Prévision du prix de l'or : pourquoi Morgan Stanley prévoit que l'or dépassera 5 000 $ d'ici 2027
2026/08/24 11:48:00
La hausse de l'or vers 5 000 $ gagne en ampleur à mesure que la demande des ETF et des banques centrales augmente
L'or a connu une hausse remarquable, franchissant des niveaux de prix significatifs à un rythme qui a surpris de nombreux observateurs du marché en 2026. À la fin août, les prix au comptant de l'or sont négociés à un impressionnant près de 4 600 $ l'once. Dans son analyse la plus récente, Morgan Stanley souligne que le métal précieux a non seulement atteint, mais dépassé l'objectif du quatrième trimestre de la banque fixé à 4 450 $ bien en avance sur le calendrier. Ce succès anticipé ouvre une voie prometteuse vers des niveaux de prix potentiels dépassant 5 000 $ en 2027. La perspective optimiste pour l'or est soutenue par une reprise de la demande pour les fonds négociés en bourse (ETF), des achats continus par les entités du secteur officiel et une attention croissante des investisseurs aux risques fiscaux qui vont au-delà des corrélations traditionnelles avec les rendements.
La décision attendue de la Réserve fédérale de maintenir sa position politique actuelle jusqu'à la fin de 2026 fournit un contexte supplémentaire favorable aux prix de l'or. Toutefois, il est important de noter que Morgan Stanley met en garde contre le fait que toute nouvelle hausse des prix de l'or sera probablement accompagnée d'une volatilité accrue. L'évaluation mise à jour de Morgan Stanley suggère que l'or est bien positionné pour des gains potentiels qui pourraient faire dépasser les prix les 5 000 $ l'once en 2027. Cette projection repose fermement sur des tendances observables, telles que des flux mesurables vers les ETF, des données reflétant l'accumulation par les banques centrales et un décrochage notable par rapport aux rendements réels à long terme. Ce décrochage indique une préoccupation plus profonde concernant les problèmes fiscaux et monétaires qui influencent la dynamique du marché.
Les entrées d'ETF inversent les sorties de mi-année alors que les probabilités de hausse des taux diminuent
Les fonds négociés en bourse (ETF) sur l'or ont enregistré environ 70 tonnes métriques d'entrées nettes en juillet et août 2026, selon les données de Morgan Stanley, inversant les sorties de 93 tonnes observées en mai et juin. Ce changement a coïncidé avec une baisse des probabilités implicites sur le marché d'augmentations supplémentaires des taux de la Réserve fédérale. Les analystes de la banque ont noté que l'amélioration des conditions macroéconomiques et un environnement de dollar américain plus faible ont encouragé le retour de la demande d'investissement. La reprise des avoirs en ETF démontre à quel point les flux d'or restent sensibles aux variations du coût d'opportunité de détenir un actif ne générant pas de rendement. Avec les économistes de la banque qui prévoient que la Fed maintiendra les taux inchangés jusqu'à la fin de 2026, les conditions ayant soutenu cette inversion récente des entrées pourraient se prolonger jusqu'à l'année suivante. La demande physique s'est également renforcée en parallèle, ajoutant une couche de soutien qui complète le canal d'investissement. Ces développements ont aidé à faire franchir les prix le niveau de 4 450 $ ciblé par Morgan Stanley pour le quatrième trimestre, posant les bases de la projection à plus long terme. Les participants au marché suivant les flux de fonds traiteront probablement toujours l'activité des ETF comme un baromètre à court terme de la conviction des investisseurs.
Le rebond de la demande des ETF témoigne également d'une réévaluation plus large du rôle de l'or dans les portefeuilles, alors que les rendements des actifs à revenu fixe traditionnels font face à des pressions budgétaires. Les rapports sur une intensification des opérations de rachat de titres du Trésor américain ont apporté un dynamisme supplémentaire à court terme à la mi-août, aidant les prix à se reprendre après une faiblesse antérieure liée aux préoccupations inflationnistes liées au pétrole. Morgan Stanley a observé que l'or a commencé à augmenter même tandis que les taux à long terme restaient relativement plats, ce qui suggère que le métal réagit davantage aux facteurs sous-jacents de ces taux qu'aux niveaux de taux eux-mêmes. Ce schéma renforce l'idée que les facteurs structurels, plutôt que des attentes cycliques uniquement liées aux taux, exercent une influence croissante. La surveillance continue des données mensuelles de flux de fonds restera essentielle pour évaluer si le rebond de juillet-août marque une tendance durable ou une reprise temporaire. La combinaison de ces flux d'investissement avec les achats du secteur officiel a déjà permis d'atteindre prématurément l'objectif à court terme de la banque et soutient l'idée que davantage de potentiel haussier reste disponible jusqu'en 2027.
