Sa loob ng apat na araw ng linggong ito, sinabi sa akin ng data na mali ako. Gusto kong ipaalam kung gaano karami ang mali, dahil ang sagot ay nagbabago sa tunay na panganib. Noong Linggo, tinitingnan ko ang rehimeng komplasyente. Thin cushion, crowded market, credit stress sa 2nd percentile habang ang positioning ay nasa 93rd. Ang implied na pag-aalala ay mayroong kahinaan sa ilalim. Pagkatapos ay nangyari ang linggo. Martes, bumaba ang inflation. Hindi lang sa linya ng gasolina, kundi ang underlying services number ay mababa rin. Kasabay din ng Martes, nag-report ang mga bangko. Sinabi kong sila ang magiging honest audit ng credit. Ang audit ay naging malinis. Itinakda ni JPMorgan ang isang ikatlo lamang ng halaga para sa mga pagkawala kumpara sa nakaraang taon at binawasan ang kanilang sariling forecast para sa pagkawala sa credit card. Hindi nagkakaroon ng pagkabigo ang credit. Malusog ito. Miyerkules, pinatotohanan ng producer prices ang parehong pagbaba. At ngayong umaga, ang huling bahagi. Retail sales. Inaasahan kong ang consumer ang magiging mahina, ang collateral sa ilalim ng lahat ng malinis na credit na nagpapakita na ng presyon. Alisin natin ang gas distortion na nagbigay ng mas magandang imahe sa numero na ito sa loob ng tatlong buwan at narito ang totoong ginawa ni June. Ang control group, ang bahagi na nagpapakita sa GDP, ay tumataas ng 0.5 porsiyento, tama sa line. Ang spending ex gas at autos ay tumataas ng 0.4. Lumabas ang continuing jobless claims. Ang Philadelphia Fed’s new orders index ay tumalon mula sa 27 patungo sa 37. Kaya hayaan ninyong sabihin ko ito nang walang pag-iingat: Ang consumer ay okay. Ang credit ay okay. Bumaba ang inflation. Ang manufacturing ay umuunlad. Apat na data points, apat na araw, at lahat ay bumalik nang malusog. Kung ang inyong thesis sa linggong ito ay na mayroong isang bagay sa real economy na bumabagsak, ang data ay nagpapakita sa inyo ng “hindi” sa loob ng apat na araw. Hindi ako magpapakita bilang iba upang protektahan ang isang salita sa isang card. Ngayon, narito kung bakit nananatili pa rin ang salitang ito, mas maliit at mas matigas kaysa noong Linggo. Bumalik kayo at basahin kung ano talaga ang aking sinabi. Hindi na ang credit ay masama. Ang cushion ay thin. Hindi na ang consumer ay mahina. Ang market ay crowded. Hindi ito mga paghula na ang data ay magkakaroon ng pagkabigo. Ito ay mga obserbasyon tungkol sa paano nakaposisyon ang market kumpara sa ganitong kalidad ng data. At walang anumang nangyari sa linggong ito na nakakaapekto dito. Malinis ang credit, at ang high yield ay nananatili pa rin sa 2.70, nagpapahiwatig ng zero probability na mangyari ang anumang masama. Malusog ang consumer, at ang equities ay nasa record, kasama ang asset managers na net long sa 93rd percentile. Mabuti ang mga bangko, at paraan kung paano sila mabuti ay sa pamamagitan ng pagsasalakay sa crowd na ito, tumataas ang prime balances nang halos 60 porsiyento sa isang taon. Kaya hindi ito thesis na magiging masama ang balita. Basahin muli. Ito ay na magandang balita at ito ay nasa presyo na, buo at ganap, nabili gamit ang perang hiram, ng isang market na walang iba pang nagbebenta dahil lahat ay mayroon na. Ang apat na araw ng magandang data ay hindi nagpahina dito. Ito ang eksaktong kondisyon na nagiging mapanganib. Ang isang mahina at may masamang fundamentals ay normal na panganib. Lahat ay makikita ito, kaya ito’y price na. Ang isang perpektong market na may perpektong fundamentals at maximum positioning ay mas mahirap, dahil wala kang makikita. Walang butas, walang catalyst, walang obvious flaw. Langit lang isang silid kung saan lahat ay nasa loob na, umaakyat pareho, pinansiyahan, at tahimik. Ito ay hindi isang forecast na mayroong sasabog. Hindi ako gumawa ng ganoon at sasaktan ako ng data kung gagawa ako nito. Ito ay isang deskripsyon kung saan nananatili ang kahinaan kapag lahat ng nakikita ay okay. Nananatili ito sa positioning, at tanging sa positioning lamang. Bukas, aaralin ko ang tatlong linya na aking isinulat noong Linggo laban sa Friday close. Dalawa sa kanila ay mananatili. Sasabihin ko nang tapat na nanatili sila bahagyan ng mga dahilan na hindi ko inaasahan, dahil ang ganitong tahimik na market ay nagbigay-daan dito. Ito ang buong aral ng linggo. Nanatili ang mga linya. Maganda ang data. At maliit pa rin ang cushion gaya noon nang wala pang dahilan para mag-alala. Ang pinakamapanganib na market ay hindi yung may problema. Ito yung walang problema at wala nang puwang para magkaroon ng pagkabigla.

