Le nombre de détenteurs d'actions tokenisées augmente de 619 % pour atteindre 3,6 million alors que la course aux actifs équity sur chaîne s'accélère

2026/09/14 17:43:00

Points clés

Les détenteurs d'actifs actions tokenisés ont augmenté de 619,1 % en seulement 90 jours pour atteindre environ 3,6 millions, avec BNB Chain, Robinhood Chain et Solana comme principaux réseaux de distribution.
L'adoption dépasse désormais la simple exposition au cours des actions. Les actions tokenisées sont de plus en plus échangées sur des plateformes d'échange décentralisées, utilisées comme garantie et intégrées aux marchés de prêt, transformant les actions en actifs onchain programmables.
Wall Street entre dans la même course. Nasdaq a récemment accepté d'investir 100 millions de dollars dans Payward, la maison mère de Kraken, soulignant comment les bourses traditionnelles commencent à construire une infrastructure réglementée autour des titres tokenisés.

Les actions tokenisées passent d’un segment expérimental de la crypto à l’un des segments à la croissance la plus rapide de la finance onchain. Selon les données de Token Terminal, le nombre de détenteurs d’actifs actions tokenisés a augmenté de 619,1 % au cours des 90 derniers jours, atteignant environ 3,6 millions, mené par BNB Chain avec 1,5 million de détenteurs, Robinhood Chain avec 1,2 million et Solana avec 647 500. Le volume des échanges décentralisés sur les actions tokenisées sur 30 jours a également atteint environ 14,8 milliards de dollars, en hausse de 242,3 % par rapport à la période précédente de 30 jours.

Le moment est significatif. Les réseaux natifs crypto s'efforcent de distribuer des centaines d'actifs tokenisés alors même que les bourses traditionnelles adoptent elles-mêmes l'infrastructure blockchain. Nasdaq a annoncé un investissement de 100 millions de dollars dans Payward, la maison mère de Kraken, le 10 septembre, tandis que Robinhood a transformé sa nouvelle blockchain en un réseau de distribution majeur pour les actions américaines tokenisées.

La question n'est plus simplement de savoir si les actions peuvent se déplacer sur chaîne. Il s'agit de qui contrôlera leur distribution, leur liquidité et leurs relations avec les investisseurs lorsqu'elles le feront.

Pourquoi les actions tokenisées connaissent-elles une croissance si rapide ?

Le premier moteur est l'accès. Les actions traditionnelles fonctionnent encore via des comptes de courtage, des règles d'éligibilité géographique, des heures de marché fixes et des systèmes de règlement hérités. La tokenisation peut transférer l'exposition aux actions vers l'infrastructure que les utilisateurs de crypto connaissent déjà : wallets, stablecoins, échanges décentralisés et réseaux blockchain. Pour les utilisateurs éligibles, cela peut signifier obtenir une exposition aux actions américaines via le même wallet utilisé pour détenir des USDC, trader des crypto-monnaies ou interagir avec la DeFi. BNB Chain a ainsi déclaré en juin que plus de 709 actions et ETF tokenisés étaient disponibles sur son écosystème, avec un volume cumulé dépassant 5 milliards de dollars et une capitalisation boursière supérieure à 1 milliard de dollars.

Le deuxième moteur est que la sélection de produits s'est considérablement élargie. Les actions tokenisées ne sont plus limitées à quelques versions expérimentales d'actions d'Apple ou de Tesla. Les investisseurs peuvent désormais trouver des produits liés à des actions technologiques majeures, à des ETF de marché large et à d'autres actifs financiers traditionnels. Robinhood affiche actuellement plus de 190 Stock Tokens liés à des entreprises et des ETF, notamment Nvidia, Alphabet, Apple et Invesco QQQ. Ses produits peuvent être détenus dans des wallets de auto-gestion compatibles et, là où cela est pris en charge, utilisés dans des stratégies de prêt sur chaîne et de rendement.

