Les entreprises du trésor ethereum comptent sur le staking pour 60 % de leurs revenus face aux pertes de 2025
2026/06/02 15:35:00
Les entreprises de trésorerie ethereum s'appuient de plus en plus sur les revenus de staking alors que les pertes de 2025 mettent sous pression le modèle de trésorerie d'actifs numériques. Les données d'Everstake montrent que le staking a généré 60 % des revenus de trésorerie en ETH divulgués parmi les entreprises déclarantes.
Les entreprises de trésorerie ethereum modifient la manière dont elles créent de la valeur pour les actionnaires. Détenir de l'ETH au bilan ne suffit plus à attirer les investisseurs, surtout alors que les spot crypto ETFs facilitent l'exposition directe à l'Ether. Dans le même temps, la volatilité du prix de l'ETH continue d'affecter les résultats financiers des entreprises disposant de importantes réserves d'actifs numériques.
Un rapport du fournisseur de staking Everstake montre que le staking a représenté en moyenne 60 % des revenus déclarés par les entreprises de trésorerie ethereum ayant séparément déclaré des revenus liés au staking. Le même rapport indique que les entreprises de trésorerie ETH en perte dans l'échantillon étudié ont enregistré des pertes nettes combinées d'environ 1,41 milliard de dollars en 2025.
Les données indiquent une tendance claire. Les entreprises de trésorerie ethereum ne sont plus jugées uniquement sur la quantité d'ETH qu'elles détiennent. Elles sont de plus en plus évaluées sur la capacité à utiliser efficacement ces actifs pour générer un rendement, gérer les risques et maintenir la confiance des investisseurs pendant des périodes de marché difficiles.
Le staking d'ETH permet aux entreprises de gagner des récompenses réseau tout en contribuant à la sécurité d'Ethereum. Cela crée un flux de revenus pouvant soutenir les opérations et atténuer une partie de la pression sur le bilan. Toutefois, le staking comporte également des risques opérationnels, réglementaires, de liquidité et de marché. La tendance montre un passage de la détention passive à des stratégies de trésorerie actives et gérées en termes de risques.
Les entreprises du trésor ethereum dépassent la détention passive d'ETH
Les entreprises de trésorerie ethereum sont des sociétés publiques qui détiennent de l'ETH comme partie essentielle de leur stratégie de trésorerie corporative. Certaines opèrent directement dans la blockchain, le minage, l'infrastructure ou les marchés d'actifs numériques. D'autres se sont orientées vers l'accumulation d'ETH dans le cadre d'une stratégie plus large de bilan.
Pourquoi le modèle ancien de trésorerie change
L'attrait original du modèle de trésorerie était simple. Une entreprise publique détenant de l'ETH pouvait offrir aux investisseurs du marché boursier traditionnel une exposition indirecte à Ethereum sans qu'ils aient à utiliser des wallets, des plateformes d'échange ou une infrastructure sur chaîne. Pendant les cycles de marché haussiers, cette approche pouvait susciter un fort intérêt des investisseurs.
Ce modèle est devenu plus complexe. Une fois que les investisseurs ont eu accès à des produits réglementés suivant directement les crypto-actifs, la valeur d'une société de trésorerie publique a changé. Une société qui détient uniquement de l'ETH peut être moins attrayante si les investisseurs peuvent obtenir une exposition similaire via des produits plus simples et moins coûteux.
Le staking ajoute une nouvelle couche de revenus
C'est pourquoi le staking est devenu important. Le staking offre aux entreprises de trésorerie Ethereum quelque chose que de nombreux produits d'investissement passifs ne fournissent pas entièrement : une génération de rendement à partir de l'ETH sous-jacent. Au lieu de laisser l'ETH comme un actif de réserve inactif, les entreprises peuvent le mettre en staking et gagner des récompenses au niveau du protocole.
Le rapport d'Everstake suggère que le staking est désormais une source de revenus majeure pour plusieurs entreprises possédant un trésor ETH. Parmi les entreprises ayant séparément déclaré des revenus liés au staking, le staking a généré en moyenne 60 % des revenus déclarés. Cela ne signifie pas que chaque entreprise possédant un trésor Ethereum tire 60 % de ses revenus du staking. Ce chiffre ne s'applique qu'aux entreprises ayant clairement déclaré leurs revenus provenant du staking de manière séparée.
