Bénéfice du Q2 de Berkshire Hathaway doublé alors que le pari de 10 milliards de dollars sur Alphabet signale une nouvelle ère
2026/08/10 16:52:00
Les résultats du deuxième trimestre de Berkshire Hathaway ont livré une headline frappante : le bénéfice net a plus que doublé pour atteindre 25,67 milliards de dollars. Mais l'histoire la plus importante pourrait être ce qui s'est produit avec son énorme trésorerie. Berkshire a acheté près de 20 milliards de dollars supplémentaires d'actions qu'elle n'en a vendu pendant le trimestre, mettant fin à une série de 14 trimestres en tant que vendeur net, a racheté 4,5 milliards de dollars de ses propres actions, et a engagé 10 milliards de dollars supplémentaires dans Alphabet. Sa position en trésorerie déclarée est passée de 380,2 milliards de dollars à la fin mars à 364,7 milliards de dollars à la fin juin.
Pour les investisseurs en crypto, il ne s'agit pas d'une histoire sur Berkshire s'embrassant soudainement le bitcoin. C'est plus intéressant comme signal d'allocation de capital. L'un des investisseurs les plus conservateurs au monde devient plus disposé à échanger des liquidités contre des actifs productifs, tandis que l'un de ses plus grands nouveaux paris est directement lié à la vague d'infrastructure IA. Cela soulève une question plus large pour les marchés : Berkshire trouve-t-il simplement quelques opportunités spécifiques à certaines entreprises, ou l'économie de détenir des liquidités devient-elle moins attractive par rapport aux actifs de croissance à long terme ? La réponse pourrait avoir une importance bien au-delà de Berkshire — notamment pour la manière dont le capital institutionnel évalue les actions IA, le bitcoin, l'ethereum et d'autres actifs sensibles à la liquidité.
Qu'est-ce qui s'est passé au Q2 de Berkshire ?
Le deuxième trimestre de Berkshire a combiné des opérations plus solides à une augmentation bien plus importante provenant de son portefeuille d'investissements. Le bénéfice d'exploitation a augmenté de 16 % pour atteindre 12,98 milliards de dollars, contre 11,16 milliards de dollars un an plus tôt, tandis que le chiffre d'affaires a progressé de 10 % pour s'établir à 101,81 milliards de dollars. Le bénéfice net, qui inclut les changements de valeur des actions que Berkshire possède toujours, est passé de 12,37 milliards de dollars à 25,67 milliards de dollars. Berkshire a longtemps averti les investisseurs que ces gains et pertes liés au marché peuvent rendre le bénéfice net trimestriel anormalement volatile.
| Métrique du Q2 2026 | Résultat | Pourquoi cela compte |
| Bénéfice net | 25,67 milliards $ | Plus que doublé d'une année sur l'autre |
| Bénéfice d'exploitation | 12,98 milliards $ | En hausse d'environ 16 % |
| Revenu | 101,81 milliards $ | En hausse d'environ 10 % |
| Achats nets d'actions | Près de 20 milliards de dollars | A mis fin à une série de 14 trimestres de vente nette |
| Rachats d'actions de Berkshire | 4,5 milliards $ | Capital retourné après une longue pause |
| Investissement d'Alphabet | 10 milliards $ | Expansion majeure d'une position existante |
| Position en espèces | 364,7 milliards $ | En baisse de 380,2 milliards de dollars trois mois plus tôt |
La distinction entre le bénéfice net et le bénéfice d'exploitation est essentielle. Les activités de Berkshire n'ont pas soudainement doublé leur rentabilité. Les activités opérationnelles de base ont progressé à un rythme sain, mais beaucoup plus modéré, tandis que les gains boursiers ont renforcé les résultats déclarés. Dans le même temps, la situation opérationnelle était mitigée : BNSF et Berkshire Hathaway Energy ont progressé, tandis que le bénéfice d'assurance avant impôts de GEICO a chuté de 45 % en raison de l'augmentation des réclamations liées aux accidents et des dépenses de marketing.
Pourquoi le bénéfice de Berkshire a-t-il plus que doublé ?