Malgré tout, un taux de croissance de 619 % nécessite un contexte. Les actifs tokenisés s’étendent à partir d’une base relativement petite, et « 3,6 millions de détenteurs » ne doit pas être automatiquement interprété comme 3,6 millions d’investisseurs individuels uniques. Une seule personne peut contrôler plusieurs adresses blockchain, tandis que différentes plateformes peuvent mesurer les détenteurs différemment. Le signal le plus significatif est que la croissance des détenteurs est accompagnée d’une augmentation de l’activité de trading. Token Terminal a rapporté que le volume DEX sur 30 jours a atteint 14,8 milliards de dollars, soit une augmentation de 242,3 % par rapport à la période précédente, ce qui suggère que la tendance concerne de plus en plus l’activité réelle du marché plutôt que simplement la création de nouveaux wallets.

BNB Chain, Robinhood et Solana se battent pour la distribution

BNB Chain dispose actuellement de la plus grande base d'investisseurs en actions tokenisées, avec environ 1,5 million d'utilisateurs, soit plus de 40 % du total suivi par Token Terminal. Son avantage réside principalement dans sa distribution. BNB Chain s'inscrit déjà dans un vaste écosystème crypto construit autour de wallets, de stablecoins et de plateformes décentralisées telles que PancakeSwap. Plutôt que d'exiger des investisseurs traditionnels d'apprendre un tout nouveau système financier, elle peut présenter des produits d'équité aux utilisateurs qui échangent déjà sur chaîne. L'ajout des xStocks en avril a accéléré cette stratégie, en introduisant initialement plus de 50 actions et ETF américains tokenisés sur BNB Chain, avec une expansion prévue.

Robinhood s'approche du même marché depuis une direction opposée. Au lieu d'apporter des actions aux utilisateurs natifs de la crypto, il tente d'apporter un investissement de type courtier sur la chaîne. Robinhood Chain a été lancée le 1er juillet, et la valeur des actifs tokenisés sur le réseau est passée d'environ 11,9 millions de dollars à la sortie à 149,4 millions de dollars au 4 septembre. Les actions tokenisées représentaient environ 77 % de cette valeur, soit environ 115 millions de dollars. Le réseau prend désormais en charge plus de 190 Stock Tokens, tandis que Token Terminal compte environ 1,2 million de détenteurs d'actions tokenisées sur Robinhood Chain.

Solana se classe troisième en nombre de portefeuilles, avec environ 647 500, mais le seul nombre de portefeuilles ne capture pas son rôle. Solana est devenu essentiel pour la composabilité DeFi des actions tokenisées. Le marché xStocks sur Kamino, par exemple, permet aux investisseurs de déposer des produits tokenisés tels que SPYx et QQQx en garantie et d’emprunter des stablecoins contre eux. Ce marché a atteint une utilisation de 92 % plus tôt cette année, démontrant que les actions tokenisées peuvent soutenir des stratégies de prêt et de levier, et non se limiter à être des représentations sur blockchain des prix des actions. En termes simples, BNB Chain concurrence par la distribution, Robinhood par l’intégration de courtage et Solana par une utilité DeFi plus approfondie.

Les actions tokenisées deviennent des actifs programmables

Ce changement d'utilité pourrait finalement être plus important que le nombre d'actions disponibles sur chaîne. Dans un compte de courtage traditionnel, un investisseur achète généralement une action, la détient, la vend ou utilise le système de marge du courtier. La tokenisation peut potentiellement rendre l'exposition aux actions compatible avec un bien plus large éventail d'applications financières. Un jeton peut circuler entre des wallets, entrer sur une bourse décentralisée, servir de garantie pour un prêt ou interagir avec un autre contrat intelligent, sans que chaque nouveau cas d'utilisation nécessite un intermédiaire financier entièrement distinct.

Robinhood construit explicitement autour de cette idée. Ses Stock Tokens utilisent la norme ERC-20, et la documentation de Robinhood Chain met en avant leur potentiel d'utilisation dans les interfaces de trading, les marchés de prêt et les produits structurés. L'entreprise promeut également les Stock Tokens éligibles comme des actifs pouvant être déployés sur chaîne pour générer un rendement ou être utilisés comme garantie pour emprunter. Les xStocks sur Solana suivent un chemin similaire, car une liquidité plus profonde permet à des actifs tels que des représentations tokenisées de SPY, QQQ, Tesla et Nvidia d'accéder à des stratégies de prêt et de levier.

