Comment la déclaration de New Delhi des BRICS 2026 avance la dédollarisation

2026/09/19 10:26:00

Les BRICS font progresser le commerce en monnaies locales et la dédollarisation au sommet de New Delhi

Le 18e sommet des BRICS, une réunion importante des dirigeants des pays membres, s'est conclu avec succès à New Delhi les 12 et 13 septembre 2026. Ce sommet a abouti à l'adoption unanime d'un document complet de 140 paragraphes connu sous le nom de Déclaration de New Delhi, établi sous la présidence de l'Inde. La déclaration, intitulée à juste titre « Construire pour la résilience, l'innovation, la coopération et la durabilité », reflète le consensus atteint par le groupe élargi sur l'importance de la coopération économique, notamment dans le contexte des tensions commerciales mondiales en cours et de la fragmentation croissante des relations géopolitiques.

Pendant le sommet, les dirigeants des 11 pays membres à part entière ont concentré leurs discussions sur le développement et la mise en œuvre de mécanismes concrets visant à réduire les coûts de transaction et à minimiser la dépendance aux corridors monétaires uniques pour les activités commerciales et d'investissement au sein du groupe. La Déclaration de New Delhi réalise des progrès significatifs dans la promotion du processus de dédolliarisation, en approuvant la création de systèmes de paiement en monnaies locales interopérables, en favorisant le financement accru en monnaies locales par la Banque du développement nouveau, et en soutenant la création de plateformes de matières premières. Ces initiatives sont conçues pour offrir des alternatives pratiques au commerce entre les pays du BRICS, tout en évitant soigneusement la proposition d'une monnaie unique ou d'un remplacement systémique brusque qui pourrait perturber les cadres financiers existants.

Les règlements en monnaie locale obtiennent un soutien explicite au sommet

La déclaration enregistre les discussions en cours sur la promotion des règlements commerciaux et des investissements en utilisant les monnaies locales des BRICS tout en respectant les priorités nationales. Elle note explicitement qu'aucune approche unique ne convient à tous les membres. Ce langage s'appuie sur les documents précédents de Kazan et de Rio et charge le Groupe de travail sur les paiements des BRICS de continuer à examiner des arrangements pratiques. Les responsables ont souligné que l'objectif est d'effectuer des transactions transfrontalières plus rapides et moins coûteuses, et non de créer une nouvelle unité de compte. Les déclarations russes avant le sommet ont indiqué qu'une grande partie de son commerce avec ses partenaires se déroule déjà en monnaies nationales, illustrant les progrès bilatéraux que le texte multilatéral formalise désormais. Le texte évite les échéances ou des objectifs obligatoires, reflétant les préférences divergentes des membres concernant le rythme du changement.

Cette formulation mesurée permet aux membres disposant d'infrastructures de paiement avancées, telles que celles opérant des systèmes en temps réel, de relier les réseaux existants sans exiger que d'autres révisent entièrement leurs cadres nationaux. Les travaux techniques sur les infrastructures de règlement et de dépôt se poursuivent en parallèle. L'absence d'une proposition de monnaie commune est conforme aux déclarations répétées des responsables indiens selon lesquelles le groupe n'a aucun intérêt à affaiblir délibérément le dollar. Au contraire, l'accent reste mis sur la réduction des frictions dans les corridors bilatéraux et plurilatéraux qui gèrent déjà des volumes importants d'énergie, de matières premières et de biens manufacturés. Les participants au marché suivant les flux intra-BRICS peuvent donc s'attendre à une croissance progressive du volume des facturations en monnaies locales plutôt qu'à un changement soudain dans la composition des devises de facturation.

Le groupe de travail sur les paiements BRICS reçoit un nouveau mandat pour l'interopérabilité

Les dirigeants ont encouragé le groupe de travail sur les paiements du BRICS à faciliter des solutions concrètes pour les paiements transfrontaliers rapides, peu coûteux, plus accessibles, efficaces, transparents et sécurisés. Le groupe de travail a étudié l'interopérabilité des canaux nationaux de paiement et de messagerie. La déclaration s'appuie explicitement sur les orientations des sommets précédents et reconnaît que les priorités nationales doivent guider la mise en œuvre. Aucun standard de messagerie unique ni aucune chambre de compensation n'est désigné comme voie privilégiée. Cette approche laisse de la place pour des liens bilatéraux entre systèmes, tels que ceux déjà en fonction dans les principales économies membres. Des discussions techniques continues sur les infrastructures de règlement et les arrangements de dépôt font également partie du même ordre du jour.