La comptabilité de Berkshire rend les bénéfices annoncés particulièrement sensibles aux marchés financiers. Selon les règles comptables en vigueur, les variations de la valeur marchande de son portefeuille d'actions sont prises en compte dans les bénéfices déclarés, même si Berkshire n'a pas vendu les actions. Le dépôt du Q2 a de nouveau souligné que les fluctuations des cours des actions peuvent générer une volatilité significative dans ses résultats. Pour les six premiers mois de 2026, Berkshire a déclaré 35,8 milliards de dollars de bénéfices nets, incluant environ 11,4 milliards de dollars de gains d'investissement après impôts.
Cela rend particulièrement utile l'écart entre un bénéfice net de 25,67 milliards de dollars et un bénéfice d'exploitation de 12,98 milliards de dollars pour comprendre ce trimestre. Pour un public natif de la crypto, il existe une analogie approximative avec des entreprises dont les résultats déclarés peuvent varier en raison de la variation de la valeur des actifs numériques sur leur bilan. Le gain comptable est économiquement pertinent, mais il ne correspond pas au flux de trésorerie d'exploitation récurrent issu de la vente d'assurances, de l'exploitation de chemins de fer ou de la fourniture d'énergie. Le cadre de reporting de Berkshire encourage les investisseurs à se concentrer fortement sur les activités d'exploitation plutôt que de traiter le gain d'évaluation au marché d'un trimestre comme une capacité de gains permanente.
Il y avait également une comparaison annuelle favorable. Les résultats de Berkshire en 2025 incluaient une importante dépréciation liée à Kraft Heinz, tandis que son dossier de 2026 ne montrait aucune charge équivalente au deuxième trimestre. Les activités opérationnelles elles-mêmes étaient inégales : le bénéfice de BNSF a augmenté de 6 % à 1,56 milliard de dollars et le bénéfice de Berkshire Hathaway Energy a progressé de 27 % à 891 millions de dollars, tandis que GEICO a fortement faibli. Le résultat était donc une combinaison d’opérations sous-jacentes plus solides, d’effets favorables sur les marchés d’investissement et d’une base de comparaison plus nette — et non un doublement uniforme de l’ensemble des activités de Berkshire.
Berkshire met enfin ses liquidités à profit
Le développement plus stratégique est que Berkshire a cessé d'agir principalement comme un accumulateur de liquidités. Elle a acheté près de 20 milliards de dollars supplémentaires d'actions qu'elle n'en a vendu au cours du T2, mettant fin à 14 trimestres consécutifs en tant que vendeuse nette. Elle a également racheté 4,5 milliards de dollars d'actions Berkshire entre avril et juin, puis plus de 3,3 milliards de dollars en juillet. Ces mouvements interviennent après une période durant laquelle les investisseurs se sont de plus en plus concentrés sur la difficulté croissante pour une entreprise de la taille de Berkshire de trouver des investissements capables d'améliorer de manière significative les rendements.
Ce n'est pas la même chose qu'une soudaine agressivité de Berkshire ou un abandon de la discipline en matière de liquidité. Son dépôt officiel montre que ses activités d'assurance et autres détenaient encore environ 359,2 milliards de dollars en espèces, équivalents de trésorerie et bons du Trésor américain au 30 juin. Berkshire réitère également qu'elle ne rachètera pas d'actions si cela réduisait les espèces consolidées, les équivalents de trésorerie et les bons du Trésor en dessous de 30 milliards de dollars, soulignant que la solidité financière et la liquidité excédentaire restent au cœur de sa philosophie.
Ce qui a changé, c'est la direction des mouvements. Berkshire a finalisé en janvier son acquisition d'OxyChem pour environ 9,4 milliards de dollars, convenu d'acheter Taylor Morrison pour environ 6,8 milliards de dollars, relancé des rachats significatifs et augmenté son exposition aux actions publiques. L'inférence n'est pas que « la trésorerie est morte ». C'est que Berkshire trouve suffisamment d'opportunités pour justifier un passage de l'accumulation pure vers un déploiement sélectif, un changement notable pour les investisseurs qui avaient passé des années à observer l'accumulation de sa liquidité.
Pourquoi Berkshire a investi 10 milliards de dollars dans Alphabet
Alphabet est la destination la plus frappante pour ce nouveau capital. En juin, la maison mère de Google a annoncé son intention de lever 80 milliards de dollars par le biais d'offres d'actions afin de financer une expansion considérable de l'infrastructure d'IA. Berkshire a accepté d'acheter 10 milliards de dollars d'actions par une placement privé : 5 milliards de titres ordinaires de classe A à 351,81 dollars l'unité et 5 milliards de titres de classe C à 348,20 dollars. Cette transaction a renforcé une position que Berkshire avait déjà commencé à construire depuis le troisième trimestre 2025.
