 4 000 $ attire une demande suffisante pour stabiliser le marché. Les épisodes historiques où les importations chinoises ont accéléré pendant les baisses de prix ont souvent marqué des creux intermédiaires. Les taux d'importation actuels et le comportement du premium suggèrent que des dynamiques similaires restent en vigueur.

Perspective à plus long terme ancrée sur les préoccupations budgétaires et de dépréciation

Au-delà du cycle des taux à court terme, les niveaux élevés de la dette publique et l’expansion fiscale continuent de soutenir un premium structurel sur les prix de l’or. Les analystes de MKS PAMP ont estimé qu’un premium lié à la dépréciation et à la dédollarisation se situe toujours aux alentours de 840 $ l’once. Ce premium s’est révélé plus durable que beaucoup ne l’attendaient, même alors que les rendements ont augmenté. Les banquiers centraux ont reconnu publiquement le rôle de l’or dans la diversification des portefeuilles face au risque de crédit et aux tensions géopolitiques. Ces facteurs à plus long terme expliquent pourquoi les prévisions annuelles moyennes des grandes banques restent bien au-dessus des niveaux actuels au comptant, malgré les révisions successives à court terme.
 
La durabilité de ce premium implique qu'une défense réussie à 4 000 $ serait probablement suivie d'une reprise progressive vers les 4 000 $ moyens, voire au-delà, une fois les vents contraires de la politique monétaire s'estompent. À l'inverse, une cassure décisive mettrait à l'épreuve la résilience du premium lui-même et pourrait entraîner de nouveaux ajustements des prévisions. L'ensemble des éléments actuels favorise le premier scénario.

Positionnement du marché et motifs de volume autour des niveaux clés

La position de gestion de fonds sur le COMEX s'est réduite, diminuant le risque de cascades de liquidations forcées. Des nœuds à fort volume près de 4 082 $ et du niveau de 4 100 $ identifiés par StoneX apportent des preuves supplémentaires d'un intérêt historique. Les données de flux de commandes autour de ces zones seront cruciales si les prix les approchent. Les niveaux arrondis tels que 4 000 $ génèrent souvent des achats ou des ventes auto-renforçants, car les algorithmes et les traders discretionnels se réfèrent aux mêmes chiffres. La convergence des facteurs techniques, de volume et psychologiques accroît l'importance de cette zone au-delà de tout indicateur unique.
 
Les traders qui suivent les clôtures quotidiennes et hebdomadaires considèrent un mouvement soutenu sous les 4 000 $ comme une confirmation d'une phase correctrice plus profonde, tandis qu'un rebond qui reprend les 4 200 $ signifierait que le support a résisté et que la voie de moindre résistance s'est déplacée vers le haut. Les schémas de volume actuels lors de la récente reprise à partir des bas de 4 066 $ montrent déjà quelques indices d'absorption à des niveaux inférieurs.

Catalyseurs potentiels qui pourraient tester ou défendre la zone à 4 000 $

Les catalyseurs immédiats que les investisseurs doivent surveiller de près incluent la prochaine publication de l'indice des prix à la consommation (CPI) des États-Unis, les données ultérieures sur le marché du travail et tout changement notable des prix de l'énergie qui pourrait impacter la dynamique du marché. À moyen terme, les catalyseurs engloberont les communications de la Réserve fédérale, des données supplémentaires sur les achats des banques centrales et les rapports sur les flux d'ETF qui reflètent le sentiment des investisseurs. En outre, les développements géopolitiques susceptibles de modifier le sentiment de risque ou de perturber les chaînes d'approvisionnement énergétiques restent des facteurs imprévisibles qui pourraient influencer significativement le comportement du marché. Chacun de ces éléments peut renforcer ou remettre en question la thèse de support dominante.
 
La réaction du marché au niveau critique de 4 000 $ dépendra de la manière dont ces catalyseurs interagiront avec le contexte de demande existant. Le comportement historique observé lors des précédentes zones de support majeures indique que le premier test de ces niveaux produit souvent une action de prix volatile, caractérisée par des fluctuations rapides, avant qu’un signal directionnel plus clair ne se manifeste. En conséquence, les participants au marché se préparent à la possibilité de faux casses ou de retournements brusques, plutôt qu’à une défense propre et ordonnée du niveau de support.