Malgré tout, ce chiffre démontre l'importance que le staking a prise pour les entreprises cherchant à justifier le modèle de trésorerie publique Ethereum.
Ce changement reflète également une évolution plus large sur le marché des cryptomonnaies. Les institutions ne se concentrent plus uniquement sur la détention d'actifs numériques pour obtenir une exposition aux prix. Elles prêtent également attention au rendement, à l'efficacité du capital, à la conformité, à la garde et aux rendements ajustés au risque. Le système de preuve d'enjeu d'Ethereum s'intègre naturellement à cette discussion, car l'ETH peut être utilisé de manière productive au sein du réseau.
La transparence devient plus importante
Pour les entreprises de trésorerie, le défi consiste à rendre cette productivité visible pour les actionnaires. Les investisseurs veulent savoir combien d'ETH est détenu, combien est mis en staking, comment les récompenses sont calculées, quels sont les custodians ou validateurs utilisés, et quels sont les risques impliqués.
Les entreprises avec des divulgations plus claires peuvent être mieux positionnées que les sociétés qui ne signalent que des soldes globaux d'actifs numériques sans expliquer comment ces actifs sont utilisés.
Pourquoi le staking est devenu une source de revenus essentielle
Le staking d'ethereum permet aux détenteurs d'ETH de participer à la sécurité du réseau et d'obtenir des récompenses en contrepartie. Après le passage d'ethereum du proof-of-work au proof-of-stake, les validateurs ont remplacé les mineurs en tant que participants clés chargés de proposer et de confirmer les blocs. Les validateurs engagent de l'ethereum sur le réseau et peuvent recevoir des récompenses pour aider à maintenir la sécurité d'ethereum.
Transformer les holdings ETH en revenu
Pour les entreprises possédant un trésor public en ETH, le staking peut aider à convertir un actif de bilan volatil en source de revenus récurrents. Cela est particulièrement important lorsque les prix de l'ETH sont faibles ou lorsque les entreprises enregistrent des pertes. Les récompenses de staking ne compensent peut-être pas entièrement les pertes non réalisées importantes, mais elles créent une ligne de revenus mesurable qui montre que l'entreprise fait plus que d'attendre une hausse des prix de l'ETH.
Le rapport d'Everstake mentionne plusieurs entreprises qui ont fortement compté sur les revenus provenant du staking.SharpLink, par exemple, a été citée comme ayant généré la majeure partie de ses revenus déclarés à partir du staking d'ETH. Forum Markets a également été mise en avant comme ayant reçu l'intégralité de ses revenus déclarés provenant du staking. Bit Digital a déclaré des récompenses de staking d'ETH qui ont fortement augmenté d'une année sur l'autre, bien que le staking représente une part plus faible de son revenu total par rapport aux entreprises plus axées sur le staking.
Ces exemples montrent que les entreprises de trésorerie Ethereum utilisent le staking de différentes manières. Pour certaines entreprises, le staking est le moteur principal de revenus. Pour d'autres, il s'agit d'une composante d'un modèle économique plus large qui peut inclure le minage, l'infrastructure, le trading, l'hébergement ou d'autres services liés aux actifs numériques.
Pourquoi le staking natif séduit les institutions
L'appel est clair. Les revenus de staking proviennent des mécanismes propres au réseau Ethereum et non de prêts externes. Cela peut rendre le staking natif plus attrayant que certaines stratégies de rendement à plus haut risque qui dépendent des emprunteurs, de l'effet de levier ou de structures DeFi complexes.
Pour les institutions, le staking natif peut sembler plus direct que de nombreuses autres opportunités de rendement crypto. Il est lié à la participation au réseau plutôt qu'à des activités de prêt spéculatives.
Cependant, le staking n'est pas sans risque. Les validateurs peuvent subir des pénalités s'ils ne fonctionnent pas correctement. Les arrangements de garde doivent être sécurisés. L'ETH peut être soumis à des contraintes de timing de retrait et de planification de liquidité. Le traitement réglementaire peut également varier selon les marchés. Les entreprises publiques doivent expliquer clairement ces risques afin que les investisseurs comprennent comment les revenus du staking sont générés.
