10x Research : Les altcoins chutent de 14 % alors que la dynamique de rallye s'essouffle et que la liquidité s'épuise

2026/10/19 17:53:00

Le marché des altcoins peut-il se rétablir alors que les capitaux deviennent plus difficiles à attirer ? Le 19 octobre 2026, une mise à jour du marché citant 10x Research a indiqué qu'un panier de 141 cryptomonnaies avait chuté en moyenne de 14 % au cours de la semaine précédente, tandis que le bitcoin a reculé d'environ 3 %. L'écart marqué de performance met en lumière une séparation croissante entre la plus grande cryptomonnaie et le marché des altcoins dans son ensemble. La baisse des volumes de trading, la réduction de l'offre de stablecoins et les sorties des fonds négociés en bourse (ETF) spot de cryptomonnaies ont renforcé les préoccupations concernant la liquidité et la demande des investisseurs.

La vente n'implique pas automatiquement que l'altcoin season est terminée. Elle suggère plutôt que la reprise antérieure du marché fait face à un test plus difficile : savoir si la hausse des prix peut attirer suffisamment de nouveaux capitaux pour soutenir un rallye généralisé. La résilience relative du bitcoin, le changement de position des investisseurs et la demande plus faible pour les actifs numériques plus risqués sont essentiels pour comprendre ce dernier mouvement. La question clé est de savoir s'il s'agit d'une correction temporaire ou d'une preuve d'un basculement plus profond en faveur du bitcoin et contre les petits actifs numériques.

Points clés

Une mise à jour du marché citant 10x Research a signalé une baisse hebdomadaire moyenne de 14 % sur 141 tokens suivis, contre environ 3 % pour le bitcoin.
Une baisse du volume de trading, une réduction de l'offre de stablecoins et des sorties d'ETF indiquent une pression sur la liquidité du marché des cryptomonnaies.
La force relative du bitcoin peut refléter une position défensive plutôt qu'un afflux général de nouveaux capitaux.
Les indicateurs précédents montraient une amélioration de la largeur du marché des altcoins, mais ce redressement n'assure pas une dynamique soutenue.
Un rebond durable des altcoins nécessiterait une demande spot plus forte, une liquidité plus saine et une participation plus large sur les tokens.

Qu'est-ce que le rapport de 10x Research a révélé sur la vente massives des altcoins ?

Les dernières données indiquent une détérioration générale des performances des altcoins, avec une baisse moyenne du panier suivi largement supérieure à la perte du bitcoin. Un rapport publié le 19 octobre a indiqué que 141 cryptomonnaies ont chuté en moyenne de 14 % au cours de la semaine précédente, tandis que le BTC a diminué d'environ 3 %. Ces chiffres ont été rapportés par CoinNess, qui attribue cette analyse à 10x Research. Le rapport met également en évidence une baisse du volume de trading, une réduction de l'offre de stablecoins et des sorties des ETF spot comme des signes d'un environnement de liquidité plus faible.

La différence de 11 points de pourcentage entre les deux baisses déclarées est importante car elle montre que la faiblesse du marché n'a pas été répartie uniformément. Le bitcoin a connu une baisse relativement plus faible, tandis que les altcoins ont fait face à une pression de vente nettement plus importante. Ce schéma est cohérent avec une sélection plus stricte des actifs détenus par les investisseurs lorsque les conditions du marché se détériorent. Toutefois, le chiffre de 14 % représente la moyenne déclarée pour un panier particulier, et non une baisse de 14 % de la capitalisation boursière totale du marché des altcoins. Le résumé de la source ne spécifie pas non plus entièrement la méthode de pondération du panier, de sorte que cette statistique ne doit pas être interprétée comme un rendement universel pour tous les détenteurs d'altcoins.

Pourquoi la différence entre bitcoin et altcoins compte

Le bitcoin présente généralement une liquidité plus profonde et un accès institutionnel plus large que de nombreuses autres altcoins. Lorsque les investisseurs réduisent leur risque, ils peuvent préférer conserver une exposition au BTC tout en réduisant leurs positions dans les actifs dont les carnets d'ordres sont moins profonds, la demande plus faible ou la volatilité plus élevée. Ce comportement peut élargir l'écart de performance même sans un transfert coordonné des fonds de chaque altcoin vers le bitcoin.