C’est ici que la thèse de la tokenisation devient plus significative que le trading 24/7 seul. Si les actions, les ETF, les stablecoins, les obligations du Trésor et éventuellement d’autres actifs du monde réel peuvent opérer au sein de marchés blockchain interopérables, les investisseurs pourraient déplacer des collatéraux entre classes d’actifs avec bien moins de friction. Les actions tokenisées ne représentent encore qu’une petite partie des marchés mondiaux de capitaux — The Block a récemment estimé ce segment à environ 2,9 milliards de dollars, contre environ 15,9 milliards de dollars pour les obligations du Trésor tokenisées — mais les actions sont également devenues l’une des catégories d’actifs du monde réel à la croissance la plus rapide. L’opportunité à long terme réside donc non seulement à mettre un ticker d’action sur chaîne, mais à rendre les actifs traditionnels utilisables au sein de marchés financiers programmables.

Wall Street construit ses propres infrastructures onchain

La preuve la plus forte que la tokenisation dépasse une tendance native à la crypto provient des propres opérateurs du marché traditionnel. Le 10 septembre, Nasdaq a annoncé que Nasdaq Ventures investirait 100 millions de dollars dans Payward, la société mère de Kraken. Les deux entreprises prévoient d'intensifier leur coopération autour des infrastructures pour les actions tokenisées, rapprochant l'une des plus grandes bourses d'actions réglementées américaines de l'une des plus grandes plateformes d'échange crypto. L'annonce est intervenue quelques jours seulement avant que Token Terminal ne publie son chiffre de 3,6 millions d'holders, rendant particulièrement visible la convergence entre la distribution crypto et l'infrastructure du marché traditionnel.

Ce n'est pas le premier pas de Nasdaq vers la tokenisation. Le cadre réglementaire américain plus large a déjà commencé à s'adapter aux titres représentés sur les réseaux blockchain, tandis que la SEC a publié en janvier des orientations détaillées distinguant les titres tokenisés sponsorisés par les émetteurs et les produits créés par des tiers. Les bourses traditionnelles semblent de plus en plus intéressées par l'utilisation de la blockchain pour des domaines tels que les registres de propriété, l'infrastructure de négociation, le règlement et la distribution transfrontalière, tout en préservant les systèmes de surveillance, de conformité et de protection des investisseurs associés aux marchés de titres réglementés.

Cette distinction est importante. Wall Street n'abandonne pas simplement les plateformes d'échange réglementées pour transférer tout sur des échanges décentralisés sans autorisation. Un scénario plus réaliste est que les infrastructures blockchain soient intégrées aux marchés de capitaux réglementés. Les réseaux natifs crypto pourraient prendre l'avantage en matière de négociation 24/7, de self-custody et de compositabilité, tandis que Nasdaq et autres acteurs établis se concentreront sur l'émission conforme, la liquidité institutionnelle et la propriété légalement reconnue. Ces modèles pourraient de plus en plus se chevaucher, plutôt qu'un seul les remplaçant complètement.

Un stock tokenisé n'est pas toujours identique à un stock

La croissance rapide des actions tokenisées rend également la structure des produits de plus en plus importante. La SEC a souligné ce point dans son communiqué de janvier 2026 sur les titres tokenisés. Certains titres peuvent être émis directement sur chaîne par ou pour le compte de l'entreprise elle-même. D'autres sont créés par des tiers détenant les actions sous-jacentes, tandis que d'autres encore offrent uniquement une exposition synthétique à la performance économique d'une action. Les droits associés à ces structures peuvent différer de manière significative.

Robinhood fournit un exemple utile. Ses Stock Tokens sont des titres de créance tokenisés émis par Robinhood Assets (Jersey) Limited. Robinhood affirme que chaque token est garanti 1:1 par un actif sous-jacent détenu par un conservateur, mais la détention du token n'accorde pas aux investisseurs la propriété légale ou bénéficiaire des actions de l'entreprise sous-jacente. Le dépôt de l'entreprise auprès de la SEC précise explicitement que les investisseurs de Stock Tokens ne reçoivent aucun droit légal ou bénéficiaire contre l'émetteur de l'action référencée. Ces différences sont devenues récemment très visibles lorsque le PDG d'AMC, Adam Aron, a critiqué la création d'un token lié à AMC sans l'accord de l'entreprise, tandis que le PDG de Robinhood, Vlad Tenev, a soutenu que des tiers peuvent créer des produits financiers faisant référence à des actions négociées en bourse.