Les achats de la banque centrale fournissent un plancher structurel, la Chine et la Pologne en tête
Les banques centrales ont continué d'accumuler de l'or à un rythme notable en 2026, la Chine ayant ajouté environ 60 tonnes jusqu'à présent cette année, son taux d'achat le plus élevé depuis 2023, et la Pologne ayant augmenté ses réserves de 82 tonnes pour atteindre environ 632 tonnes, se rapprochant ainsi de son objectif de 700 tonnes. Morgan Stanley a souligné ces chiffres comme une preuve d'un soutien continu du secteur officiel, qui aide à absorber l'offre et à limiter la pression à la baisse pendant les périodes de prudence des investisseurs. Les achats nets globaux des banques centrales ont atteint 345 tonnes au premier semestre 2026, en ligne avec l'attente annuelle de la banque d'environ 700 tonnes. Cette acquisition constante provenant d'entités souveraines diffère du comportement plus cyclique des investisseurs d'ETF et fournit une source de demande plus durable. Le schéma d'accumulation pendant les périodes de prix plus faibles au début de l'année a permis aux acheteurs officiels de constituer des réserves à des niveaux relativement avantageux avant la récente hausse. Cette activité renforce le statut de l'or en tant qu'actif de réserve dans le cadre des discussions plus larges sur la diversification des portefeuilles loin des devises traditionnelles.
L'échelle de ces achats officiels a contribué à la capacité de l'or à maintenir sa résilience même lorsque les rendements à long terme sont restés élevés. Morgan Stanley a lié cette résilience à une prise de conscience croissante chez les investisseurs des niveaux élevés de la dette publique et des pressions potentielles sur les devises. L'accumulation rapide de la Pologne vers son objectif déclaré illustre comment les banques centrales individuelles peuvent influencer la dynamique du marché grâce à des programmes d'achat constants. La reprise du rythme de la Chine après une période plus calme au cours des années précédentes signale davantage que les principaux gestionnaires de réserves continuent de considérer l'or comme un actif stratégique. Ces flux se sont accompagnés d'une demande physique plus ferme dans d'autres régions, créant une structure de soutien multistrates. À l'avenir, la durabilité des achats officiels dépendra des développements fiscaux et géopolitiques qui façonnent les priorités de gestion des réserves. Les données déjà disponibles pour 2026 indiquent que ce canal reste actif et pertinent pour les perspectives de prix qui s'étendent jusqu'en 2027.
L'or se désaccouple des rendements réels à long terme amid les préoccupations budgétaires
Morgan Stanley a noté que l'or a commencé à se découpler de sa relation inverse traditionnelle avec les taux réels à long terme, augmentant début août 2026 alors que ces taux restaient relativement stables. La banque a interprété ce comportement comme une preuve que les investisseurs se concentrent davantage sur les risques fiscaux sous-jacents aux taux plus élevés, notamment la dette publique accrue et la possibilité d'une dévaluation monétaire, qu' sur les niveaux de rendement eux-mêmes. Les rapports sur un programme élargi de rachat par le Trésor américain ont apporté un soutien à court terme et renforcé l'idée que les réponses politiques aux dynamiques de la dette peuvent influencer les métaux précieux. Ce changement dans la dynamique de corrélation constitue un développement significatif pour les participants au marché qui utilisent depuis longtemps les taux réels comme cadre principal pour l'évaluation de l'or. La résilience des prix malgré ces taux élevés suggère que l'or est de plus en plus valorisé comme un hedge contre les risques plus larges liés aux bilans et à la politique monétaire, et non plus uniquement comme un actif sensible aux taux.
Les implications de ce découplage s'étendent à la perspective de 2027. Si les préoccupations budgétaires continuent de dominer l'attention des investisseurs, l'or pourrait maintenir une dynamique haussière même dans des environnements où les taux réels ne baissent pas fortement. L'analyse de Morgan Stanley positionne ce facteur aux côtés de la reprise des ETF et des achats des banques centrales dans un cadre à plusieurs moteurs. Les prochaines données américaines sur l'inflation et les communications des responsables de la Réserve fédérale restent des sources potentielles de volatilité à court terme qui pourraient mettre à l'épreuve la durabilité de cette nouvelle relation. Toutefois, les premiers indices d'août indiquent que le marché a déjà commencé à intégrer ces considérations budgétaires dans les prix. Les investisseurs évaluant leurs décisions d'allocation devront peser à la fois la sensibilité traditionnelle aux taux et l'accent émergent sur les risques liés à la dette lorsqu'ils évaluent la trajectoire à moyen terme de l'or.