L'absence d'une échéance contraignante pour un pilote ou d'un engagement partagé en matière d'infrastructure souligne la préférence pour une coopération volontaire et progressive. Les experts des banques centrales au sein du groupe de travail conservent la flexibilité d'explorer des liens impliquant des systèmes existants de règlement brut en temps réel ou des pilotes de monnaie numérique de banque centrale, selon le choix des membres de participer. Pour les entreprises impliquées dans des chaînes d'approvisionnement intra-groupe, l'effet pratique est la disponibilité progressive de options de compensation supplémentaires qui peuvent réduire les frais de banques correspondantes et les délais de règlement sur certains corridors. Les progrès dépendront des mémorandums bilatéraux et des travaux sur les normes techniques, plutôt que d'un lancement unique d'une plateforme multilatérale.

La Nouvelle Banque de Développement élargit sa capacité de financement en monnaies locales

La déclaration encourage la Banque du développement nouveau à élargir progressivement sa capacité à mobiliser des ressources, à favoriser l'innovation, à développer le financement en monnaie locale, à diversifier les sources de financement et à soutenir des projets à impact. La banque a déjà approuvé 139 projets d'une valeur d'environ 42,9 milliards de dollars. Sa prochaine période de stratégie vise une part plus élevée de prêts en monnaie locale. Les responsables ont indiqué leur ambition d'augmenter la proportion des projets financés dans les monnaies des membres au-delà des niveaux actuels pendant la période 2027–2031. Les émissions de panda-bonds et autres levées de fonds en monnaie locale continuent de diversifier les passifs de la banque en dehors des marchés en dollars. Une capacité accrue en monnaie locale réduit les risques de déséquilibre des devises pour les emprunteurs dans les économies membres et diminue la nécessité de financement intermédiaire en dollars.

Le conseil des gouverneurs de la banque a approuvé une nouvelle stratégie générale pour la période 2027–2031 pendant le sommet, renforçant l'accent opérationnel sur les infrastructures et les projets de développement durable. La prise en compte élargie de l'adhésion et les processus de demande accélérés pour les pays intéressés augmentent davantage le potentiel de pipeline de projets. Ces mesures créent un canal de financement parallèle dont la composition monétaire est déterminée par la banque et ses emprunteurs, et non par les conventions externes du marché. Avec le temps, des décaissements en monnaie locale plus élevés peuvent démontrer la viabilité du financement de projets hors dollar à grande échelle au sein du groupe.

Le pilote des garanties multilatérales vise à réduire les coûts de financement

Le langage au niveau du paragraphe dans la déclaration fait avancer l'initiative des garanties multilatérales du BRICS, qui sera mise en œuvre en pilote au sein de la Banque de développement nouvelle. Le mécanisme est conçu pour mobiliser le capital privé et réduire les coûts de financement des projets d'infrastructure et de développement. Les lignes directrices élaborées précédemment prévoient que le capital public peut exercer un effet de levier sur les investissements privés à des ratios de 1:5 à 1:10. Le pilote utilise le capital existant de la banque plutôt que d'exiger des contributions nouvelles immédiates des actionnaires. Les domaines d'attention incluent les énergies renouvelables, la résilience climatique et les infrastructures durables.

En améliorant la solvabilité des projets grâce à des garanties, cette initiative répond à un obstacle pratique qui a limité la participation du secteur privé à de nombreux projets d'infrastructure sur les marchés émergents. Des coûts de financement plus bas peuvent faire passer des projets en suspens dans la catégorie rentable sans modifier la devise sous-jacente des prêts. Les travaux techniques et les transactions pilotes devraient se poursuivre dans le cadre de la nouvelle période stratégique. Le succès élargirait le pool de capitaux disponibles pour les projets des pays membres tout en laissant la décision sur la devise au niveau de l'emprunteur et de la banque. Cette approche complète, sans remplacer, les instruments existants des banques de développement multilatérales.