Une analyse récente de Bitfinex soutient l'idée que les altcoins présentaient déjà une sensibilité accrue à la baisse. Dans un rapport du 12 octobre, Bitfinex a indiqué que le BTC a perdu 3,1 % au cours de la semaine examinée, tandis que l'ETH a chuté de 6,9 %, SOL de 8,4 % et XRP de 7,2 %. Au plus bas du 8 octobre, les dix grandes altcoins suivies par l'entreprise avaient reculé entre 12 % et 17 % par rapport à la clôture hebdomadaire précédente, contre une baisse de 7 % pour le bitcoin. Ces chiffres couvrent une fenêtre de mesure différente de celle du rapport du 19 octobre, mais ils renforcent l'observation générale selon laquelle les altcoins ont été plus vulnérables lors des recentrages récents.

Pourquoi les altcoins chutent-elles plus vite que le bitcoin ?

Les altcoins chutent plus rapidement en raison d'une liquidité plus faible, d'une allocation de capital sélective et d'une volatilité spécifique aux actifs plus élevée, ce qui amplifie l'impact des ventes. Le dernier rapport lié à 10x Research a identifié une baisse du volume de trading, une contraction de l'offre de stablecoins et des sorties d'ETF comme pressions superposées. Ensemble, ces signaux suggèrent que le marché peine à attirer une demande incrémentale constante alors que les investisseurs réévaluent leur exposition aux actifs plus risqués.

Le capital devient plus sélectif

La force relative du bitcoin peut refléter une préférence pour la liquidité et la résilience perçue, plutôt qu'une vision purement haussière de l'ensemble du marché des crypto-monnaies. Les investisseurs souhaitant conserver une exposition aux actifs numériques peuvent privilégier le BTC par rapport aux altcoins plus petits, car il offre généralement une infrastructure de trading plus établie et une plus grande profondeur de marché. Si la demande se concentre sur le bitcoin tandis que la participation aux actifs plus petits diminue, les prix des altcoins peuvent chuter même si le BTC reste relativement stable.

Le rapport du 9 octobre de 10x Research, intitulé « Altcoin Season Isn't Over, but the Money Is Rotating », a décrit directement ce changement. La domination du bitcoin a augmenté à 59,6 %, et le modèle de rotation Bitcoin–Altcoin de l'entreprise est revenu vers le bitcoin. Dans le même temps, l'entreprise a noté que la part des jetons négociés au-dessus de leurs moyennes mobiles sur 200 jours était passée de 14 % il y a trois mois à 78 %. La combinaison suggère que la largeur du marché précédente s'était améliorée, même si l'allocation des capitaux avait commencé à privilégier à nouveau le bitcoin.

Cette distinction est importante. De meilleures conditions techniques sur de nombreux tokens ne garantissent pas que les investisseurs continueront à financer un large rallye. La largeur du marché décrit le nombre d'actifs participant à une reprise, tandis que la rotation des capitaux décrit vers où les investisseurs dirigent leur exposition. Ces indicateurs peuvent évoluer dans des directions différentes.

Les carnets d'ordres minces peuvent amplifier la pression de vente

Les cryptomonnaies plus petites sont souvent plus sensibles aux changements de liquidité du marché. Lorsque les carnets d'ordres sont peu profonds, des ordres de vente relativement modestes peuvent faire bouger les prix plus fortement que des ordres comparables sur le bitcoin. Les market makers peuvent également élargir les écarts ou réduire leurs stocks pendant les périodes de volatilité, rendant plus coûteux l'entrée ou la sortie de positions.

Ce mécanisme aide à expliquer pourquoi une baisse moyenne des altcoins peut largement dépasser la perte du bitcoin lors d'une correction généralisée du marché. Il ne prouve pas que chaque token a subi le même déclin de liquidité, ni qu'il s'agit des market makers qui ont provoqué la dernière vente massive. Des événements spécifiques à chaque token, comme l'effet de levier, la concentration des investisseurs et les actualités liées au projet, peuvent tous contribuer aux mouvements de prix individuels.