La politique de la Réserve fédérale maintenue jusqu'en 2026 soutient un coût d'opportunité plus faible
Les économistes de Morgan Stanley s'attendent à ce que la Réserve fédérale maintienne les taux d'intérêt inchangés jusqu'à la fin de 2026. Cette hypothèse de base réduit la probabilité de nouvelles augmentations du coût d'opportunité de détenir de l'or et soutient les conditions qui ont déjà relancé la demande des ETF. Toutefois, la banque a averti que les prochaines données sur l'inflation et les déclarations des décideurs pourraient encore provoquer des fluctuations importantes des attentes du marché et des mouvements de prix. Un environnement de taux stables permettrait aux rendements réels de rester contenus par rapport aux récents sommets, favorisant les actifs non générateurs de rendement. Le contraste entre la prévision de maintien de la banque et les prix du marché antérieurs anticipant des hausses a déjà contribué à l'amélioration des flux d'investissement observée en juillet et août. Maintenir cette trajectoire politique jusqu'en 2027 offrirait une marge supplémentaire aux moteurs structurels de la demande identifiés dans l'analyse.
La stabilité des politiques interagit également avec les préoccupations fiscales qui ont aidé l’or à se découpler des rendements. Si la Réserve fédérale reste en mode d’attente tandis que la dynamique de la dette continue d’attirer l’attention, le double rôle de l’or comme couverture monétaire et fiscale pourrait se renforcer. Les participants au marché suivront attentivement tout changement dans la fonction de réaction de la Réserve fédérale qui pourrait modifier les attentes d’attente. Pour l’instant, la prévision interne de la banque fournit un contexte favorable pour la trajectoire vers des prix supérieurs à 5 000 $. La combinaison de la continuité des politiques, de la reprise des détentions d’ETF et des achats officiels continus constitue le cœur de la justification à moyen terme. La volatilité autour des publications de données testera la conviction, mais les perspectives de taux sous-jacentes restent favorables à de nouveaux gains si l’attente d’attente se concrétise comme prévu.
Les risques de volatilité liés aux données sur l'inflation et la positionnement restent élevés
Morgan Stanley a clairement indiqué que le chemin vers des niveaux supérieurs à 5 000 $ comporte un risque de volatilité significative. Les principaux risques à court terme incluent la publication des données d'inflation aux États-Unis et les communications des responsables de la Réserve fédérale, qui pourraient ajuster rapidement les attentes en matière de taux. En outre, les positions courtes sur le COMEX ont déjà diminué à des niveaux proches des plus bas depuis avril 2020, limitant ainsi le potentiel de couverture supplémentaire des positions courtes. Cette dynamique de position signifie que les gains futurs dépendront davantage d'une véritable demande nouvelle que d'un dénouement des positions courtes spéculatives. Le langage utilisé par la banque met l'accent sur une trajectoire directionnelle plutôt que sur une prévision précise, reconnaissant que cette hausse ne se déroulera probablement pas en ligne droite. Les investisseurs doivent se préparer à des périodes de consolidation ou de retraits brusques, même dans un cadre moyen terme favorable.
Ces considérations sur la volatilité ne nient pas les facteurs porteurs déjà en place. Au contraire, elles soulignent l'importance de surveiller les données à haute fréquence et les indicateurs de positionnement aux côtés des moteurs à plus long terme. La réalisation précoce de l'objectif de 4 450 $ démontre que les catalyseurs positifs peuvent surmonter les vents contraires temporaires, mais cette même sensibilité fonctionne dans les deux sens. Une nouvelle surprise d'inflation qui forcerait une position plus hawkish de la Fed représenterait la principale menace pour la trajectoire actuelle. Une force durable du dollar ou une hausse marquée des taux réels pourrait également interrompre le rallye. En détaillant ces risques aux côtés du scénario haussier, Morgan Stanley propose une évaluation équilibrée qui privilégie la prise en compte des scénarios plutôt qu'un optimisme unidirectionnel.