Ce débat touche au cœur de la prochaine étape de la tokenisation. Les investisseurs ne peuvent pas supposer qu'acheter un actif appelé « Apple token » ou « AMC token » les rend actionnaires classiques d'Apple ou d'AMC. Les droits de vote, les dividendes, les protections en cas de faillite, les arrangements de garde et les réclamations juridiques dépendent de la structure du produit. Les plateformes les plus réussies seront donc peut-être celles qui combinent la commodité onchain avec des droits juridiques clairs et des arrangements de garantie transparents — et non simplement celles qui émettent le plus grand nombre de jetons.

Les actions tokenisées peuvent-elles vraiment défier les marchés traditionnels ?

La hausse de 619 % du nombre de détenteurs montre que les actifs sur chaîne entrent dans une phase d'adoption beaucoup plus rapide, mais le marché reste minuscule par rapport au système mondial d'actions publiques. Les actions tokenisées ont récemment été estimées à environ 2,8 à 2,9 milliards de dollars de capitalisation boursière, alors que leur part du marché plus large des RWA tokenisés augmentait rapidement. À titre de comparaison, les entreprises référencées par ces jetons peuvent individuellement valoir des centaines de milliards ou même des trillions de dollars. La tokenisation croît donc rapidement, sans encore représenter un remplacement significatif pour les bourses traditionnelles.

Il existe également des problèmes structurels à résoudre. La liquidité peut se fragmenter lorsqu’une même entreprise possède plusieurs versions tokenisées sur plusieurs blockchains et émetteurs. Les restrictions géographiques restent importantes : les Stock Tokens actuels de Robinhood, par exemple, ne sont pas disponibles pour les résidents des États-Unis, du Canada, du Royaume-Uni et de la Suisse. Le trading 24/7 soulève une autre question. Si un token lié à Nvidia est négocié tout le week-end tandis que le Nasdaq est fermé, le marché onchain doit néanmoins déterminer un prix de référence juste avant que l’action sous-jacente ne reprenne son trading. Ces écarts pourraient créer à la fois de nouveaux mécanismes de découverte des prix et de nouvelles formes de volatilité.

Pour cette raison, le résultat le plus probable à court terme n’est pas que la blockchain « remplace Wall Street ». La tokenisation émerge comme une couche supplémentaire de distribution, de règlement et de garantie, en parallèle du système de titres existant. La véritable concurrence portera sur qui saura combiner trois éléments : des utilisateurs authentiques, une liquidité profonde et des droits des investisseurs exécutoires. Le nombre de détenteurs montre qui contrôle actuellement la distribution, mais ces mesures plus approfondies détermineront quelles plateformes resteront pertinentes à mesure que le marché mûrira.

Que se passe-t-il ensuite pour la course aux actifs onchain ?

La prochaine phase testera si la croissance explosive des détenteurs aujourd'hui peut se traduire par une activité financière durable. BNB Chain doit démontrer que son avantage en matière de distribution peut soutenir une liquidité soutenue. Robinhood doit transformer son vaste écosystème de courtage et sa blockchain en forte croissance en un marché à long terme pour les titres tokenisés. Solana a l'opportunité d'approfondir les cas d'utilisation DeFi qui font des actions tokenisées bien plus que des représentations passives d'actifs traditionnels. Dans le même temps, Nasdaq et d'autres opérateurs de marchés traditionnels développent leur propre infrastructure de tokenisation, apportant crédibilité réglementaire et relations institutionnelles en concurrence avec les réseaux natifs crypto.

