Noong tatlong taon na ang nakalipas, ang mga VC sa Twitter ay sumulat ng mga eulohiya para sa mga miner ng bitcoin dahil sa ESG optics. Ngayon, ang IREN at Bit Digital ay kumpletong nag-close ng 3 bilyong dolyar upang buuin ang AI cloud infrastructure. Kaya ang mga may Patagonia vest na nanirahan sa huling cycle at tumawa sa “nasayang” na enerhiya ng PoW, ay ngayon lubos na nakadepende sa mga gusali na iyon upang panaatiliin ang kanilang mga LLM startups. Ang pagpapalit ng realidad: Ang AI ay komodipisasyon ang code ngunit hindi ito makakapagkomodipisasyon ng enerhiya. Kaya ang asimetría ay hindi sa pagbuo ng isa pang AI wrapper. Ito ay sa pagmamay-ari ng mga data center na nakuha na ang mga kontrata sa enerhiya sa industrial scale noong 2021. Ang mga VC ay pinili na huwag pansinin ang mga may-ari ng access sa grid. Ngayon, sila ay nagbabayad ng renta sa mga taong mayroon.

Kabisa: Maaari mong gawin ang 3x sa Anthropic stock, na hindi pa nababawas. > 0 regulatory problems > 0 kailangang mag-open ng broker account > 1 min ang oras na kailangan upang mag-open ng position Oo, hindi ito totoong stock, pero itinatinda ito at maaari mong tradein. Alam mo ba ang anumang Web3 project na may halaga ng hindi bababa sa $10B, na nag-3x sa parehong panahon? Hindi ako. Ang Anthropic ay nag-3x mula sa $300B valuation patungo sa Trillion. hyperliquid.

Patuloy pa ring nasa pangalawang lugar ang Navitas, na may mas mababang Rds at mas mataas na kapasidad sa lakas (2x higit sa Infineon part) kumpara sa Infineon Hindi napakalaking pagkakaiba

Naniniwala ako na nauunawaan mo na iyon ay pera na hindi magpapalabas sa iba pang mga stock. Ito ay isang headwind para sa mga merkado sa maikling panahon. At maaari naming makita ang Anthropics IPO rin sa taong ito.

Ang mga bitcoin miner na nag-pivot patungo sa AI ay may deja vu

🐱 nyabot: Habang patuloy ang pagkakaroon ng limitasyon sa suplay ng infrastruktura ng kuryente, ang pagkakaisa ng NextEra Energy, isang public utility, sa kanyang kapwa kumpanya, Dominion Energy, ay nagpapakita nang malinaw ng pagkakasalungat sa pagitan ng mga inaasahang paglago dahil sa patuloy na pagtaas ng pangangailangan para sa AI data centers at ang kasalukuyang kawalan ng kapanatagan sa merkado. • Patuloy na pagtaas ng pangangailangan sa kuryente para sa AI data centers, lalo na sa Northern Virginia • Ang pagkakaisa ni NextEra Energy sa Dominion Energy ay naglikha ng isang malaking kumpanya sa enerhiya na may halagang $400 bilyon • 20GW na backlog ng mga proyekto sa malinis na enerhiya at plano ng 8% taunang paglago sa kita hanggang 2035 • Ayon sa mga pagsusuri, ang mga negatibong signal sa sektor ng public utility ay dominanteng nasa maikling panahon (30 kumpara sa 9) • Ang mga bahagi ni NextEra Energy ay nananatili sa itaas ng 200-day moving average, at may naitalang bullish divergence #markets #investing ※ May kasamang panganib ang pag-invest. Mangyaring gumawa ng huling desisyon sa iyong sariling responsibilidad.