Comparaison avec les prévisions d'autres grandes banques pour 2027
D'autres institutions ont publié des prévisions or pour 2027 qui, dans certains cas, dépassent la trajectoire de Morgan Stanley au-delà de 5 000 $. UBS a projeté des prix en approche de 5 000 $ au premier semestre 2027 et a introduit des objectifs plus élevés plus tard dans l'année, en citant des taux réels plus bas, un dollar plus faible et une demande souveraine forte. La recherche de J.P. Morgan indique des moyennes proches de 6 000 $ à la fin de 2026 et des niveaux potentiels autour de 6 300 $ en 2027 dans certains scénarios. Bank of America a fait référence à des fourchettes incluant 5 000 $ à 6 000 $, avec des cas extrêmes encore plus élevés. Ces projections divergentes reflètent des hypothèses différentes sur le rythme des ajustements des taux, la durabilité des achats des banques centrales et l'évolution des pressions fiscales. Le langage plus mesuré de Morgan Stanley, évoquant une « trajectoire au-delà de 5 000 $ », s'inscrit dans ce spectre plus large tout en mettant l'accent sur la volatilité.
La gamme des avis institutionnels souligne que le consensus autour de prix plus élevés coexiste avec des différences significatives en termes de timing et d'ampleur. Les thèmes communs aux prévisions incluent le rôle de la demande du secteur officiel et la sensibilité aux taux réels, même si chaque banque ajuste ses chiffres différemment. Pour les participants au marché, l'accord sur la tendance haussière fournit un point de référence utile, tandis que la variation des objectifs spécifiques met en lumière l'incertitude qui persiste. La mise à jour de Morgan Stanley, intervenue après l'atteinte anticipée de son objectif précédent, renforce le camp constructif sans prétendre à une précision absolue. Suivre l'évolution des données réelles par rapport à ces scénarios publiés aidera à affiner les attentes à mesure que 2027 approche.
Exigences physiques et résilience du marché plus large en 2026
Une demande physique plus ferme a accompagné la reprise des flux d'investissement et des achats officiels, selon l'évaluation de Morgan Stanley. Ce canal apporte une couche supplémentaire de soutien moins sensible aux fluctuations à court terme des attentes en matière de taux que les activités des ETF. La capacité de l'or à conserver ses gains même en présence de rendements à long terme élevés illustre davantage la résilience sous-jacente du marché. Les prix ont dépassé 4 500 $ mi-août, suite à une baisse des rendements des obligations du Trésor et à des commentaires favorables à l'élargissement des rachats, démontrant une réactivité aux signaux politiques tout en conservant leur solidité face à d'autres facteurs défavorables. La combinaison de la demande physique, d'investissement et officielle a créé une structure de soutien plus équilibrée que les périodes dominées par un seul moteur.
Ce profil de demande multicanal renforce la confiance de la banque selon laquelle la trajectoire haussière reste ouverte. Les achats physiques reflètent souvent des décisions à plus long terme liées à des portefeuilles ou à la joaillerie, pouvant stabiliser les prix pendant les sorties d'investissement. La force simultanée observée dans ces catégories au second semestre 2026 a aidé l'or à se remettre des périodes plus faibles précédentes. Une surveillance continue des primes physiques régionales et des données d'importation permettra de déterminer si cette solidité persiste. Le tableau global de la résilience de la demande soutient l'idée que l'or peut poursuivre sa hausse, même si certains canaux individuels connaissent des pauses temporaires.
Impression pour la répartition du portefeuille et la gestion des risques
Le potentiel pour l'or de négocier au-dessus de 5 000 $ d'ici 2027 a des implications pour les investisseurs envisageant des allocations en actifs réels. Le cadre de Morgan Stanley suggère qu'une combinaison de stabilité de la politique monétaire, de conscience fiscale et de demande structurelle peut soutenir des prix plus élevés. Les gestionnaires de portefeuille peuvent évaluer si l'exposition actuelle à l'or reflète adéquatement ces facteurs ou si des ajustements sont nécessaires. L'accent mis sur la volatilité signifie que la taille des positions et les contrôles des risques restent essentiels, quel que soit le cadre à moyen terme favorable. Les changements de corrélation avec les taux d'intérêt exigent également des hypothèses mises à jour dans les modèles multi-actifs qui reposaient précédemment sur des relations inverses plus stables.