L'évolution peut être observée en trois étapes. La première question était de savoir si les actions pouvaient être tokenisées du tout. Celle-ci a été effectivement répondue. La question actuelle est de savoir qui contrôle la distribution et la liquidité. La question à plus long terme sera de savoir si les titres tokenisés deviennent une couche significative de l'infrastructure des marchés de capitaux traditionnels plutôt que de rester un produit crypto spécialisé.

Pour les investisseurs, cette hausse de 619 % est importante mais incomplète. La croissance des détenteurs montre où les utilisateurs arrivent. Le volume de trading, la liquidité, les droits légaux et la capacité d'intégrer les actifs dans les marchés financiers plus larges indiqueront s'ils restent.

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Conclusion

Le nombre de détenteurs d'actions tokenisées atteignant environ 3,6 million ne signifie pas que Wall Street a déjà migré vers la blockchain. Cela montre toutefois que les actions onchain dépassent le stade de la preuve de concept pour entrer dans une phase de distribution bien plus compétitive. BNB Chain, Robinhood Chain et Solana poursuivent déjà des stratégies différentes, tandis que l'investissement de 100 millions de dollars de Nasdaq dans Payward, la maison mère de Kraken, montre que les opérateurs du marché traditionnel considèrent de plus en plus la tokenisation comme une infrastructure méritant d'être construite, et non comme une expérience crypto.

La prochaine phase du marché ne sera pas remportée simplement par la blockchain qui listera le plus de tokens d'actions. Elle dépendra des plateformes capables de combiner distribution, liquidité approfondie, fonctionnalités utiles sur la blockchain et protections crédibles pour les investisseurs. La hausse de 619 % nous indique que la course s'est accélérée. Elle ne nous dit pas encore qui la remportera.

FAQ

Les actions tokenisées peuvent-elles verser des dividendes ?

Ils peuvent le faire, mais le mécanisme dépend du produit. Certains émetteurs peuvent transmettre la valeur économique des dividendes, tandis que d'autres ajustent les soldes de jetons ou les valeurs de référence. Les investisseurs doivent consulter la documentation de chaque produit plutôt que d'assumer qu'il confère les mêmes droits sur les dividendes que les actions détenues directement.

Les actions tokenisées peuvent-elles être échangées lorsque les marchés américains sont fermés ?

Certains peuvent négocier en dehors des heures traditionnelles des échanges américains, y compris 24 heures sur 24. Toutefois, lorsque le marché sous-jacent est fermé, la découverte des prix peut reposer davantage sur la liquidité disponible, les flux de référence et les attentes des traders, ce qui pourrait augmenter les écarts par rapport au dernier prix du marché traditionnel.

Les investisseurs américains peuvent-ils acheter chaque action tokenisée ?

Non. L'éligibilité varie considérablement selon l'émetteur et la juridiction. Certaines offres importantes d'actions tokenisées sont spécifiquement indisponibles pour les résidents américains, même si elles font référence à des sociétés cotées aux États-Unis.

Que se passe-t-il si l'émetteur d'actions tokenisées fait faillite ?

Le résultat dépend de la structure juridique, de l'arrangement de garde et de la réclamation de l'investisseur sur les actions sous-jacentes. La tokenisation par un tiers peut introduire un risque d'émetteur ou de faillite qui n'existerait pas nécessairement lorsque l'investisseur détient directement les actions originales.

Les actions tokenisées sont-elles identiques aux CFD sur actions ?

Pas nécessairement. Les deux peuvent offrir une exposition économique sans propriété directe, mais les produits tokenisés peuvent utiliser différentes structures de garantie et être transférables entre des wallets blockchain ou intégrés dans la DeFi. Leur traitement juridique et réglementaire varie également selon la juridiction et la conception du produit.

Avertissement : Cet article a uniquement une vocation informative et ne constitue pas un conseil en investissement. Les crypto-actifs peuvent être très volatils, et les conditions du marché, la liquidité des jetons ainsi que les évolutions des projets peuvent changer rapidement. Les lecteurs doivent effectuer leurs propres recherches et évaluer leur tolérance au risque avant de prendre toute décision financière.

Avertissement : Pour votre confort, cette page a été traduite à l'aide de la technologie IA. Pour obtenir les informations à la source, consultez la version anglaise originale.