Impacts sur la répartition du portefeuille jusqu'à la fin de l'année 2026

Pour les investisseurs à horizon pluriannuel, la combinaison de la demande structurelle et des niveaux techniques attractifs autour de 4 000 $ crée une zone d'accumulation potentielle. Les traders à plus court terme font face à un risque d'événement plus élevé et peuvent préférer attendre la confirmation d'une défense réussie ou d'une rupture nette. Les flux record vers les ETF démontrent qu'un segment significatif du marché considère déjà la correction comme une opportunité. Les implications pour le portefeuille varient donc selon l'horizon temporel et la tolérance au risque, mais le point commun est que 4 000 $ est devenu un point de décision largement référencé.
 
Une défense réussie serait conforme à la majorité des prévisions bancaires qui prévoient une baisse limitée et une reprise ultérieure. Une rupture nécessiterait une réévaluation de ces prévisions et de la solidité du premium structurel. Dans les deux cas, l'importance de ce niveau est déjà établie par la densité des analyses et des positions centrées sur celui-ci.

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FAQ

Quelle est l'importance du niveau de 4 000 $ pour l'or dans la structure actuelle du marché ?

Les analyses techniques provenant de plusieurs sources indépendantes convergent vers 4 000 $ comme le dernier support psychologique et structurel majeur dans la fourchette pluri-mensuelle. Une cassure soutenue ouvrirait des objectifs plus profonds près des bas de 2026, tandis qu'une défense réussie déclencherait probablement un couvert short et une nouvelle accumulation, compte tenu de la demande des ETF et des acteurs officiels.
 

Que indiquent les chiffres récents d'achat par les banques centrales sur la protection à la baisse ?

L'ajout de 23 tonnes de la Chine en septembre et l'accumulation continue de la Pologne en vue de son objectif de 700 tonnes démontrent que la demande officielle reste active même pendant les baisses de prix. Ces flux sont relativement insensibles aux mouvements de prix à court terme et ont historiquement limité la profondeur des corrections.
 

Pourquoi les entrées dans les ETF or restent-elles solides malgré la baisse des prix ?

Les investisseurs semblent considérer la correction comme une opportunité stratégique d'entrée plutôt qu'une raison de réduire leur exposition. Des entrées record au troisième trimestre de 31 milliards de dollars, menées par des fonds européens et nord-américains, ont eu lieu dans un contexte de préoccupations fiscales et inflationnistes qui renforcent le rôle de l'or dans les portefeuilles.
 

Comment les grandes banques ont-elles ajusté leurs prévisions de prix de l'or pour 2026 ?

HSBC a abaissé sa prévision moyenne pour 2026 à 4 490 $, tout en indiquant que le métal pourrait se rapprocher d'un plancher et que les achats des banques centrales se renforceraient aux alentours de 4 000 $. D'autres institutions maintiennent des objectifs à plus long terme au-dessus de 5 000 $, présentant la faiblesse récente comme un ajustement de trajectoire plutôt qu'une modification de la destination.
 

Quel rôle jouent les rendements des obligations du Trésor et le dollar dans les perspectives à court terme ?

Des rendements plus élevés et un dollar plus fort augmentent le coût d'opportunité de détenir de l'or et en augmentent le coût pour les acheteurs non en dollars. Des données sur le marché du travail assouplies ou des indicateurs d'inflation plus faibles qui réduisent les attentes de hausses de taux atténueront ces pressions et soutiendront une reprise à partir des niveaux actuels.
 

Les développements géopolitiques pourraient-ils annuler la carte de soutien technique ?

Une escalade des risques liés à l'énergie ou d'une tension géopolitique plus large augmenterait probablement la demande d'actifs refuges et accroîtrait la probabilité que 4 000 $ agisse comme un niveau de soutien. À l'inverse, une désescalade qui stabilise les prix de l'énergie pourrait permettre aux dynamiques de rendement et du dollar de dominer les mouvements de prix à court terme.
 
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