Alphabet nécessite une majuscule car l'échelle du déploiement de l'IA est devenue extraordinaire. L'entreprise a relevé sa prévision d'investissements en capital pour 2026 à 180 milliards de dollars à 190 milliards de dollars, avec des dépenses destinées aux centres de données, à la capacité de calcul, aux puces personnalisées, à l'infrastructure cloud et aux produits d'IA. Alphabet a indiqué que la demande pour ses solutions d'IA dépassait l'offre disponible. Plus récemment, l'entreprise a également recours aux marchés de la dette, car le coût du déploiement de l'IA exerce une pression sur les flux de trésorerie.
Pour Berkshire, l'appel est plus sophistiqué que « l'IA est tendance ». Alphabet combine une exposition à l'IA avec des activités qui possèdent déjà une échelle, un pouvoir de marché et des moteurs de revenus établis dans la publicité en recherche, YouTube et l'informatique en nuage. Berkshire effectue en fait un jugement selon lequel Alphabet peut générer un rendement acceptable sur le montant considérable de capital actuellement investi dans l'IA. Cette interprétation est soutenue par des investisseurs cités autour de la transaction, qui ont explicitement présenté l'achat de Berkshire comme un signe de confiance dans la capacité d'Alphabet à générer des rendements sur ses dépenses d'investissement en IA.
Est-ce le début de l'ère Greg Abel ?
Le moment rend le changement de capital encore plus significatif. Le T2 n'était que le deuxième trimestre où Greg Abel dirigeait Berkshire en tant que PDG après avoir succédé à Warren Buffett, qui reste président. Les investisseurs surveillaient attentivement les signes indiquant si Abel gérerait le bilan énorme de Berkshire différemment de Buffett, particulièrement après des années pendant lesquelles les acquisitions à grande échelle devenaient de plus en plus difficiles à trouver.
Des preuves précoces suggèrent une plus grande volonté d'agir, mais cette distinction ne doit pas être exagérée. Buffett reste impliqué dans la prise de décisions, et Reuters a rapporté que Buffett a déclaré qu'il et Abel ne faisaient rien que l'autre n'aurait pas approuvé. La position Alphabet elle-même trouve également ses racines dans la pensée de l'ère Buffett : Berkshire a commencé à construire sa position avant le placement privé de juin, et Buffett et Charlie Munger avaient reconnu publiquement des années plus tôt que ne pas avoir investi dans Google plus tôt était une opportunité manquée.
La nouvelle ère Abel pourrait donc moins consister à remplacer la philosophie de Buffett qu'à appliquer la même discipline de rendement sur le capital à un ensemble d'opportunités différent. Alphabet reste une grande entreprise technologique, mais c'est aussi une franchise mature générant des liquidités et effectuant d'énormes investissements dans les infrastructures futures. Si Berkshire continue d'allouer du capital aux actions cotées, aux rachats d'actions et aux acquisitions au cours des prochains trimestres, le Q2 pourrait finir par apparaître comme le moment où son régime d'allocation de capital post-Buffett est devenu visible.
Pourquoi les investisseurs en crypto-devraient s'en préoccuper
La première chose que les investisseurs en crypto-devraient éviter est la conclusion simpliste selon laquelle « Berkshire a acheté Alphabet, donc le bitcoin est haussier ». Il n’existe aucun mécanisme de transmission direct entre les deux. La transaction de Berkshire est un investissement spécifique à une entreprise dans une plateforme technologique très rentable. Le bitcoin n’a pas de flux de trésorerie corporatif, tandis que la valorisation d’Ethereum provient d’une combinaison entièrement différente d’activité réseau, de propriétés monétaires et d’attentes concernant l’utilisation future de l’infrastructure blockchain.
Le coût d'opportunité est la connexion utile. Berkshire avait été l'un des exemples les plus marquants d'un grand investisseur privilégiant des bons du Trésor à courte durée et des liquidités plutôt que d'augmenter son exposition au risque. Le fait qu'elle achète désormais davantage d'actions, rachète ses propres actions et acquiert des entreprises suggère que certains rendements à long terme potentiels deviennent suffisamment attractifs pour rivaliser avec la certitude et la liquidité des instruments assimilés à des liquidités. C'est une inférence tirée du changement d'allocation de Berkshire, et non une preuve d'un changement de régime général du marché.