Isang iba pang opisyales ng Fed, si Phil Jefferson, ay inaangkop ang mas mataas na rates sa huli ng taong ito, habang nag-aalaga na hindi siya magsuporta sa pagtaas sa July. Ang kasalukuyang rate ng patakaran “ay dapat patuloy na suportahan ang merkado ng paggawa habang pinapahintulutan ang inflasyon na muling mabawasan patungo sa aming 2 porsyento layunin habang ang epekto ng mga nakaraang taripa at presyo ng enerhiya ay lubos na napapasa. Sa gayon, sa isang skenario kung де actual na inflasyon ay hindi magsisimulang magpahinga sa maagang panahon, naniniwala ako na maaaring angkop na muli nating isaalang-alang ang aming kasalukuyang pananaw sa patakaran.” “Masasayang, ang aming kasalukuyang pananaw sa patakaran ay nagpapanatili sa amin sa mabuting posisyon…”

Ang opisyales ng FED na si Lorie Logan: "Hindi sapat ang isang buwan ng mas mababang inflasyon ng CPI." Dagdag niya na ang kaunting mas mataas na antas ng interes ay mas mabuting magbalanse sa pananaw at mga panganib sa ekonomiya. Ang mga opisyales ng Fed ay kasalukuyang bukas na pinag-uusapan ang posibilidad ng pagtaas ng rates. 🚨

Si Jefferson ng Fed: Kung ang mga pagtaas sa produktibidad ng AI ay nagbaba ng mga gastos sa produksyon nang maaga, maaaring makaranas ng pagsabog na pindot sa inflasyon

Si Jefferson ng Fed: Ang pagpapalakas ng enerhiya ay sumasakop sa pagkakaantala ng patakaran sa kalakalan: epekto sa output at presyo sa maikling panahon Si Jefferson ng Fed: Ang kasalukuyang patakaran ay nakaposisyon upang tumugon batay sa dumadating na datos, umuunlad na pananaw at balanse ng panganib

Si Jefferson ng Fed: Kung hindi nababawasan ang inflation, maaaring kailanganin ang pagbabalik-tanaw sa pananaw ng patakaran upang mapanatili ang presyo na katatagan