L'initiative d'échange de céréales soutient la découverte des prix des matières premières en dehors des références traditionnelles

La déclaration reconnaît l'importance de poursuivre l'élaboration de l'initiative de la BRICS Grain Exchange et accueille favorablement de nouvelles discussions sur ses modalités, son développement ultérieur et son éventuelle extension à d'autres produits agricoles et matières premières. Les pays membres représentent ensemble une part substantielle de la production alimentaire et agricole mondiale, mais dépendent actuellement fortement de références établies en dehors du groupe. La plateforme vise à renforcer la sécurité alimentaire, à atténuer la volatilité des prix et à répondre aux perturbations de l'offre, y compris les pénuries d'engrais.

Une plateforme d'échange fonctionnelle pourrait permettre une découverte des prix et un règlement plus directs en devises locales pour les céréales et les produits agricoles connexes. La Russie a préconisé des opérations pilotes, avec un fonctionnement complet visé pour les années à venir. Des initiatives agricoles parallèles, notamment un réseau collaboratif sur les intrants agricoles, les ressources génétiques et l'information, soutiennent l'agenda plus large de la sécurité alimentaire. En créant un lieu alternatif pour le commerce physique, puis éventuellement financier, la plateforme d'échange offre une illustration concrète de la manière dont les marchés des matières premières peuvent fonctionner avec une dépendance réduite aux systèmes de tarification et de compensation externes. Les progrès restent soumis à un consensus technique et opérationnel entre les participants.

Les discussions sur le règlement des transactions mettent l'accent sur la réduction des coûts plutôt que sur le remplacement de la devise

Le texte favorise une utilisation accrue des devises locales pour le commerce et les investissements afin de réduire les coûts de transaction et d'améliorer l'efficacité. Les mesures unilatérales tarifaires et non tarifaires qui déforment le commerce reçoivent une attention critique, avec des appels à la cohérence avec les règles de l'Organisation mondiale du commerce. Le langage lié aux paiements est présenté comme une réponse aux frictions pratiques, et non comme une campagne politique contre une devise particulière. Des responsables de plusieurs membres ont déclaré publiquement que l'objectif est une commerce intra-groupe plus fluide, et non un affaiblissement délibéré des actifs de réserve existants.

Ce cadre permet aux membres dont les économies restent étroitement intégrées aux chaînes de valeur mondiales basées sur le dollar de participer à leur propre rythme. Les accords bilatéraux en monnaies locales déjà en place pour l'énergie et les matières premières fournissent des modèles opérationnels pouvant être étendus. L'insistance de la déclaration sur le respect des priorités nationales garantit que les cadres monétaires nationaux restent intacts. Pour les trésoriers d'entreprises gérant des chaînes d'approvisionnement multinationales au sein du groupe, l'implication pratique est une expansion progressive des options de facturation et de règlement qui peuvent réduire les frais intermédiaires et la latence de règlement sur certains itinéraires.

L'arrangement de réserve conditionnelle et les filets de sécurité financière attirent l'attention

Les amendements visant à rendre l'Arrangement de réserve contingente plus flexible et réactif lors des crises font partie du programme plus vaste de coopération financière. Cet arrangement fonctionne comme un mécanisme de soutien de liquidité entre les membres. Le renforcement de ses caractéristiques opérationnelles améliore la capacité du groupe à gérer les pressions à court terme sur la balance des paiements sans dépendre uniquement des mécanismes externes. La discussion parallèle sur la capacité d'assurance et de réassurance élargit davantage l'ensemble des outils de gestion des risques disponibles au sein du groupe.

Ces mesures de sécurité complètent les initiatives de paiement et de financement en abordant les dimensions de liquidité et de risque des activités transfrontalières. Une plus grande flexibilité peut encourager les membres à augmenter leurs expositions en monnaies locales, sachant que des mécanismes de soutien à court terme existent. L'architecture globale reste volontaire et fondée sur le consensus, conformément à l'approche déclarée dans les domaines économiques. La mise en œuvre dépendra des travaux techniques ultérieurs des ministres des Finances et des gouverneurs de banques centrales.