L'implication pratique est que le marché des altcoins ne peut pas être évalué uniquement à travers le prix du bitcoin. Un prix BTC stable peut masquer un stress important parmi les actifs plus petits, tandis qu'une légère baisse du bitcoin peut coïncider avec des pertes bien plus importantes ailleurs. Les investisseurs et les analystes doivent donc comparer les rendements, la profondeur du marché et l'activité de trading sur plusieurs tokens, plutôt que de traiter le marché comme une classe d'actifs uniforme.

Comment la liquidité et les flux d'ETF influencent la crypto

La liquidité est au cœur du débat actuel, car un rallye durable exige plus que des prix en hausse : il nécessite suffisamment d'acheteurs prêts à absorber les ventes et à soutenir des valorisations plus élevées. Le dernier rapport a identifié une contraction de l'offre de stablecoin, une baisse des volumes de trading et des sorties des ETF spot comme des signaux d'alerte. Si ces conditions persistent, le marché pourrait peiner à transformer des reprises de courte durée en une reprise générale.

Les stablecoins servent d'outil de règlement et de liquidité sur les marchés de cryptomonnaies. Les traders utilisent des jetons indexés sur le dollar pour passer d'une position à une autre, financer leurs comptes sur la plateforme d'échange et détenir des fonds sans être directement exposés à des actifs volatils. Une contraction de l'offre totale de stablecoins peut donc être cohérente avec une réduction du capital disponible. Toutefois, les variations d'offre doivent être interprétées avec prudence. Les jetons peuvent être transférés entre blockchains, être remboursés ou déplacés entre wallets et plateformes d'échange. Une offre totale plus faible ne révèle pas exactement combien d'argent a quitté les altcoins ni si chaque segment du marché subit une baisse de pouvoir d'achat.

Les flux des ETF offrent une autre perspective, mais leur champ d'application est plus restreint. Les ETF crypto au comptant reflètent la demande pour des produits d'investissement particuliers, et non l'ensemble du commerce mondial de cryptomonnaies. Les sorties de fonds peuvent affaiblir une source importante de demande institutionnelle, mais elles ne signifient pas nécessairement que chaque catégorie d'investisseurs vend. L'activité sur les plateformes d'échange, les transactions privées, les plateformes hors juridiction et les marchés dérivés peuvent suivre des schémas différents.

Les conditions macroéconomiques peuvent renforcer la pression

Les taux d'intérêt et les rendements des obligations peuvent influencer la manière dont les investisseurs comparent les crypto-actifs à d'autres investissements. Lorsque les rendements des actifs à revenu fixe sont attractifs, les investisseurs peuvent exiger des rendements potentiels plus élevés pour justifier la détention de jetons très volatils. À l'inverse, une amélioration des conditions de financement et une meilleure appétence pour le risque peuvent soutenir la demande pour les actifs spéculatifs. Ces relations ne sont pas mécaniques, et les prix des crypto-actifs peuvent s'éloigner des marchés plus larges en raison de développements spécifiques au secteur.

Les données récentes du marché illustrent pourquoi le contexte macroéconomique doit être pris en compte alongside les flux spécifiques à la crypto. Reuters a rapporté le 16 octobre que les fonds d'actions mondiaux ont attiré 20,01 milliards de dollars au cours de la semaine se terminant le 14 octobre, tandis que les fonds d'obligations mondiaux ont enregistré des entrées de 7,79 milliards de dollars. Le même rapport indiquait que les fonds d'actions du secteur technologique ont connu des sorties malgré des entrées plus larges dans les actions. Ces chiffres ne prouvent pas que les capitaux ont directement quitté les cryptomonnaies pour entrer dans des actifs traditionnels, mais ils montrent que l'allocation des investisseurs entre les marchés était inégale.

Pour les altcoins, la question pertinente est de savoir si la demande s'améliore simultanément sur plusieurs canaux. Un volume spot plus fort, une offre de stablecoin en stabilisation et des entrées institutionnelles durables constitueraient des preuves plus convaincantes d'une reprise qu'un rebond temporaire des prix non soutenu par une participation plus large.