Le crypto est hautement sensible à ce même cadre de coût d'opportunité. Lorsque les rendements courts à terme sûrs sont attractifs et que la liquidité est rare, les investisseurs exigent une compensation plus élevée pour détenir des actifs volatils tels que le BTC et l'ETH. Cela rend le prix actuel du Bitcoin et la réaction du marché crypto plus large des indicateurs utiles à surveiller lors de l'évaluation de la mobilité du capital vers des risques plus élevés. Lorsque les investisseurs deviennent plus enclins à prendre des risques, les actions de croissance et le crypto peuvent tous deux en bénéficier — même si les actifs sous-jacents sont fondamentalement différents.
Actions liées à l’IA contre crypto-monnaies : concurrencent-elles pour le même capital ?
Les actions d'IA et les cryptomonnaies sont deux des destinations les plus importantes pour les capitaux orientés vers la croissance, mais leurs arguments d'investissement sont presque opposés. Alphabet peut être analysée via les revenus, les marges opérationnelles, le cash-flow libre, la croissance du cloud et le retour attendu sur des centaines de milliards de dollars d'infrastructure IA. Le bitcoin est généralement évalué via la rareté, l'adoption, la sécurité du réseau et son rôle en tant qu'actif monétaire non souverain. Ethereum ajoute une autre couche grâce à l'activité des contrats intelligents, au staking et à l'économie de l'infrastructure financière tokenisée.
Pourtant, ils peuvent toujours rivaliser au niveau du portefeuille. Une institution décidant où placer un dollar marginal peut comparer les rendements attendus d’Alphabet, de Nvidia, d’infrastructures privées d’IA, de bitcoin, d’ethereum, d’obligations ou de liquidités. Le contraste entre crypto et actions devient particulièrement important sur un marché contraint en capital : les entreprises d’IA peuvent offrir des bénéfices mesurables et une croissance des flux de trésorerie, tandis que les actifs numériques dépendent davantage de l’adoption, de la liquidité et des attentes concernant la valeur future du réseau.
La relation n'est pas nécessairement à somme nulle. Si les conditions financières sont accommodantes et que la liquidité mondiale s'étend, les actions d'IA et les cryptomonnaies peuvent attirer des capitaux simultanément. La concurrence devient plus intense lorsque les rendements réels sont élevés, la liquidité est contrainte ou que les institutions ont des budgets de risque limités. Dans cet environnement, les cryptomonnaies doivent concurrencer des entreprises capables de démontrer des bénéfices mesurables issus de l'adoption de l'IA. Pour les actifs numériques, cela élève la barre : les récits seuls doivent concurrencer des actifs capables de montrer des flux de trésorerie.
Le mouvement de Berkshire signale-t-il un basculement plus large vers une prise de risque accrue ?
Un trimestre ne suffit pas pour déclarer un nouveau régime mondial de prise de risque. Berkshire pourrait simplement avoir identifié un petit nombre d'opportunités qu'elle jugeait particulièrement attractives. L'opération de 10 milliards de dollars sur Alphabet a été réalisée via un placement privé négocié, tandis que les rachats d'actions de Berkshire dépendent de l'appréciation de la direction selon laquelle ses propres actions sont négociées en dessous de leur valeur intrinsèque estimée de manière conservatrice. Il s'agit de décisions de valorisation spécifiques, et non d'un soutien généralisé aux actifs chers.
Pourtant, la direction mérite d’être surveillée, car l’énorme trésorerie de Berkshire était devenue un symbole d’allocation défensive du capital. Passer de 380,2 milliards de dollars de trésorerie déclarée à la fin mars à 364,7 milliards de dollars à la fin juin, tout en devenant pour la première fois en 14 trimestres un acheteur net d’actions, constitue un changement significatif dans son comportement.
