La stablecoin EURC de Circle dépasse les 400 millions d'euros en circulation, en hausse de plus de 100 % en un an

2026/08/20 17:37:00

Depuis des années, les stablecoins indexées sur le dollar américain telles que USDT et USDC ont maintenu un quasi-monopole, représentant plus de 99 % de la capitalisation totale du marché des stablecoins. Toutefois, les récents changements réglementaires en Europe et les demandes institutionnelles en évolution ouvrent la voie à des actifs numériques alternatifs indexés sur la monnaie fiduciaire. En tête de ce mouvement se trouve la stablecoin indexée sur l’euro de Circle, EURC.

Selon les données officielles de Circle, EURC a officiellement dépassé le seuil de 400 millions d'euros en offre en circulation. Ce accomplissement représente un taux de croissance annuel de plus de 100 %, positionnant EURC comme une force dominante dans le secteur des actifs numériques adossés à l'euro. Cette croissance n'est pas simplement une anomalie statistique ; elle est la conséquence directe de la mise en œuvre de la réglementation européenne Markets in Crypto-Assets (MiCA), du développement de l'infrastructure multi-chaînes et de l'intégration croissante avec les systèmes de paiement traditionnels.

Points clés

La stablecoin EURC de Circle a dépassé 400 millions d'euros en offre en circulation, reflétant un taux de croissance annualisé de plus de 100 % et une part de marché de 61 %.
La réglementation MiCA de l'UE a renforcé la domination d'EURC en obligeant les principales plateformes d'échange à retirer les concurrents non conformes, bénéficiant directement aux émetteurs conformes et autorisés comme Circle.
La licence EMI française de Circle garantit que l'EURC répond à des normes strictes, offrant un soutien en réserves 1:1, des audits obligatoires et un statut isolé en cas de faillite pour protéger les fonds des utilisateurs.
EURC favorise l'adoption dans le monde réel en permettant des marchés de change sur chaîne 24/7, des rendements DéFi européens diversifiés et des règlements transfrontaliers corporatifs plus rapides et moins coûteux.

Analyse des chiffres : les indicateurs de croissance d'EURC

Pour comprendre la trajectoire de EURC, il est nécessaire d’analyser ses mécanismes d’offre au cours des derniers trimestres. Lancé initialement sous le nom de Euro Coin (EUROC) sur le réseau Ethereum en juin 2022, l’actif a ensuite été rebrandé en EURC pour s’aligner sur la nomenclature des produits de Circle.

Pendant les deux premières années de son existence, EURC a connu une adoption lente en raison de l'absence de cadres réglementaires clairs en Europe et d'une faible liquidité sur les plateformes d'échange centralisées. À la fin de 2024, l'offre en circulation se situait autour de 80 millions d'euros. Le point de bascule majeur s'est produit tout au long de 2025 et au début de 2026, stimulé par des changements politiques systématiques.

Métrique	Q4 2024	Q4 2025	août 2026
Offre en circulation (EUR)	~80 millions €	~310 millions €	~402 M€
Croissance de l'offre sur un an (%)	Année de base	+287,5 %	+100 %+ (annualisé)
Part de marché des stablecoins en euros	~15 %	~45 %	~61 %

Ces données révèlent un effet de composition constant. Alors que la valeur totale du marché de toutes les stablecoins dénommées en euros se situe autour de 650 millions d’euros, EURC détient désormais une majorité décisive de la part de marché. Suite à l’annonce de cette étape importante, les marchés financiers ont affiché un sentiment positif envers l’émetteur, les indicateurs de suivi des actions publiques de Circle (CRCL) reflétant un intérêt institutionnel soutenu.

Comment la réglementation européenne a dégagé le champ de bataille

Le principal moteur de l'expansion agressive de EURC est la mise en œuvre formelle du cadre réglementaire de l'UE sur les marchés des actifs cryptographiques (MiCA). Plutôt que de restreindre la croissance des stablecoins, MiCA a agi comme un mécanisme de filtrage, séparant les émetteurs conformes des entités non conformes.

La norme « EMT » et la chute des concurrents non conformes

Selon les directives MiCA, les stablecoins liés à la valeur d'une monnaie fiduciaire sont classés comme des jetons de monnaie électronique (EMT). Pour émettre et commercialiser légalement un EMT dans l'Espace économique européen (EEE), les émetteurs doivent détenir une licence d'institution de monnaie électronique (EMI) ou d'établissement de crédit. De plus, ils sont tenus de maintenir un soutien en réserves liquides strictement au taux 1:1, en séparant les fonds des utilisateurs du capital corporate, et en déposant au moins 30 % des réserves dans des dépôts bancaires indépendants (ce pourcentage augmente à 60 % pour les jetons significatifs).