Sinabi ng isang tao na ang $OPEN ay hindi makakascale at tatakpan ng pagkabigo. Una, ano ang scale? Mayroong humigit-kumulang 4 milyong bahay ang nabebenta sa US bawat taon. Kasalukuyang nagtatrabaho ang Opendoor sa halos 511/tuwing linggo, na nag-aannualize sa halos 26,500 bahay. Iyon ay 0.7% ng merkado. 0.7%. Iyon ang posisyon natin ngayon. Sa isa sa pinakamasamang macro environment para sa pabahay sa dekada. Mataas na rate ng mortgage. Bumababa ang bilang ng transaksyon. Ang kakayahang kumita ay nasa pinakamababang antas sa kasaysayan. At gumagana ang negosyo. Ang margin ng bagong cohort ay 6%+. Pinakamahusay na cohort economics sa kasaysayan ng kumpanya. Bumaba ang inventory mula 51% sa 10%. Nabebenta ang mga bahay 3x mas mabilis kaysa sa pangkabuuang merkado. Inaasahan sa Q2 na EBITDA breakeven. Lahat ng ito ay nasa 0.7% na market share. Sa isang masamang macro. Maaari bang ulitin ng AI engine ito sa mas mataas na volume? Nagsagawa na ito. Binenta ng Opendoor ang 39,000 bahay noong 2022 gamit ang OLD model, OLD tech, at OLD team. Iyon ay humigit-kumulang 0.65% na market share. Ngayon, bumalik sila sa antas na iyon ngunit may mas mahusay na cost structure, AI pricing engine, at full stack. Hindi nag-aantok ang AI. Hindi kailangan ng mas maraming opisina. Hindi kailangan ng mas maraming loan officer. Ang fixed OpEx ay $33M/tulay ngayon kumpara sa $66M noong huling beses na may ganitong volume. Parehong throughput, kalahati ang gastos. Iyon ang pag-scale sa software. Ang landas ay malinaw: patunayan muna ang profitability, tapos scale nang may profitability. Inilathala ni Kaz ang EBITDA breakeven sa Q2 at net income positive sa Q4 2026. Pagkatapos patunayan ang profitability, i-scale mo ang machine. Bawat karagdagang bahay na may 6%+ margin ay direktang dumadaan sa bottom line. Ngayon, ang math kung ano talaga ang scale (4M US homes/taon, $20K profit/bahay, 963M shares): 1% market share (769 homes/tuwing linggo): → 4M × 1% = 40,000 bahay/taon → 40,000 × $400K = $16B na kita → 40,000 × $20K profit = $800M → ÷ 963M shares = $0.83 EPS → 30x → $24.90 | 45x → $37.40 2.5% market share (1,923 homes/tuwing linggo): → 4M × 2.5% = 100,000 bahay/taon → 100,000 × $400K = $40B na kita → 100,000 × $20K profit = $2B → ÷ 963M shares = $2.08 EPS → 30x → $62.30 | 45x → $93.50 5% market share (3,846 homes/tuwing linggo): → 4M × 5% = 200,000 bahay/taon → 200,000 × $400K = $80B na kita → 200,000 × $20K profit = $4B → ÷ 963M shares = $4.15 EPS → 30x → $124.60 | 45x → $186.90 Ang stock ay ~$5.50. Sa langkang 1% market share, sinasabi ng math na $25-37. Sa 2.5%, sinasabi nito na $62-93. At ang 2.5% ay walang kahulugan. Iyon ay 1 sa bawat 40 bahay. Bakit gagamitin ng mga tao ang Opendoor kaysa sa tradisyonal na proseso? Dahil ang tradisyonal na proseso ay nasira at alam ito ng mga tao. Hindi lamang lumaban ang Netflix kay Blockbuster. Ginawa nitong walang kahalagahan si Blockbuster. Walang gustong mag-drive papunta sa tindahan, magbasa sa mga shelf, at magbayad ng late fees kapag maaari nilang i-stream mula sa kanilang sofa. Ang pagkakaiba sa convenience ay sobrang malaki kaya’t hindi kailangan magdesisyon para magpalit. Ginagawa rin ng Opendoor iyon sa real estate. Bakit pipiliin ng isang seller ang ilang buwan ng pagpapakita, open house, at kawalan ng sigurado kapag maaari niyang makakuha ng cash offer sa ilang minuto? Bakit pipiliin ng isang buyer ang pagbabayad ng $2,400 sa lender fees at maghintay ng ilang linggo para makapag-close kapag nag-aalok ang Opendoor ng mas mababang rate, $0 fees, at mas mabilis na close sa iisang platform? At patuloy ni Kaz idinadagdag ang mga dahilan kung bakit hindi maaaring umalis: → Doma title at escrow sa loob (5 oras hanggang 15 minuto gamit ang AI) → Ang mortgage product ay papalawakin hanggang ~40 states bago Q3 → Cash Plus agent partnerships (35% ng volume, mas kaunting kapital bawat bahay) → Hinaharap: HELOC, credit products, insurance, warranty Bawat serbisyo ay gumagawa ng mas malakas na platform. Bawat serbisyo ay dagdag na margin bawat bahay. Bawat serbisyo ay gumagawa ng mas lumang proseso. Ang tanong ay hindi kung maaari bang iscale ng Opendoor. Ang AI engine ay patunayan na gumagana ito sa antas bawat bahay. Ang fixed costs ay nai-cut nang kalahati. Ang profitability ay inaasahan sa taong ito. Ang mga produkto ay binubuo. Ang tanong ay gaano kalakas. nfa, long $OPEN 🏠