Les mécanismes de continuité institutionnelle soutiennent la poursuite des initiatives financières

Le Premier ministre Narendra Modi a proposé un mécanisme de continuité et de mise en œuvre impliquant une troïka pour assurer le suivi des initiatives et des résultats. Ce groupe ne dispose pas de secrétariat permanent, donc la proposition vise à améliorer la mise en œuvre sans créer de nouvelle bureaucratie. Les volets financiers et de paiement bénéficieront d’un suivi plus systématique entre les sommets annuels. La nouvelle plateforme d’investissement se poursuit selon une approche progressive fondée sur le consensus, plutôt qu’un lancement immédiat.

Des arrangements de continuité renforcés augmentent la probabilité que les travaux techniques sur l’interopérabilité des paiements et le financement en monnaie locale progressent entre les présidences. La prochaine présidence chinoise en 2027 constitue un premier test de l’efficacité du mécanisme. Pour les observateurs du marché, la présence d’un suivi structuré réduit le risque que le langage du sommet reste purement déclaratif. Les livrables concrets dans les domaines des paiements et du financement dépendront d’un engagement technique soutenu des groupes de travail concernés.

Des priorités divergentes parmi les membres influencent le rythme de mise en œuvre

L'Inde a constamment déclaré qu'elle ne soutenait pas une monnaie BRICS et n'avait aucun intérêt à affaiblir le dollar. D'autres membres ont exprimé un intérêt plus fort pour réduire l'exposition aux perturbations de paiement liées aux sanctions. Le libellé soigneux de la déclaration prend en compte ces différences en mettant l'accent sur la coopération volontaire et les priorités nationales. Le texte final privilégie des systèmes interopérables et des options en monnaies locales plutôt qu'une alternative centralisée.

Cette approche calibrée préserve l'unité au sein d'un groupe élargi comprenant des économies aux structures de secteur externe nettement différentes. Les progrès sur le terrain se produiront donc à des vitesses différentes selon les corridors. Le commerce énergétique entre certaines paires peut avancer plus rapidement que le commerce manufacturier ou de services. L'absence d'objectifs uniformes permet à chaque membre d'ajuster sa participation en fonction de ses conditions monétaires nationales et de ses cadres réglementaires.

Réactions du marché pour les volumes d'échanges intra-groupe et les coûts de transaction

Si l'interopérabilité des paiements progresse et que le financement en monnaie locale s'étend, le commerce intra-BRICS peut connaître des coûts de transaction moyens plus faibles sur certains corridors. Une dépendance réduite vis-à-vis des chaînes de banques correspondantes raccourcit les cycles de règlement et réduit les frais. Des plateformes de matières premières telles que la bourse des céréales peuvent également soutenir la tarification en monnaie locale pour les produits agricoles. Ces effets sont censés s'accumuler progressivement plutôt que de provoquer des changements brusques dans les parts mondiales des devises.

Les entreprises et les institutions financières opérant à travers les économies membres suivront de près les travaux sur les normes techniques et les liaisons pilotes. Les premiers adoptants des accords bilatéraux en monnaies locales démontrent déjà des économies de coûts mesurables. Une interopérabilité plus large peut étendre ces avantages. L'accent mis par la déclaration sur des solutions pratiques envoie un signal politique qui soutient les investissements continus du secteur privé dans les infrastructures et systèmes concernés.

Parallèlement, des pistes techniques et des flux de travail sont à l'étude

Les discussions techniques sur les infrastructures de règlement et de dépôt se poursuivent parallèlement à l’interopérabilité des systèmes de paiement. Des initiatives distinctes au niveau de l’industrie autour des actifs numériques et du règlement multidevises sont apparues dans des forums parallèles, bien qu’elles restent distinctes du texte officiel du sommet. L’accent officiel reste mis sur les systèmes de paiement nationaux et le règlement en monnaie locale, plutôt que sur des alternatives tokenisées ou entièrement numériques. Les banques centrales conservent un contrôle total sur toute participation liée à une monnaie numérique.

