Sapagkat habang walang pisikal na kakulangan, ang papel ang nagtatakda ng presyo. Kapag nagsisimula na ang mga pisikal na kakulangan, ang mga kondisyon ng black market ang magiging dominante at tataas nang pababa ang presyo. Hindi natin alam kailan magsisimula ang pisikal na kakulangan. Ang mga pagtataya ay mula sa Hulyo hanggang Setyembre, KUNG nananatili ang Hormuz sa pagkakasakop.

Sasumpaun ni Kelvin Warsh sa Friday bilang opisyal na pagpapalit kay Powell bilang Punong FED.

Bukas sa 2 PM ET: I-drop ang mga minuta ng FOMC mula sa pagpupulong noong Abril 28-29. Ito ang *huling* pagpupulong ni Powell bilang Punong Pangulo ng Fed. Ibabasa ng merkado ang mga ito para sa anumang signal tungkol sa landas ng pagbaba ng interes na hahawakan ni Kevin Warsh sa pagpupulong noong Hunyo 16-17. Ang CME FedWatch ay kasalukuyang nagpapahiwatig ng 99.2% na posibilidad na mananatili sa Hunyo. Huwag asahan ang mga hindi inaasahang dovish. Maghintay ng reaksyon sa presyo.

Walang kailangang pataasin ang rates. Ang inflation ngayon ay ang presyo ng gas. Ito ay isang pansamantalang structural inflation. Mas mabuti ang rate cut para sa ekonomiya.

Sa panahon ng inflation, kung bumili ka pa rin ng parehong mga pagkain tulad noon, magiging mas mahirap ka sa totoong buhay; kung babawasan mo ang iyong gastusin sa pagkain, bababa nang malaki ang iyong kalidad ng buhay. Kaya… isang mahirap na panahon kung saan ang mga hindi gumagawa ng anumang aksyon ay lalabas sa kahirapan.

Nag-uusap ang mga tao kung paano ang fiat ay walang halaga at patuloy na nababawasan, at pagkatapos ay kapag nagsimulang mabagsik ang mga bond market, sila'y agad nagpapalit ng lahat ng kanilang mga ari-arian.

Ang krisis sa pagiging abot-kaya ay sa prinsipyo ay isang krisis ng pandaigdigang sistema ng pera. Ang implasyon ay isang punsiyon ng sobrang dami ng dolyar na naghahanap ng sobrang kaunting produkto. Ito ay maaaring lutasin lamang sa pamamagitan ng pagbabalik sa malusog na pera.

Ang malinaw na pag-unawa ay na si Warsh ay mananatili sa rates at papahintulutan ang shock sa enerhiya na magtrabaho sa sistema. Hindi pa natin nakikita ang buong lag. Ang mga shock sa langis ay umaabot sa inflation muna, pagkatapos ay margins, pagkatapos ay mga konsyumer, pagkatapos ay credit, at pagkatapos ay labor. Ang pagpapataas ng rates sa sequence na ito ay magmumukhang bulag sa isang normal na macro dashboard. Ngunit mula sa pananaw ng geopolitical chessboard, maaaring gamitin ng isang hawkish na Warsh Fed ang isang karagdagang pagpapalakas na impulse upang muling ipatupad ang kredibilidad ng inflation, mabilisang i-destroy ang pandaigdigang demand, ipressyurin ang mas mahinang foreign balance sheets, at pilitin ang kapital na bumalik sa dollar collateral. Sa skenaryong ito, ang pagpapataas ay hindi lamang tungkol sa CPI. Ito ay tungkol sa pagpapabagsak ng psychology ng inflation, pagpapalakas ng dolyar, pagpapalakas ng pandaigdigang financial conditions, at paglikha ng eventual safe haven bid para sa Treasuries. Ang panganib ay malinaw. Maaari mong lalong ipasobra at sirain ang domestic credit bago dumating ang Treasury bid. Ngunit ang estratehikong tanong ay worth it tanungin. Tatanggapin ba ng US ang isang maikling pagbaba sa growth kung ito ay pilit ang mas mahinang pandaigdigang ekonomiya na muna magdusa, tarik ang kapital pabalik sa Treasuries, at bigyan ang Fed ng mas malinaw na cover upang bawasan ang rates sa huli?

Ano kung ang yield ay nagdudigest ng mas mataas na paglago at hindi mas mataas na inflasyon? May potensyal ang AI na i-offset ang inflasyon sa pamamagitan ng mabilis na output. Ang FinTwit ay nagsisipag-isip nang linyar. Nagbabago ang pandaigdigang ekonomiya sa ilalim ng kahoy.