Le staking ne supprime pas le risque du marché
Les revenus provenant du staking ne doivent pas être considérés comme une solution complète. Ils sont mieux compris comme une composante d'une stratégie plus active concernant le trésor ethereum. Les entreprises qui mettent en staking de l'ethereum peuvent potentiellement améliorer leurs revenus, mais elles restent exposées à la volatilité du prix de l'ethereum.
Les résultats de 2025 rendent ce point clair. Everstake a indiqué que les entreprises de trésorerie ETH de son échantillon examiné ayant déclaré des pertes ont enregistré des pertes nettes combinées d'environ 1,41 milliard de dollars. BitMine Immersion Technologies a également déclaré une perte nette de 9,02 milliards de dollars pour les six mois se terminant le 28 février, principalement en raison de pertes non réalisées sur des actifs numériques. Ces chiffres montrent que les revenus de staking n'ont pas soulagé la pression financière subie par le secteur. Au contraire, ils sont devenus un outil que les entreprises pouvaient utiliser pour soutenir leurs opérations et renforcer leur narration de trésorerie.
Pertes de 2025 révèlent les faiblesses du modèle de trésorerie
Les pertes combinées importantes déclarées par les entreprises de trésorerie ETH révèlent les limites du modèle de trésorerie en actifs numériques. Détenir de l'ETH peut générer des gains lors de cycles de marché forts, mais peut aussi provoquer une tension financière lorsque les prix des actifs baissent ou que les ajustements comptables affectent les résultats déclarés.
Les principaux risques auxquels font face les entreprises de trésorerie ETH
Les entreprises publiques détenant de grandes quantités d'ETH sont exposées à plusieurs niveaux de risque. Le premier est le risque de marché. Les prix de l'ETH peuvent connaître des mouvements brusques, et un recul peut réduire la valeur des réserves.
Le deuxième est le risque comptable. Selon la manière dont les actifs numériques sont classés et évalués, les entreprises peuvent enregistrer des pertes non réalisées qui affectent le résultat net, même si elles n'ont pas vendu leurs ETH.
Le troisième est le risque de sentiment des investisseurs. Si les actionnaires perdent confiance dans la stratégie de trésorerie de l'entreprise, l'action peut coter en dessous de la valeur de ses réserves de crypto-monnaies sous-jacentes.
Ce problème est devenu plus important à mesure que les produits d'investissement crypto mûrissent. Au cours des cycles précédents, certaines entreprises de trésorerie d'actifs numériques cotaient à un premium car elles offraient un accès pratique au marché. Maintenant, les investisseurs ont plus de choix. Une entreprise de trésorerie publique doit offrir bien plus qu'une exposition au bilan.
La gestion active apporte une nouvelle complexité
Le staking est une réponse, mais ce n'est pas la seule. Le rapport d'Everstake suggère que les entreprises de trésorerie ETH pourraient devoir explorer des stratégies plus larges en matière de rendement et d'infrastructure, y compris le staking, le DeFi, les opportunités liées à l'MEV et d'autres formes de génération de revenus sur chaîne.
Le marché récompense de plus en plus la gestion active, mais celle-ci apporte également une complexité accrue. Les stratégies DeFi peuvent introduire des risques liés aux contrats intelligents, au risque de liquidité, au risque de contrepartie, au risque de gouvernance et à l'incertitude réglementaire. Les opportunités liées à l'MEV peuvent nécessiter une infrastructure sophistiquée et des contrôles de risque minutieux.
Le staking exige une expertise opérationnelle et un reporting transparent. Les entreprises publiques doivent équilibrer le désir de rendement avec la nécessité de sécurité, de conformité et de confiance des investisseurs.
La durabilité devient la question clé
Les pertes de 2025 soulèvent également des questions sur la durabilité. Si le modèle économique principal d'une entreprise consiste à détenir et staker de l'ETH, les investisseurs pourraient se demander si les rendements du staking sont suffisamment élevés pour justifier les frais administratifs, les coûts de cotation en bourse, la rémunération des dirigeants et les risques du marché.
Une entreprise de trésorerie doit démontrer qu'elle peut créer de la valeur au-delà de ce que les investisseurs pourraient réaliser en détenant directement de l'ETH ou en utilisant un produit d'investissement passif. Pour répondre à ce critère, les entreprises peuvent avoir besoin d'une accumulation disciplinée d'ETH, d'une infrastructure de staking professionnelle, de pratiques de garde claires, de divulgations transparentes et d'une gestion du capital solide.