De nombreuses stablecoins en euros héritées n'ont pas pu répondre à ces exigences strictes avant les échéances de mise en œuvre. En conséquence, les principales plateformes d'échange centralisées opérant en Europe — notamment Binance, Bitstamp et OKX — ont été légalement tenues de retirer ou de restreindre les paires de trading impliquant des stablecoins en euros non conformes. Ce changement structurel a éliminé une grande partie de la concurrence sur le marché de l'EURC du jour au lendemain.

Avantage de premier mouvement de Circle en France

Circle avait anticipé ces barrières réglementaires. L'entreprise a obtenu une licence d'institution de monnaie électronique (EMI) de l'Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (ACPR) en France. Ce statut de conformité précoce a permis à EURC de devenir l'une des premières stablecoins en euro grand public à atteindre une conformité totale aux normes EMT de MiCA. Lorsque les plateformes d'échange européennes ont commencé à restructurer leurs listages pour éviter des sanctions réglementaires, EURC est devenu le choix par défaut pour la liquidité en euro conforme.

Protections structurelles clés offertes par la conformité MiCA :

Statut de séparation en cas de faillite : les réserves sont isolées du bilan de l'émetteur, garantissant que les utilisateurs peuvent racheter leurs jetons même si l'entreprise mère fait face à une insolvabilité.
Surveillance prudentielle : Des audits étatiques obligatoires réguliers empêchent les pratiques de réserve fractionnaire qui ont précédemment causé des défaillances de stablecoins.
Mitigants de risque systémique : les limites sur les volumes de transactions empêchent les fuites de capitaux non réglementées, offrant un environnement prévisible pour les trésoreries d'entreprises.

Écosystème multi-chaîne et intégration d’infrastructure

L'utilité d'une stablecoin est directement liée à sa disponibilité sur plusieurs protocoles blockchain. Circle a adopté une stratégie multichaine agressive pour répartir la liquidité EURC à travers des écosystèmes architecturaux distincts, chacun servant un créneau de marché spécifique.

Élargissement de la présence sur la blockchain native

EURC est nativement émis sur sept réseaux blockchain majeurs : Ethereum, Solana, Avalanche, Stellar, Base, World Chain et Cronos. Cette large diversification permet à l'actif de capter différents secteurs de l'économie sur chaîne :

Ethereum et Base (Layer 2) : Ces chaînes hébergent la majorité des activités DeFi institutionnelles. Base, en particulier, offre des transactions à faible coût qui ont stimulé l'adoption retail de EURC dans les pools de prêt décentralisés et les market makers automatisés (AMMs).
Solana et Cronos : utilisés principalement pour le trading à haute fréquence, le commerce de détail et l'exécution algorithmique en raison de leur finalité en moins d'une seconde, de leurs écosystèmes d'échange robustes et de leur surcharge transactionnelle minimale.
Stellar, Avalanche et World Chain : positionnés comme infrastructures fondamentales pour le traitement des paiements d'entreprise, la finance numérique vérifiée par identité, les réseaux de virements commerciaux et le règlement de liquidités entre entreprises (B2B).

Intégration du CCTP (Cross-Chain Transfer Protocol)

Pour résoudre la fragmentation de la liquidité courante sur les actifs multi-chaines, Circle a intégré EURC dans son protocole de transfert interchaînes (CCTP). Contrairement aux ponts blockchain tiers traditionnels, qui exigent de verrouiller des jetons dans un contrat intelligent (créant un point unique de défaillance pour les pirates), le CCTP fonctionne via un mécanisme natif de brûlage et de création. Lorsqu’un utilisateur transfère EURC entre les réseaux pris en charge, le protocole brûle les jetons sur la chaîne source, vérifie la transaction et crée un montant équivalent d’EURC natif sur la chaîne de destination.

Cas d'utilisation du monde réel : pourquoi le marché cryptographique a besoin d'EURC

La croissance de EURC indique un passage d'un trading purement spéculatif vers des cas d'utilisation pratiques et orientés utilité. L'actif remplit plusieurs fonctions dans les écosystèmes Web3 et du commerce traditionnel.

Marchés de change (FX) sur chaîne

Le marché traditionnel des changes effectue plus de 7 billions de dollars par jour, mais repose sur une infrastructure héritée avec des cycles de règlement T+2 et des frais bancaires intermédiaires élevés. EURC, couplé à des stablecoins en dollars comme USDC, permet la création de marchés de change en ligne 24/7. Les market makers automatisés permettent aux institutions et aux traders de détail d'exécuter des trades EUR/USD instantanément, avec un règlement en quelques secondes à une fraction des coûts bancaires traditionnels.

Opportunités de rendement DeFi diversifiées

Avant l'émergence des stablecoins euros conformes, les rendements DeFi étaient presque exclusivement dénommés en dollars américains ou en crypto-actifs volatils. EURC permet aux investisseurs européens de participer au prêt, à l'emprunt et à la fourniture de liquidité décentralisés sans être exposés à la volatilité des changes euro/dollar. Cela est particulièrement précieux pendant les périodes d'incertitude macroéconomique ou de fluctuations des écarts de taux d'intérêt entre la Réserve fédérale et la Banque centrale européenne (BCE).