Ces pistes techniques offrent de la souplesse pour des améliorations futures sans enfermer les membres dans des technologies spécifiques. La priorité reste l’interopérabilité fonctionnelle qui permet de réduire de manière mesurable les coûts et le temps. Les progrès seront évalués selon des indicateurs opérationnels, et non selon l’annonce de nouvelles plateformes.

La trajectoire globale reste incrémentale et pilotée par le consensus

La Déclaration de New Delhi affirme clairement que les pays membres du BRICS privilégient une diversification progressive et mesurée des options de paiement et de financement. Cette approche est préférée à tout défi rapide ou coordonné aux arrangements financiers mondiaux actuels qui dominent le paysage. La déclaration présente plusieurs composantes clés constituant le kit d'outils concret pour cette initiative, notamment le commerce en monnaie locale, des systèmes interopérables, une capacité accrue de la Banque du développement nouveau et diverses plateformes de matières premières.

Il est important de noter que la mise en œuvre de ces stratégies reste subordonnée aux décisions nationales prises par chaque État membre et à leur préparation technique respective à adopter de telles mesures. Par conséquent, le texte développe le concept de dédollarisation dans un sens limité et pratique, tout en préservant simultanément le caractère volontaire de la coopération économique entre les membres du groupe.

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FAQ

Quelle langue spécifique le Déclaration de New Delhi utilise-t-elle concernant le commerce en monnaie locale ?

La déclaration prend acte des discussions sur la promotion des règlements commerciaux et des investissements en utilisant les monnaies locales des BRICS, tout en respectant les priorités nationales et en notant qu'il n'existe pas d'approche unique adaptée à tous. Elle encourage la Task Force sur les paiements à poursuivre ses travaux en vue de mettre en place des paiements transfrontaliers pratiques, rapides, peu coûteux, accessibles, efficaces, transparents et sécurisés. Aucune monnaie commune n'est proposée ou endossée.

La déclaration établit-elle un calendrier pour l'interopérabilité des systèmes de paiement ?

Aucun calendrier fixe ou date pilote obligatoire ne figure dans le texte. La task force paiement reçoit un mandat pour poursuivre les travaux techniques en s'appuyant sur les orientations antérieures. La mise en œuvre reste volontaire et adaptée aux priorités nationales et à l'infrastructure existante de chaque membre.

Comment la Banque de développement nouveau intervient-elle dans les engagements liés à la dédollarisation ?

Les dirigeants encouragent la banque à développer le financement en monnaie locale, à diversifier ses sources de financement et à mobiliser des ressources pour l'infrastructure et le développement durable. Le pilote des garanties multilatérales sera hébergé au sein de la banque afin de réduire les coûts de financement et d'attirer des capitaux privés. La nouvelle période stratégique de la banque renforce ces priorités opérationnelles.

Quel rôle la Bourse du grain proposée joue-t-elle ?

La déclaration soutient la poursuite de l'élaboration d'une plateforme d'échange céréalier du BRICS et accueille favorablement la discussion sur ses modalités, une éventuelle extension à d'autres matières premières, ainsi que sa contribution à la sécurité alimentaire et à la stabilité des prix. La plateforme vise à offrir un lieu alternatif de découverte des prix et de négociation entre les principaux producteurs agricoles du groupe.

Y a-t-il un engagement envers un seul système de paiement ou standard de messagerie BRICS ?

Le texte évite délibérément de désigner un seul système. Il se concentre sur l'interopérabilité entre les canaux nationaux de paiement et de messagerie existants. Les membres conservent une entière discrétion sur le degré et la forme des liens qu'ils souhaitent établir.

Comment les différences entre les membres affectent-elles le rythme du changement ?

L'Inde s'est publiquement opposée à une monnaie commune et a déclaré qu'elle n'avait aucun intérêt à affaiblir le dollar. Les autres membres accordent une plus grande importance à la réduction des risques de paiement liés aux sanctions. Le langage consensuel de la déclaration prend en compte ces positions en privilégiant la coopération volontaire et pratique plutôt que des objectifs uniformes.

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