La saison des altcoins est-elle terminée ?

La dernière vente a affaibli l'argument en faveur d'un rallye immédiat et généralisé des altcoins, mais elle n'établit pas de manière concluante que la saison des altcoins est terminée. La distinction dépend du horizon temporel et des indicateurs utilisés. Une baisse hebdomadaire marquée peut refléter une correction au sein d'une reprise plus large, tandis qu'une période prolongée de sous-performance, une largeur du marché en déclin et des sorties de capitaux persistantes constitueraient des preuves plus solides d'un changement structurel.

L'analyse du 9 octobre de 10x Research illustre cette tension. La domination du bitcoin est revenue à 59,6 %, et le modèle de rotation de l'entreprise privilégiait le bitcoin. Toutefois, la proportion de tokens au-dessus de leurs moyennes mobiles sur 200 jours avait considérablement augmenté au cours des trois mois précédents. L'entreprise a également noté que la corrélation entre les altcoins et le bitcoin était restée en dessous de 60 % pendant six mois, ce qui suggère que les altcoins ne bougeaient pas comme un seul groupe. Sa conclusion n'était pas que chaque altcoin était terminé, mais que les capitaux se répartissaient et que différents indicateurs envoyaient des signaux divergents.

Trois signaux qui aideraient à confirmer la tendance

Indicateur	Preuves soutenant la reprise	Preuves d'une faiblesse persistante
Dominance du bitcoin	Une baisse soutenue accompagnée d'une amélioration des performances des altcoins	Augmentations continues tandis que les altcoins sous-performent
Offre de stablecoin et volume de trading	Stabilisation ou expansion accompagnée d'une demande spot plus forte	Contraction persistante et faible participation
Largeur du marché	Plus de jetons retrouvent leurs moyennes mobiles à long terme clés	Plus de jetons perdent le soutien de la tendance à long terme

Ces indicateurs doivent être considérés ensemble. La domination du bitcoin peut augmenter parce que le BTC surperforme, parce que les altcoins chutent plus fortement, ou parce que la capitalisation boursière change entre les actifs. Ce n'est pas une mesure directe des entrées de capital dans le bitcoin. De même, un jeton négocié au-dessus de sa moyenne mobile sur 200 jours ne garantit pas des gains futurs ; il s'agit d'un indicateur de tendance, pas d'une prévision.

Une reprise convaincante impliquerait une amélioration soutenue des rendements relatifs, une liquidité plus forte et une participation plus large à travers les segments du marché. Si seulement quelques grands tokens connaissent une hausse tandis que la plupart des actifs continuent de perdre du terrain, ce mouvement serait mieux décrit comme une force sélective plutôt qu'une saison altcoin généralisée.

Ce que le déclin des ventes signifie pour le BTC, l'ETH et les autres altcoins

La divergence actuelle suggère que les investisseurs en cryptomonnaies devraient évaluer chaque segment du marché séparément, plutôt que de supposer que tous les actifs numériques se rétabliront ensemble. La résilience relative du bitcoin, la dynamique des flux institutionnels sur l'ethereum et la performance des petits tokens reflètent des moteurs de demande différents. Le dernier mouvement de vente rend ces différences plus importantes, car une faiblesse générale du marché peut masquer à la fois les actifs plus solides et les zones de stress persistant.

Bitcoin : La force relative nécessite une confirmation

La baisse hebdomadaire d'environ 3 % du bitcoin a été nettement moins importante que la baisse moyenne signalée de 14 % pour le panier de 141 tokens. Cette performance relative pourrait renforcer la position du BTC en tant qu'exposition privilégiée pour les investisseurs souhaitant rester dans la crypto tout en réduisant les risques ailleurs. Toutefois, la force relative n'est pas équivalente à une tendance haussière confirmée. Si les sorties d'ETF persistent et que l'achat au comptant reste faible, le bitcoin pourrait également faire face à une nouvelle pression vendeuse.