Trésorerie corporative et transferts internationaux

Le règlement mondial des marchands a historiquement été retardé par les frontières géographiques et les jours fériés bancaires. En collaborant avec des réseaux de paiement comme Visa et Mastercard, Circle a permis aux entreprises d'accepter l'EURC et de régler les transactions via des réseaux de registre public. Cette architecture permet aux entreprises multinationales d'optimiser la gestion de la liquidité, de transférer des capitaux à travers les frontières instantanément et de payer des contractants mondiaux sans dépendre des corridors traditionnels de virement bancaire comme SWIFT.

Les stablecoins en euros peuvent-ils défier la domination du dollar ?

Malgré l'atteinte du seuil de 400 millions d'euros, les stablecoins en euros font face à des obstacles structurels qui les empêchent de atteindre l'échelle de leurs homologues dénommés en dollar.

Tout d'abord, l'écart d'échelle reste considérable. La capitalisation boursière aggregate des stablecoins en dollars dépasse 160 milliards de dollars, tandis que le marché total des stablecoins en euro se situe sous le milliard de dollars. Le dollar américain reste la devise de réserve incontestée de l'économie mondiale des actifs numériques, car la grande majorité des paires de trading, dérivés et contrats perpétuels sont libellés en USD.

Deuxièmement, les limites réglementaires strictes imposées par le MiCA pourraient involontairement freiner la croissance exponentielle. Le MiCA impose des limites quotidiennes sur le volume de transactions pour les jetons en monnaie fiduciaire non en USD ou non nationaux s'ils atteignent certains seuils systémiques (par exemple, 1 million de transactions ou 200 millions d'euros de valeur transactionnelle quotidienne en tant que moyen d'échange). Bien que conçues pour protéger la politique monétaire souveraine, ces limites pourraient restreindre les limites supérieures d'adoption de EURC pour les paiements de détail commerciaux à grande échelle au sein de la zone euro.

Conclusion

L'expansion de l'EURC de Circle au-delà de 400 millions d'euros est un signal clair que la clarté réglementaire accélère l'adoption institutionnelle. En s'alignant tôt sur les directives MiCA de l'Europe, Circle a transformé un obstacle réglementaire en avantage concurrentiel, en sécurisant la majorité du marché en ligne dénommé en euro.

Alors que l'infrastructure pour les changes sur chaîne, la liquidité multi-chaînes et les règlements corporatifs mûrit, des actifs comme EURC joueront un rôle essentiel pour combler le fossé entre les systèmes bancaires européens traditionnels et les réseaux de blockchain publics. Pour les plateformes mondiales, la croissance de la liquidité en euro conforme offre aux traders et aux clients institutionnels de nouvelles opportunités de diversifier leurs portefeuilles, de se couvrir contre les risques macroéconomiques et de participer à une économie numérique juridiquement sécurisée.

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FAQ

Qu'est-ce que l'EURC de Circle ?

EURC est une stablecoin indexée sur l'euro émise par Circle. Elle est garantie 1:1 par des réserves en euros détenues dans des institutions financières réglementées, garantissant qu'une EURC peut toujours être échangée contre un euro.

Pourquoi la circulation de EURC a-t-elle augmenté de plus de 100 % en un an ?

La croissance a été principalement stimulée par les réglementations MiCA de l'UE. À mesure que les concurrents non conformes étaient retirés des plateformes d'échange européennes, la conformité précoce d'EURC lui a permis de capter la grande majorité de la part de marché des stablecoins en euro.

EURC est-il conforme aux réglementations MiCA de l'UE ?

Oui. Circle a obtenu une licence d’institution de monnaie électronique (EMI) de l’ACPR en France. Ce statut rend EURC entièrement conforme aux normes strictes de jeton de monnaie électronique (EMT) du MiCA dans l’Espace économique européen.

Comment Circle sécurise-t-il les actifs qui garantissent EURC ?

Les réserves EURC sont détenues dans des comptes bancaires séparés et protégés en cas de faillite. Elles sont composées exclusivement d'euros liquides et d'obligations d'État européennes à faible risque, faisant l'objet d'un audit mensuel par des cabinets comptables indépendants.

Qu'est-ce que le CCTP de Circle et comment aide-t-il EURC ?

Le protocole de transfert interchaînes (CCTP) permet aux utilisateurs de transférer EURC en toute sécurité entre les blockchains. Il brûle les jetons sur la chaîne source et crée des jetons natifs sur la chaîne de destination, éliminant ainsi les risques liés aux ponts traditionnels par contrat intelligent.

Quels sont les principaux cas d'utilisation de EURC aujourd'hui ?

EURC est utilisé pour des échanges de change (FX) en ligne 24/7, des virements corporatifs transfrontaliers, des règlements de cartes merchant mondiaux à faibles frais et pour diversifier les stratégies de rendement dans la finance décentralisée (DeFi) sans exposition au dollar.

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