Les considérations pratiques incluent la performance relative des actifs physiques, des ETF et des actions minières dans différents régimes de volatilité. L'atteinte précoce de l'objectif de 4 450 $ valide déjà certains éléments du cadre antérieur et renforce la crédibilité du trajet étendu. Les investisseurs bénéficieront de suivre les mêmes indicateurs cités par Morgan Stanley : les flux d'ETF, les achats de banques centrales, les données sur l'inflation et la dynamique des rendements, afin d'évaluer les progrès vers l'horizon 2027. Une approche disciplinée qui intègre à la fois le scénario haussier et les risques identifiés s'aligne sur le ton équilibré du dernier commentaire de la banque.
Rôle du dollar américain et du contexte macroéconomique dans le soutien des prix
Un environnement de dollar américain plus faible fait partie des conditions macroéconomiques améliorées que Morgan Stanley relie à la reprise de la demande d'ETF. La faiblesse du dollar réduit le coût relatif de l'or pour les détenteurs d'autres devises et s'accompagne souvent de changements dans l'appétit pour le risque mondial ou les attentes en matière de politique. L'analyse de la banque place ce facteur aux côtés de la diminution des probabilités de hausse des taux comme catalyseur à court terme. Une faiblesse durable du dollar jusqu'en 2027 renforcerait la thèse favorable, tandis qu'un retournement marqué pourrait générer des vents contraires. L'interaction entre les mouvements de change, les rendements et les prix de l'or reste un mécanisme de transmission fondamental, même si les préoccupations fiscales gagnent en importance.
Les publications de données macroéconomiques qui influencent à la fois le dollar et les attentes en matière de taux continueront donc de piloter les mouvements de prix à court terme. La résilience déjà démontrée en août, lorsque l'or a progressé malgré certaines pressions sur les rendements, suggère que le marché peut absorber des signaux contradictoires tant que les moteurs plus larges restent favorables. Maintenir une vigilance sur les tendances du dollar ainsi que sur les autres facteurs mentionnés par Morgan Stanley fournit un cadre plus complet pour évaluer la trajectoire vers des prix plus élevés.
Contexte de la réaction de l'or aux changements fiscaux et monétaires
Le comportement de l'or en 2026 s'inscrit dans des schémas historiques plus longs selon lesquels le métal a réagi à des combinaisons de politique monétaire et de pression fiscale. Les périodes de dette gouvernementale élevée et de préoccupations concernant la stabilité des devises ont précédemment coïncidé avec une demande soutenue pour l'or en tant que réserve de valeur. Le découplage actuel des rendements réels évoque des épisodes antérieurs où les corrélations traditionnelles se sont temporairement affaiblies sous le poids de risques plus importants sur les bilans. L'observation de Morgan Stanley selon laquelle l'or intègre les préoccupations fiscales derrière des rendements plus élevés place le contexte actuel dans ce cadre plus large.
La réalisation précoce de l'objectif de 4 450 $ et l'extension ultérieure des prévisions jusqu'en 2027 reflètent une évaluation selon laquelle ces moteurs historiques restent pertinents. Comprendre ce contexte aide à expliquer pourquoi la banque voit un chemin viable à la hausse, malgré la volatilité reconnue. Les éléments structurels de l'achat par les banques centrales et la reprise de la demande d'investissement s'appuient sur les mêmes fondations qui ont soutenu les hausses pluriannuelles lors des cycles précédents. Bien que chaque épisode présente des caractéristiques uniques, le recouvrement avec les régimes fiscaux et monétaires passés confère un poids supplémentaire à la projection à moyen terme.
Surveillance des indicateurs clés pour confirmer la trajectoire 2027
Les investisseurs cherchant à suivre les progrès vers les niveaux discutés par Morgan Stanley peuvent se concentrer sur un ensemble d'indicateurs observables. Les données mensuelles de flux d'ETF révéleront si la reprise de juillet-août se poursuit. Les statistiques officielles sur les achats de banques centrales, en particulier celles des principaux accumulateurs, confirmeront la durabilité de la demande structurelle. Les données sur l'inflation et les communications de la Réserve fédérale façonneront les attentes en matière de taux et la volatilité à court terme. Les mouvements des rendements réels à long terme et du dollar américain testeront la solidité du découplage observé. Les données de positionnement sur COMEX indiqueront la contribution restante provenant du couverture de positions courtes.