La principale preuve à surveiller est de savoir si le bitcoin peut maintenir sa résilience relative tandis que la demande au comptant se stabilise. Une reprise soutenue par des achats durables et une liquidité du marché en amélioration serait plus convaincante qu'une reprise principalement alimentée par des couvertures de short ou une pression vendeuse en baisse. Les analystes doivent également distinguer les variations de prix des changements de capitalisation boursière, car la fourniture de jetons et la composition des actifs peuvent affecter les comparaisons au niveau du marché.

Ethereum et les petits tokens : la demande pourrait diverger

Ethereum occupe une position différente des altcoins plus petites car il sert d'infrastructure pour la finance décentralisée, les stablecoins et d'autres applications sur chaîne. Toutefois, un écosystème fort ne se traduit pas automatiquement par une performance prix positive à court terme. Les investisseurs prennent également en compte les flux d'ETF, la position sur les dérivés, l'activité du réseau, la valorisation et les opportunités d'investissement concurrentes.

Les petits tokens font face à des défis supplémentaires, notamment une profondeur de marché plus faible, une propriété concentrée, des déblocages de tokens et une demande incertaine. Certains pourraient se redresser avant le bitcoin si un catalyseur spécifique attire des acheteurs, tandis que d'autres pourraient continuer à sous-performer même lors d'un redressement plus large du marché. La baisse moyenne rapportée de 14 % ne doit donc pas être interprétée comme une prévision uniforme pour chaque altcoin.

Pour les analystes, la méthode la plus utile consiste à comparer des secteurs tels que la finance décentralisée, les réseaux Layer 1, les jetons d'intelligence artificielle, les projets d'actifs du monde réel et les meme coins. Si la faiblesse est concentrée dans certaines catégories, le retrait peut refléter une rotation sectorielle. Si les baisses se propagent à presque toutes les catégories accompagnées d'une liquidité en baisse, les preuves d'un environnement plus large de rejet du risque deviennent plus solides.

Que devraient surveiller les traders ensuite ?

La prochaine phase du marché dépendra de la réduction de la pression vendeuse et du retour d'une demande fraîche. Les signaux les plus utiles sont les données de marché observables, et non les prédictions fondées uniquement sur les récentes baisses de prix. Les analystes doivent suivre la performance relative du bitcoin, le volume de trading au comptant, l'offre de stablecoins, les flux d'ETF et la proportion d'altcoins maintenant leurs tendances à long terme.

Trois scénarios méritent d’être considérés. Dans un scénario de reprise, l’offre de stablecoin cesse de se contracter, l’activité spot s’améliore et davantage d’altcoins commencent à surperformer le bitcoin. Cette combinaison suggérerait que les acheteurs reviennent au-delà des actifs les plus importants. Dans un scénario de rotation continue, le bitcoin reste relativement résilient tandis que les altcoins peinent, indiquant que les investisseurs privilégient toujours une exposition sélective. Dans un scénario de retrait plus profond du risque, le bitcoin s’affaiblit également tandis que la liquidité et la diversité du marché se détériorent, augmentant la possibilité d’une autre baisse généralisée du marché.

Ces scénarios sont des cadres d'analyse, pas des prévisions avec des probabilités attribuées. Aucun indicateur unique ne peut déterminer la direction du marché, et les flux à court terme peuvent s'inverser rapidement. Une augmentation du volume de trading, par exemple, peut refléter une vente forcée plutôt qu'une demande saine. De même, une baisse de la domination du bitcoin ne constitue pas une preuve suffisante d'une reprise des altcoins, à moins que les altcoins ne montrent également des prix en amélioration et une participation accrue.

La confirmation la plus importante serait une combinaison soutenue d'une demande spot plus forte, d'une meilleure diversification du marché et d'une liquidité stabilisée. Jusqu'à ce que ces signaux se concrétisent, le déclin signalé soutient une interprétation prudente du marché des altcoins, plutôt qu'une conclusion définitive selon laquelle une nouvelle tendance baissière à long terme aurait commencé.

Conclusion

La dernière mise à jour marché liée à 10x Research met en évidence un élargissement de la divergence entre le bitcoin et le marché des altcoins plus large. La baisse moyenne hebdomadaire de 14 % observée sur 141 jetons, contre une perte d'environ 3 % pour le bitcoin, indique que les altcoins ont absorbé une pression de vente nettement plus importante. La baisse du volume de trading, la contraction de l'offre de stablecoins et les sorties des ETF spot renforcent les craintes que le marché ne dispose pas de la demande constante nécessaire pour soutenir une reprise générale.