Sans ces éléments, les revenus de staking pourraient ne pas suffire à soutenir la confiance des investisseurs.
La pression des ETF modifie le paysage concurrentiel
Les ETF spot sur crypto-actifs ont transformé le marché des entreprises publiques de trésorerie en actifs numériques. Avant la disponibilité généralisée des ETF, les investisseurs souhaitant une exposition aux crypto-actifs via des comptes financiers traditionnels avaient moins de choix. Les entreprises publiques détenant du BTC ou du ETH pouvaient tirer profit de ce vide.
Les entreprises de trésorerie doivent offrir plus qu'une simple exposition
Maintenant, l’environnement est différent. Les investisseurs peuvent accéder à une exposition au crypto via des produits d’investissement plus directs. Cela rend plus difficile pour les sociétés de trésorerie de justifier un premium, à moins qu’elles ne puissent offrir quelque chose en plus.
Pour les entreprises de trésorerie Ethereum, le staking est l'une des façons les plus claires de créer cette valeur supplémentaire. L'ETH n'est pas seulement un actif de réserve. C'est aussi un actif productif du réseau dans un système de preuve d'enjeu. Cela signifie qu'il peut y avoir une différence significative entre simplement détenir de l'ETH et utiliser de l'ETH dans une stratégie de validateur ou de staking.
Si un ETF n'offre pas de récompenses de staking, une entreprise de trésorerie en ETH qui met en staking ses actifs peut revendiquer un avantage potentiel. Elle peut affirmer qu'elle ne se contente pas de détenir de l'ETH, mais qu'elle utilise l'ETH pour générer un revenu supplémentaire.
Des rapports clairs peuvent déterminer la confiance des investisseurs
Cet avantage dépend de l'exécution. Les investisseurs souhaiteront savoir si les récompenses de staking sont significatives après déduction des coûts, si la stratégie est évolutif, et si les risques sont correctement gérés.
Cela crée une pression pour de meilleurs rapports. Les entreprises pourraient être amenées à divulguer davantage de détails sur les performances du staking, les partenaires validateurs, les taux de récompense, les dépenses, la structure de garde et les contrôles des risques. Les investisseurs pourraient être moins disposés à accepter des affirmations vagues sur la génération de rendement.
La concurrence des ETF pourrait également obliger les entreprises de trésorerie Ethereum à se définir plus précisément. Certaines pourraient devenir des sociétés de détention d'ETH axées sur les rendements. D'autres pourraient se positionner comme des entreprises d'infrastructure blockchain. Certaines pourraient combiner des stratégies de trésorerie avec des services de validateur, des intégrations DeFi ou des produits de staking institutionnel.
Ce que signifie les revenus de staking pour les investisseurs
Pour les investisseurs, la hausse des revenus provenant du staking crée à la fois une opportunité et une prudence. D'un côté positif, le staking peut rendre les entreprises détenant des ETH plus productives. Une entreprise qui met en staking ses ETH peut générer des revenus même pendant les périodes de marché plat.
Comment les investisseurs peuvent évaluer les revenus de staking
Les revenus de staking peuvent offrir une méthode plus claire pour évaluer la performance. Au lieu de se concentrer uniquement sur les détentions d'ETH et les mouvements du cours de l'action, les investisseurs peuvent examiner le montant de revenus généré par l'entreprise à partir de ses actifs de trésorerie.
Cependant, les investisseurs doivent faire attention à ne pas surestimer l'impact du staking. Les rendements du staking d'ETH sont généralement bien inférieurs aux fluctuations du prix de l'ETH. Une entreprise peut percevoir des récompenses de staking et afficher de importantes pertes si les prix de l'ETH baissent ou si les ajustements comptables réduisent les bénéfices déclarés.
Les données d'Everstake le montrent exactement. Le staking est devenu une source de revenus majeure pour certaines entreprises, mais le secteur a tout de même enregistré des pertes combinées importantes.
Le rôle du DeFi, du MEV et des stratégies de rendement avancées
Le staking pourrait être la première couche de revenus majeure pour les entreprises de trésorerie Ethereum, mais il ne s'agirait peut-être pas de la dernière. Le rapport d'Everstake suggère que les entreprises pourraient devoir envisager des stratégies de rendement supplémentaires pour rester compétitives. Celles-ci pourraient inclure le prêt DeFi, la fourniture de liquidité, les revenus liés à MEV, restaking, et d'autres opportunités d'infrastructure financière basées sur Ethereum.