L'analyse régulière de ces indicateurs par rapport aux leviers déclarés par la banque offre une méthode pratique pour évaluer l'évolution de la situation. La combinaison de ces indicateurs fournit un cadre transparent qui s'aligne sur l'approche fondée sur les preuves de la dernière note de recherche. La confirmation précoce de l'objectif à 4 450 $ démontre déjà la valeur de la surveillance des mêmes variables. Une alignement continu renforcerait la confiance dans la trajectoire étendue au-delà de 5 000 $, tandis que des divergences signaleraient la nécessité d'une réévaluation.
Scénarios potentiels qui pourraient accélérer ou retarder la progression
Plusieurs développements pourraient accélérer la progression vers des prix supérieurs à 5 000 $ . Un signal plus clair indiquant que la Réserve fédérale maintiendra sa position inchangée jusqu’en 2027, associé à des entrées continues d’ETF et à des achats persistants des banques centrales, renforcerait la thèse favorable. Des preuves supplémentaires de pressions budgétaires influençant le comportement des investisseurs pourraient approfondir le décrochage par rapport aux taux d’intérêt et soutenir des valorisations plus élevées. À l’inverse, une inflation plus forte que prévu incitant une réponse politique plus hawkish, une reprise marquée du dollar ou un ralentissement des achats officiels pourraient retarder ou interrompre cette progression.
La reconnaissance explicite de la volatilité par Morgan Stanley laisse de la place à ces résultats alternatifs tout en conservant la vision directionnelle. La planification de scénarios autour de ces variables permet aux participants du marché de se préparer à une gamme de trajectoires plutôt qu'à une seule. Le langage de la banque utilisant le terme « trajectoire » plutôt qu'une cible fixe reflète cette reconnaissance de l'incertitude. En ancrant les perspectives sur des facteurs mesurables et des risques identifiés, l'analyse permet aux lecteurs de mettre à jour leurs propres évaluations au fur et à mesure de l'arrivée de nouvelles informations.
FAQ
Quelle cible de prix spécifique Morgan Stanley a-t-elle fixée pour l'or au quatrième trimestre 2026, et à quelle vitesse a-t-elle été atteinte ?
L'analyste de Morgan Stanley, Amy Gower, a déclaré que l'or avait atteint la prévision du quatrième trimestre de la banque de 4 450 $ l'once plus rapidement que prévu. Les prix au comptant et les futures ont franchi ce niveau en août 2026, plusieurs mois avant le calendrier initial, ce qui a conduit à prolonger la prévision jusqu'en 2027.
Quels facteurs Morgan Stanley cite-t-il comme soutenant une trajectoire au-dessus de 5 000 $ en 2027 ?
Les principaux moteurs identifiés incluent la reprise de la demande des ETF or suite à une baisse des anticipations de hausses des taux de la Réserve fédérale, les achats continus des banques centrales (notamment de la Chine et de la Pologne), une demande physique plus ferme, et la résilience de l'or face à des rendements à long terme élevés qui semblent liés à des préoccupations budgétaires telles qu'une dette publique élevée.
À quel point les flux récents d'ETF ont-ils été significatifs selon les données de la banque ?
Les ETF or ont ajouté environ 70 tonnes métriques en juillet et août 2026 après avoir enregistré des sorties de 93 tonnes en mai et juin. Ce retournement est attribué à l'amélioration des conditions macroéconomiques et à la disparition des attentes de nouvelles hausses des taux.
Quelles sont les attentes de Morgan Stanley concernant la politique de la Réserve fédérale jusqu'en 2026 ?
Les économistes de la banque prévoient que la Réserve fédérale maintiendra les taux d'intérêt inchangés jusqu'à la fin de 2026. Ce scénario de maintien soutient un coût d'opportunité plus faible pour la détention de l'or et renforce la vision positive à moyen terme.
Quelles banques centrales ont été des acheteurs actifs de or en 2026 ?
La Chine a ajouté environ 60 tonnes jusqu'à présent en 2026, son rythme le plus fort depuis 2023. La Pologne a acheté 82 tonnes, portant ses détentions totales à environ 632 tonnes et progressant vers un objectif de 700 tonnes.
Pourquoi Morgan Stanley met-il en avant le décrochage de l'or par rapport aux taux réels à long terme ?
Le métal a progressé début août, alors que les taux à long terme sont restés relativement stables. La banque interprète cela comme un signe que les investisseurs intègrent les risques budgétaires derrière les taux plus élevés, tels que les niveaux de dette publique et les pressions potentielles sur la devise, plus que les niveaux absolus des taux eux-mêmes.
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