Cependant, ces chiffres ne prouvent pas que la saison des altcoins est définitivement terminée. Une analyse d'octobre précédente de 10x Research a montré une amélioration de la largeur du marché, même tandis que les capitaux commençaient à revenir vers le bitcoin. Cette apparente contradiction illustre pourquoi la performance des prix, la domination du marché et la liquidité doivent être évaluées ensemble, et non traitées comme des signaux interchangeables.

La prochaine étape dépendra de l'amélioration de la demande spot, de la stabilisation de l'offre de stablecoins et de la reprise de force relative de davantage d'altcoins. La résilience du bitcoin seule ne peut pas confirmer une reprise à l'échelle du marché, tout comme une semaine de pertes marquées ne peut établir la fin du cycle en cours. Pour les lecteurs qui suivent les marchés de cryptomonnaies, la question centrale est de savoir si le prochain rebond attirera un capital durable ou ne fournira que soulagement temporaire dans un marché de plus en plus sélectif.

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FAQ

Quelle est la différence entre une correction d'altcoin et un marché baissier ?

Une correction est une baisse au sein d'une tendance de marché plus large, tandis qu'un marché baissier décrit généralement une période plus prolongée de faiblesse. Il n'existe pas de seuil universellement accepté pour distinguer les deux dans toutes les cryptomonnaies. La durée, la largeur du marché, la liquidité et le comportement des actifs majeurs aident à fournir un contexte.

Comment l'activité de déblocage de jetons affecte-t-elle les prix des altcoins ?

Les déblocages de jetons augmentent le montant de jetons que les détenteurs éligibles peuvent potentiellement vendre ou transférer. L'impact dépend de la taille du déblocage, du comportement des bénéficiaires, de la liquidité existante et de la capacité de la demande à absorber une offre supplémentaire. Un déblocage n'entraîne pas automatiquement une vente ou une baisse de prix.

Quelle est la différence entre les pertes réalisées et les pertes non réalisées ?

Les pertes non réalisées reflètent une baisse de la valeur marchande actuelle d'un actif conservé. Les pertes réalisées surviennent lorsqu'un investisseur vend ou ferme une position en dessous de son coût d'acquisition pertinent. Ces indicateurs fournissent des informations différentes sur le comportement des investisseurs et ne doivent pas être considérés comme interchangeables.

Pourquoi la capitalisation boursière d'une cryptomonnaie peut-elle diminuer sans qu'un montant équivalent d'argent quitte le marché ?

La capitalisation boursière est calculée à partir du prix d'un actif et de son offre en circulation. Un montant relativement faible de ventes peut réduire le prix de négociation marginal, ce qui affecte ensuite la valeur calculée de tous les jetons en circulation. Par conséquent, une baisse de la capitalisation boursière ne correspond pas au montant d'argent retiré par les investisseurs.

Pourquoi les analystes utilisent-ils plusieurs plateformes d'échange lorsqu'ils mesurent la liquidité des cryptomonnaies ?

Les conditions de liquidité peuvent varier considérablement entre les plateformes d'échange en raison des différences de profondeur du carnet d'ordres, des paires de trading, des frais, des participants au marché et de l'accès régional. Consulter plusieurs plateformes aide les analystes à éviter de s'appuyer sur un seul marché qui pourrait ne pas refléter les conditions de trading générales. Cela permet également d'identifier les écarts entre le volume de trading déclaré et la liquidité exécutable.

Avertissement : Cet article a uniquement une vocation informative et ne constitue pas un conseil financier ou en matière d'investissement. Les investissements en cryptomonnaies comportent un risque important, y compris la perte possible du capital. Les données du marché et les interprétations des recherches peuvent évoluer à mesure que de nouvelles informations deviennent disponibles. Effectuez toujours vos propres recherches avant de trader.

Avertissement : Pour votre confort, cette page a été traduite à l'aide de la technologie IA. Pour obtenir les informations à la source, consultez la version anglaise originale.