Bloomberg: "Isang bagong pag-aalala ang umiikot sa Wall Street habang pinapagana ang malawak na network ng data centers at chips sa likod ng paglago ng artificial intelligence: Mga maagang tanda ay nagpapakita na ang credit market ay malapit na sa limitasyon kung gaano karaming utang ang maaaring maserbihan. Isa isa, tumataas ang yields sa double digits sa mga bono at loan na pumapautang sa pagbuo ng AI infrastructure. Ang mga banker ay nakakakita ng mas mahirap na magpalabas ng panganib sa mga insurer at iba pang mga investor." #economy #markets #debt #ai #ArtificialIntelligence #bonds

Ang mga bond ng CoreWeave noong 2031 ay nagbigay ng 15.78% noong Oktubre 15. Noong Oktubre 22, isang bangko ay nagbigay ng $3.5B sa $NBIS sa halos 6.6% hanggang 7.4%. Parehong industriya, parehong linggo, mahigit sa siyam na puntos ang pagkakaiba. Ang libreng artikulong ito ay tungkol sa sino ang makakakuha ng mura na pera ngayon na ang kapital ay ang nakakakita na bahagi ng AI. Link sa reply.

Patuloy na mabigat ang $META papasok sa FOMC ngayon. Dahil tumataas ang gastos sa pagpapautang, sinuri namin kung paano nila ipinakilala ang isang bagong klase ng mga hindi may karapatan na bahagi upang suportahan ang kanilang pagbuo ng AI. Ito at marami pang iba ay nakapaloob sa ibaba sa Between the Candles kasama ang @SimpleFXcom

Ang CEO ng Canary Capital ay nagbabala na ang boom sa AI ay nasa labas na ng kakayahan, kasama ang pag-imbak ng mga GPU ng mga kumpanya na hindi pa nila inilalagay. “Kinabukasan ay inilabas ng Anthropic ang kanilang S1. Nagsisikap silang makapag-IPO habang may pera pa sa merkado.” “Nakabuo na ng maraming data center, at may sobrang pagbuo ng data center at sobrang pagbili ng GPU. At marami sa mga malalaking kumpanya ay binebili lang ang GPU at hindi pa nila ito inilalagay.” “Binebili nila ito dahil takot sila sa posibleng kakulangan. Pero tungkol sa compute, sobra na tayo ngayon sa compute... Naniniwala ako na may magiging konsolidasyon. Marami sa mga mas maliit na hyperscalers ay magkakaroon ng mga problema.”

Bumababa ang yield ng bonds nang mabilis dahil wala nang demand para dito. Kapag wala nang demand, ang parehong bond ay binibili sa mas mababang presyo habang nagtataguyod ng parehong return, kaya bumababa ang yield. Mas maliit ang demand dahil sa pagkawala ng tiwala sa kakayahan ng US na magsagawa nang maayos sa mga pangako nila. Bakit ba ang bonds ang default na safe haven? Sila ang pinakamaliksid na asset sa mundo, at may garantidong APR, ngunit habang bumababa ang demand para sa bonds, kailangan nating tingnan kung ano ang maaaring maging susunod na napakaliksid, ligtas, at may garantidong yield na imbakan ng halaga..... $ETH!

Hindi ko masyadong maipapahayag kung gaano kabalikas ito para sa mga data center na hindi pa nabenta ang lahat ng kanilang kapasidad

Ipinatotoo ng Fitch Ratings ang matagalang rating ng issuer ng Broadcom sa A- may Positive Outlook, batay sa malakas na pagbuo ng pera at pangangailangan sa AI. Inaasahang mananatiling mas mababa sa 1.5x EBITDA ang leverage, bagaman ang paglago ng mga pagsasamantala sa pagsasapalaran sa labas ng balanse at mga garantiya ng kliyente ay nagdudulot ng karagdagang panganib sa kredito. Kasali ang Broadcom sa higit sa $70 bilyon sa mga transaksyon sa lease-financing, kabilang ang $43.5 bilyon na garantiya sa residual value na may kinalaman sa mga custom AI accelerator pods. Inaasahan ng Fitch na dadagdagan ng halos $4 bilyon ang adjusted debt dahil sa mga obligasyong ito hanggang fiscal 2027 at $15 bilyon hanggang fiscal 2029. Sa kabila ng mga panganib na ito, inaasahang lalampas sa $30 bilyon ang free cash flow pagkatapos ng dividends noong fiscal 2026. Inaasahan na lalampas sa legacy semiconductor at software businesses ng Broadcom ang custom AI accelerators at Ethernet networking, habang ang paulit-ulit na kita mula sa VMware ay dapat tumulong upang panatilihin ang operating EBITDA margins sa itaas ng 60%. $AVGO