| Que se passe-t-il ensuite | Interprétation possible |
| Les liquidités continuent de diminuer tandis que les achats d'actions augmentent | Berkshire trouve de plus en plus d'opportunités à long terme attractives |
| La trésorerie se stabilise près des niveaux actuels | Le Q2 a peut-être reflété quelques opérations exceptionnelles |
| L'argent commence à augmenter fortement à nouveau | L’accumulation de capital défensif pourrait revenir |
| Les rachats et les acquisitions restent élevés | Le déploiement de capital de la période Abel devient persistant |
Pour les investisseurs en crypto, Berkshire devrait donc être considéré comme un seul élément de données plutôt qu’un signal de timing. Un véritable environnement de risque cross-asset à la hausse nécessiterait une confirmation plus large provenant des conditions de liquidité, des marchés de crédit, de la participation des actions et des flux institutionnels vers les actifs numériques. Berkshire peut aider à raconter cette histoire, mais il ne peut pas l’établir seul.
Que se passe-t-il ensuite ?
La partie la plus utile de cette histoire pourrait encore être à venir. Les prochaines divulgations montreront si le T2 a marqué le début d’un changement durable dans le portefeuille de Berkshire ou simplement un trimestre inhabituellement actif.
Le rapport 13F du Q2 de Berkshire révélera davantage de détails
Le rapport du deuxième trimestre de Berkshire confirme qu'Alphabet figure parmi ses cinq plus grandes positions en actions au 30 juin, aux côtés d'American Express, d'Apple, de la Bank of America et de Coca-Cola. Il ne dit pas qu'Alphabet est devenue la plus grande position en actions de Berkshire. Le formulaire complet du deuxième trimestre 13F est dû au 14 août 2026, car les règles de la SEC exigent le dépôt du fichier du trimestre de juin dans les 45 jours suivant la fin du trimestre.
Ce dépôt devrait faciliter l'évaluation des changements de Berkshire dans ses actions publiques au cours du trimestre, y compris si d'autres grandes positions ont changé de manière significative. Toutefois, les investisseurs doivent se rappeler qu'un formulaire 13F est rétrospectif : il déclare les positions à la date de fin du trimestre et ne fournit pas un portefeuille en temps réel.
Alphabet doit prouver l'économie de l'IA
Le deuxième test est Alphabet elle-même. Lever des capitaux externes pour financer le développement de l'IA ne crée de la valeur que si l'infrastructure génère à terme des rendements attractifs. Les dépenses d'investissement prévues par Alphabet, comprises entre 180 et 190 milliards de dollars en 2026, sont tellement importantes que les investisseurs suivent déjà de près la capacité de la croissance du cloud, de la monétisation de l'IA et des gains de productivité à justifier ce coût.
Pour Berkshire, la thèse d'investissement sera donc évaluée sur des années plutôt que sur des trimestres. Si Alphabet convertit la demande en IA en une croissance durable des flux de trésorerie, l'opération pourrait devenir un exemple de Berkshire achetant une franchise dominante pendant un cycle d'investissement particulièrement intensif en capitaux. Si les rendements déçoivent, le même boom des dépenses pourrait devenir un exemple préventif de la manière dont même les entreprises technologiques les plus solides peuvent sur-investir.
Surveillez si Berkshire continue de dépenser
Enfin, les investisseurs doivent surveiller les deux ou trois prochains trimestres de Berkshire lui-même. Des achats nets continus d'actions, des rachats et des acquisitions suggéreraient que le Q2 n'était pas une simple vague isolée d'activité. Un retour à une accumulation importante de bons du Trésor impliquerait que les opportunités attractives restent rares.
Cette distinction est importante pour le récit de la « nouvelle ère ». Greg Abel n’a pas besoin de transformer Berkshire en fonds de croissance pour que le style d’allocation du capital de l’entreprise évolue. Une volonté persistante de déployer des dizaines de milliards lorsque les valorisations et les rendements attendus sont attractifs représenterait déjà une évolution significative par rapport au modèle d’accumulation de trésorerie qui a dominé la fin du mandat de Buffett à la tête de l’entreprise.
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Conclusion — Un nouveau Berkshire, mais pas encore un signal crypto
Le bénéfice net du deuxième trimestre de Berkshire Hathaway a plus que doublé, mais ce chiffre ne doit pas masquer les changements sous-jacents. Le bénéfice d'exploitation a augmenté de 16 %, un taux beaucoup plus modéré, tandis que les gains d'investissement ont contribué à augmenter le bénéfice net déclaré. Le développement le plus durable a été l'allocation de capital : Berkshire est devenu pour la première fois en 14 trimestres un acheteur net d'actions, a accéléré les rachats d'actions et a ajouté 10 milliards de dollars à Alphabet alors que le parent de Google entreprend l'un des plus grands programmes d'investissement dans l'infrastructure de l'IA de l'histoire corporative.