# ANG BAGONG REVOLUSYON NG PERA: PAANO INILIPAT NG FEDERAL RESERVE ANG UTANG BILANG KAPANGYARIHAN — AT KUNG BAKIT NAGING SIMBOL NG SISTEMA ANG U.S. DEBT CLOCK Naging higit pa sa isang website na nagtatrabaho sa pagsubaybay sa pampublikong pananalapi ang U.S. Debt Clock. Para sa marami, ito ay nagpapahalagang paalala sa patuloy na pagtaas ng pambansang utang, paglalawak ng mga obligasyon, at ang mahabang panahong direksyon ng pampalipunan na sistema ng Amerika. Bawat segundo na tumataas ang mga numero, ito ay nagpapalakas ng debate tungkol sa utang, inflasyon, at ang kinabukasan ng dolyar ng Amerika. Ang mga tagasuporta ng pananaw na ito ay nagsasabing nilipat ng Federal Reserve ang sistema ng pera ng Amerika sa pamamagitan ng pagpapalawak ng suplay ng pera sa pamamagitan ng utang habang patuloy na binabawasan ang kakayahan ng dolyar na bumili. Sinasabing hindi lamang ito isang siklo ng ekonomiya kundi resulta ng mga patakaran sa pera na paulit-ulit na nagpapalipat ng yaman mula sa mga nag-iipon at manggagawa. Ayon sa pananaw na ito, bawat pagtaas sa pambansang utang ay nagpapalalim sa pagkakasalalay sa pagpapautang habang naglalagay ng mas malaking obligasyong pampalipunan sa mga susunod na henerasyon. Ang mga kritiko ay nagsasabing ipinapakita ng Debt Clock ang isang sistema na binubuo ng patuloy na paglalawak ng utang kaysa sa mahabang panahong pampalipunan na katatagan. Ang inflasyon ay nananatiling isa sa mga pangunahing pag-aalala. Madalas na tinutukoy ng mga tagasuporta ang mahabang panahong pagbaba sa kakayahan ng dolyar na bumili mula noong pagkakatatag ng Federal Reserve, sinasabing nawawalan nang halaga ang pera habang patuloy na tumataas ang gastos sa pamumuhay. Naniniwala sila na ang prosesong ito ay kumikita nang tahimik na pagbaba sa yaman ng mga pamilya nang walang direktang buwis. Isa pang patuloy na pag-aalala ay nakatuon sa mga Central Bank Digital Currencies (CBDCs). Ang mga kritiko ay nagsasabing ang mga digital na pera na inilalabas ng mga sentral na bangko ay maaaring palakasin nang malaki ang pagsusuri sa pananalapi sa pamamagitan ng paggawa ng lahat ng transaksyon bilang digital at posibleng programmable. Binalaan nila na ito ay maaaring palawakin ang impluwensya ng gobyerno at mga institusyon sa personal na aktibidad sa pananalapi, samantalang ang mga tagasuporta ay naniniwala na maaaring mapabuti ng CBDCs ang epektibidad ng pagbabayad at mapapanatili ang modernisasyon ng infrastruktura sa pananalapi. Ang mabilis na paglalawak ng pambansang utang ay naging sentro rin sa diskusyon. Ang pagtaas sa gastos para sa interes, paglalawak ng obligasyon ng gobyerno, at pagdami ng deficit ay nagpapalakas ng pag-aalala tungkol sa mahabang panahong katatagan ng pampublikong pananalapi. Para sa marami, ang Debt Clock ay nagiging visual na paalala kung gaano kalaking bilis patuloy na tumataas ang mga obligasyong ito. Ang mga tagasuporta ng kuwentong ito ay nagsasabing ang kasalukuyang sistema ng pananalapi ay pangunahing nakikinabang sa malalaking institusyong pampanalapi, mga sentral na bangko, at malalaking mamimili, samantalang ang karaniwang manggagawa at maliit na negosyo ang nagdadasal sa mahabang panahong epekto ng inflasyon, utang, at pagbaba sa kakayahan bumili. Habang patuloy ang mga diskusyon tungkol sa patakaran sa pera, digital na pera, at gastos ng gobyerno, naniniwala ang marami na ang debate ay hindi na lamang tungkol sa ekonomiya. Sa halip, itinuturing nila ito bilang mas malawak na usapin tungkol sa kalayaang pampanalapi, soberanya sa pera, at kung sino ang huling may kontrol sa halaga mismo ng pera. Kahit paano man ito itinuturing — bilang babala o simpleng tagapagsubaybay sa pananalapi — naging malakas na simbolo ang U.S. Debt Clock sa patuloy na debate tungkol sa utang, inflasyon, sentral na pagbabankahan, at ang kinabukasan ng pampalipunan na sistema ng Amerika.