Un rendement plus élevé peut signifier un risque plus élevé
Chacune de ces stratégies offre des avantages potentiels, mais chacune ajoute également un risque. Le prêt DeFi peut générer un rendement, mais il dépend des contrats intelligents, de la gestion des collatéraux, de la liquidité du marché et de la demande des emprunteurs. La fourniture de liquidité peut générer des frais, mais elle peut également exposer les participants à une perte impermanente et à la volatilité du marché.
Les stratégies MEV exigent une sophistication technique et peuvent soulever des questions de gouvernance ou de réputation. Le restaking peut augmenter le potentiel de récompense, mais il peut aussi générer des risques supplémentaires de slashing, de contrat intelligent et systémiques.
Les entreprises publiques doivent faire preuve d'une grande prudence, car les actionnaires attendent des contrôles des risques professionnels. Une entreprise cotée en bourse dispose d'une base d'investisseurs plus large et d'obligations de divulgation plus importantes ; les sociétés de trésorerie doivent donc équilibrer innovation et transparence.
La montée en puissance de la gestion active du trésor ethereum
Les stratégies les plus durables pour le trésor ETH peuvent être celles qui ajoutent progressivement des rendements. Une entreprise peut commencer par le staking natif, puis ajouter des partenariats d'infrastructure soigneusement sélectionnés ou des stratégies DeFi après avoir établi des systèmes solides de custody, de conformité et de reporting.
Au fil du temps, les entreprises les plus solides pourraient ressembler moins à des détenteurs passifs d'actifs et davantage à des opérateurs financiers natifs d'Ethereum. Ces entreprises ne se contenteraient pas d'accumuler de l'ETH. Elles utiliseraient l'ETH pour sécuriser le réseau, générer des revenus de staking, participer à la finance sur chaîne de niveau institutionnel et développer des services autour de l'écosystème financier d'Ethereum.
Cependant, cet avenir dépend de la discipline du marché. Les investisseurs sont susceptibles de devenir plus sélectifs. Les entreprises qui poursuivent le rendement sans contrôles de risque adéquats pourraient faire face à des pertes, une surveillance réglementaire ou un dommage réputationnel. Les entreprises qui adoptent une approche mesurée pourraient être mieux positionnées pour traverser les cycles de marché difficiles.
L'histoire institutionnelle d'Ethereum est encore en cours de développement
La croissance des revenus provenant du staking chez les entreprises détenant des trésoreries en ETH s'inscrit dans une histoire plus vaste de l'Ethereum institutionnel. Ethereum n'est plus perçu uniquement comme une plateforme pour les applications décentralisées et les lancements de jetons. Il est de plus en plus considéré comme une infrastructure financière pour les stablecoins, les actifs tokenisés, les échanges décentralisés, le staking et le règlement institutionnel.
ETH en tant qu'actif de trésorerie productif
Pour les entreprises de trésorerie publique, ce récit plus large est important. L'ETH n'est pas seulement un actif spéculatif au bilan. C'est l'actif natif d'un réseau qui prend en charge une grande part de l'activité financière sur chaîne. Le staking relie les entreprises directement à ce réseau en leur permettant de participer à la validation et d'obtenir des récompenses.
Cela rend Ethereum différent de nombreux autres actifs numériques. La possibilité de mettre en staking de l'ETH permet aux sociétés de trésorerie de présenter leurs détentions comme une exposition à une infrastructure productive. Ce positionnement peut séduire les investisseurs qui cherchent plus qu'une simple spéculation passive sur les prix.
Opportunité et pression coexistent
Pourtant, l'histoire institutionnelle d'Ethereum n'est pas garantie. L'incertitude réglementaire reste un facteur majeur. Les services de staking ont fait l'objet d'un examen dans plusieurs marchés. La traitement comptable continue d'évoluer. La volatilité du prix de l'ETH peut submerger les revenus de staking. La concurrence provenant d'autres blockchains et produits financiers reste active.