Pour les investisseurs en crypto, rien de tout cela ne signifie que Berkshire endosse le bitcoin ou l'ethereum. La signification est plus large. L'un des allocateurs de capital les plus conservateurs au monde montre une plus grande volonté de déplacer des fonds hors de la liquidité vers des actifs qu'il estime capables de générer une croissance de valeur dans le temps.
Que cela devienne une partie d’un changement plus large de l’appétit pour le risque institutionnel reste à prouver. Mais le pari de Berkshire sur Alphabet est un rappel utile que l’IA, le crypto, les actions et la trésorerie se disputent tous le même pool mondial de capital — et que cette concurrence évolue.
FAQ
Berkshire Hathaway possède-t-il du bitcoin ou de l'ethereum ?
Berkshire n'a pas annoncé de position directe en bitcoin ou en ethereum dans les divulgations et rapports à la base de cet article. Il est important que les investisseurs n'utilisent pas uniquement le formulaire 13F pour répondre à cette question : la SEC indique que le formulaire 13F couvre les titres spécifiés de la section 13(f) détenus par les gestionnaires d'investissement institutionnels, donc il s'agit principalement d'un outil pour suivre les portefeuilles de titres déclarables, et non d'une déclaration exhaustive de tous les actifs possibles qu'une entreprise pourrait détenir.
Pourquoi Berkshire conserve-t-elle autant d'argent en bons du Trésor américain ?
Les bons du Trésor permettent à Berkshire de préserver sa liquidité tout en générant des intérêts et en gardant des capitaux disponibles pour les obligations d'assurance, les acquisitions, les achats d'actions et les rachats. Le dépôt du Q2 de Berkshire met l'accent sur sa solidité financière et sa liquidité redondante, et indique que la société ne procédera à aucun rachat d'actions si cela réduisait la trésorerie consolidée, les équivalents de trésorerie et les bons du Trésor en dessous de 30 milliards de dollars.
Qu'est-ce qu'un placement privé, et pourquoi Alphabet en a-t-il utilisé un avec Berkshire ?
Un placement privé permet à une entreprise de vendre des titres directement à un investisseur sélectionné, plutôt que de distribuer l'ensemble de l'offre sur le marché public. La transaction d'Alphabet avec Berkshire a consisté en 5 milliards de dollars d'actions de classe A et 5 milliards de dollars d'actions de classe C. Elle s'inscrivait dans le cadre d'un programme plus vaste de levée de fonds d'Alphabet destiné à financer l'infrastructure IA.
Qu'est-ce que le formulaire 13F et pourquoi les investisseurs suivent-ils le dépôt de Berkshire ?
Le formulaire 13F est un rapport de la SEC exigé des gestionnaires d'investissement institutionnels qui exercent un pouvoir discrétionnaire en matière d'investissement sur au moins 100 millions de dollars en titres visés à la section 13(f). Le dépôt offre aux investisseurs une vue retardée des positions en actions déclarables et est étroitement suivi, car il peut révéler quelles entreprises cotées les principaux gestionnaires ont achetées ou vendues à la fin du trimestre. La SEC fixe la date limite du T2 2026 au 14 août.
Pourquoi le bénéfice net de Berkshire peut-il varier autant d'un trimestre à l'autre ?
Une raison majeure est que Berkshire détient un portefeuille très important d'actions cotées en bourse, et les variations de la valeur marchande de ces investissements peuvent se répercuter sur les bénéfices déclarés. Berkshire a explicitement averti que ces gains et pertes d'investissement peuvent provoquer une volatilité significative des bénéfices, ce qui explique pourquoi les analystes accordent souvent plus d'importance au bénéfice d'exploitation lors de l'évaluation des activités sous-jacentes.
Avertissement : Ce contenu est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement. Les investissements en cryptomonnaies comportent des risques. Veuillez effectuer vos propres recherches (DYOR).
Avertissement : Pour votre confort, cette page a été traduite à l'aide de la technologie IA. Pour obtenir les informations à la source, consultez la version anglaise originale.