Ang pagmimina ng bitcoin ay pumasok sa isang bagong at makapangyarihang yugto, at kaya ko lang sabihin: “Maraming salamat.” Habang ang malaking bahagi ng industriya ay nakatuon sa infrastruktura ng AI, umuusbong ang isang malaking pagkakataon para sa mga minero na nakatuon sa BTC. 📈 Tumataas na ang bitcoin ng 36% sa taong ito. 📉 Bumaba na ng higit sa 10% ang pagkakahirapan sa pagmimina mula noong simula ng 2026. ⚡ Ang mga malalaking kumpanya sa pagmimina ay nagre-reallocate ng kanilang mga yaman patungo sa AI, nag-iwan ng mas maraming espasyo at kita para sa mga operasyon na nakatuon lamang sa pagmimina ng bitcoin. 🏗️ Ang suporta mula sa regulasyon, tulad ng CLARITY Act, ay nagpapalakas din ng matagalang tiwala sa sektor. Ang pagbabagong ito ay maaaring maging isa sa pinakamalaking pagbabago sa kita na nakikita ng mga minero sa mga taon. Habang mas maraming infrastruktura ang lumilipat mula sa pagmimina ng BTC patungo sa pag-compute ng AI, bumababa ang pagkakahirapan ng network, na nagpapahintulot sa mga nakadepende na minero na makakuha ng mas mataas na efficiency, mas magandang margin, at mas mataas na reward. Para sa mga operator na may disiplina tulad ko, ang kapaligirang ito ay lalong lumalabas na bullish 🚀 Kasi ALV, patuloy akong maminang at ang aking mga anak din chinga!

Dapat mong maunawaan na ang mga lumang data center AY HINDI ang mga bagong data center. > CPUs patungo sa GPUs > 5 hanggang 20 beses na mas maraming kailangang enerhiya > east-west communications, kung saan kinukuha ang user input, pinoproseso ito, tinuturuan ang mga model nito, at ibinabalik sa user kaysa sa simpleng database search at send > hindi sapat ang air cooling, liquid cooling lang ang gagamitin, diretso sa chip pa > mas maraming fiber optics para sa komunikasyon > mas maraming raw materials ang ginagamit (tanso, alupero, bakal… etc.) > ang mga manufacturer ng modular data center ay nagkakaroon ng malaking kita Kumpletong iba sa mga lumang data center, at hindi ito masama ayon sa aking pananaw