Le rapport d'Everstake est important car il offre une vision plus claire de la manière dont les entreprises de trésorerie s'adaptent. Le chiffre de 60 % des revenus provenant du staking montre que le staking n'est plus un détail secondaire pour certaines entreprises. Il devient une partie centrale du modèle économique. Le chiffre combiné de perte de 1,41 milliard de dollars montre que ce modèle économique est toujours sous pression.
Ensemble, ces chiffres révèlent à la fois l'opportunité et le risque. Les entreprises de trésorerie ethereum peuvent utiliser le staking pour générer des revenus, mais elles ne peuvent pas compter uniquement sur le staking pour résoudre tous les défis financiers. Les entreprises qui réussiront seront probablement celles qui combinent une exposition à l'ETH avec une gestion rigoureuse de la trésorerie, un reporting transparent et des stratégies de rendement soigneusement gérées.
Conclusion
Les entreprises de trésorerie ethereum entrent dans une phase plus compétitive et exigeante. Détenir de l'ETH seul n'est plus suffisant, car les ETF crypto au comptant facilitent l'exposition passive pour les investisseurs.
Le staking est devenu une stratégie clé. Everstake a indiqué que le staking représentait 60 % des revenus déclarés, tandis que les entreprises de trésorerie ETH en perte ont enregistré des pertes nettes combinées d'environ 1,41 milliard de dollars en 2025. Cela montre que les revenus du staking augmentent, mais que la pression financière reste élevée.
À l'avenir, les entreprises doivent prouver qu'elles peuvent gérer l'exposition à l'ETH, générer des revenus de staking, maîtriser les risques et fournir des rapports transparents. Pour les investisseurs, détenir de l'ETH ne suffit plus. La qualité des revenus, la garde, l'évaluation et la gestion des risques sont désormais plus importantes que jamais.
FAQ
Quelles sont les entreprises de trésorerie Ethereum ?
Les entreprises de trésorerie ethereum sont des sociétés publiques qui détiennent de l'ETH dans le cadre de leur stratégie de trésorerie corporative. Elles peuvent également participer au staking ou à d'autres activités génératrices de rendement pour créer des revenus à partir de leurs actifs.
Pourquoi les entreprises de trésorerie s'appuient-elles sur le staking ?
Le staking permet aux entreprises de gagner des récompenses réseau depuis Ethereum, transformant les ETH inactifs en revenu récurrent et aidant à atténuer la pression sur le bilan face à la volatilité des prix de l'ETH.
Quel est le montant des revenus provenant du staking ?
Selon Everstake, le staking a généré 60 % des revenus déclarés parmi les entreprises de trésorerie ethereum ayant rapporté séparément leurs revenus provenant du staking en 2025.
Les entreprises de trésorerie Ethereum sont-elles rentables ?
Beaucoup ont fait face à une pression financière en 2025. Les entreprises déficitaires du rapport d'Everstake ont enregistré des pertes nettes cumulées de 1,41 milliard de dollars, ce qui montre que les revenus de staking ne compensent pas entièrement les risques du marché et opérationnels.
Quels sont les risques associés au staking de ETH ?
Les risques incluent la volatilité du prix de l'ETH, les pénalités des validateurs, les contraintes de liquidité, l'incertitude réglementaire et les défis opérationnels liés à la garde et à la participation au réseau.
Comment le staking compare-t-il à la détention passive d'ETH ?
Le staking permet de générer des revenus actifs, contrairement à la détention passive, qui ne profite que d'une éventuelle appréciation du prix de l'ETH. Les investisseurs accordent de plus en plus d'importance au staking dans le cadre d'une stratégie de trésorerie gérée en termes de risque.
Que devraient considérer les investisseurs dans les entreprises de trésorerie ETH ?
Les investisseurs doivent évaluer les revenus de staking, la gestion des risques, la transparence, les frais, les pratiques de custody et la valorisation, plutôt que de s'appuyer uniquement sur les détentions d'ETH.
Avertissement : Cet article a uniquement une finalité informative et ne constitue pas un conseil financier. Les investissements dans les cryptomonnaies sont hautement volatils et comportent des risques. Les lecteurs doivent effectuer leurs propres recherches avant de prendre toute décision d'investissement.
Avertissement : Pour votre confort, cette page a été traduite à l'aide de la technologie IA (GPT). Pour obtenir les informations à la source, consultez la version anglaise originale.