Hindi binabawalan ng isang aktor ang bitcoin. Ang aming nakikita ay isang struktural na pagbabago: ang pagtukoy ng presyo ng BTC ay ngayon ay dominado ng mga flow ng ETF, hedging sa derivatives, at liquidity reflexivity. Ang mga Authorized Participants ay gumagawa/i-redeem ng mga share ng ETF → nag-hedge ng inventory sa pamamagitan ng futures/perps/options → ang mga flow ng hedging ay nagpapalakas ng short-term na presyur sa pagbebenta → cascade ng liquidation → mean reversion. Maaaring mukhang gawa-gawa ang mga pagbaba (hal., sa paligid ng U.S. open), ngunit institutional ito ay mas tugma sa risk-neutral inventory management, gamma hedging, at cross-venue arbitrage—hindi koordinadong macro suppression. Mahalagang pagkakaiba: Microstructure power ≠ Macro trend control. Ang habang panahon na direksyon ng BTC ay patuloy na dinudulot ng global liquidity, adoption, at scarcity. Ang short-term na volatility ay lalo na nagiging punsiyon ng derivatives reflexivity at ETF plumbing. Sa maikling sabi: volatility ≠ manipulation. Ito ay modernong market structure sa paggawa. #Bitcoin #BTC #MarketStructure #ETF #Derivatives #Liquidity #Volatility #CryptoMarkets #InstitutionalFlows #Reflexivity #GammaHedging #MacroLiquidity #PriceDiscovery #DigitalAssets @Giovann35084111 @moneyordebt @Snz_BTC @TheRealPlanC @100trillionUSD @sminston_with @JeffBooth @dgt10011 @JoshMandell6 @HenrikZeberg @Negentropic_ @willywoo @WallStJesus @Kylechasse @cryptomanran @RaoulGMI @CryptoHayes @MerlijnTrader @nsquaredvalue @PeterSchiff @saylor @Scaramucci @APompliano

📉 Lumalaking balita sa crypto: isang trustee sa pagkabankrupt ng Terraform Labs ay nag-file ng panukalang kaso sa federal court sa Manhattan, kung saan sinasabing ginamit ni Jane Street ang non-public information upang front-run ang mga trade agad bago ang pagbagsak ng TerraUSD/LUNA noong Mayo 2022, na nag-wipe out ng halos $40 bilyon sa market value. Tinutol ni Jane Street ang mga alalahanin at tinawag ang kaso bilang “desperate at baseless.” 📈 Ang reaksyon ng merkado ay nakakatanda: tumataas ang bitcoin at mga pangunahing altcoin pagkatapos maipahayag ang kaso, kasama ang $BTC na lumampas sa $70,000 at ang mas malawak na crypto market na nagdagdag ng higit sa $100–150 bilyon sa market cap, kasabay ng paghinto sa isang dating nakikita na intraday sell-off pattern na ikinonekta ng ilang trader sa institutional activity. 🔎 Ang pinagsusuri muli ay ang papel ni Jane Street bilang isang pangunahing market maker sa Bitcoin ETFs at sa pagbibigay ng liquidity sa mas malawak na crypto, at kung ang institutional trading behavior ay maaaring makaapekto sa price action at volatility sa paraan na sasabayan ng mga trader at regulator habang umuunlad ang legal na kaso. #Crypto #Terra #BTC #JaneStreet

> Maging Jane Street Capital > isa sa mga pinakamalakas na trading firm sa Wall Street > tahimik na kinokontrol ang imprastruktura ng presyo ng Bitcoin Thread 1: Ang Intern > si Bryce Pratt ay nagtatrabaho bilang intern sa Terraform Labs > umalis sa Terraform, sumali sa Jane Street bilang full-time sa Setyembre 2021 > lumikha ng isang pribadong chat group na tinatawag na "Bryce's Secret" > sinasabing ipinapasa ang material na hindi pampublikong impormasyon mula sa Terraform patungo sa Jane Street > Mayo 7, 2022: Tinanggal ng Terraform ang $150M na TerraUSD mula sa Curve3pool > walang pampublikong pahayag > sa loob ng sampung minuto: isang wallet na kumokonekta sa Jane Street ay tinanggal ang $85M mula sa parehong pool > ang pinagsamang pagbebenta ay bumagsak sa dollar peg ng UST > ang algorithmic na mekanismo ng Luna ay nagsimulang mag-ikot > nawala ang $40 bilyon na halaga ng merkado > nalagay sa kawalan ang mga retail investor > tinanggal ni Jane Street ang $200M+ na pagkawala sa pamamagitan ng paglabas ng ilang oras bago ang pagbagsak > isinampa ang federal lawsuit sa Manhattan ng bankruptcy administrator ng Terraform > tinawag ni Jane Street ito bilang "desperate" at "baseless" > si Do Kwon ay kasalukuyang naka-15 taon sa bilangguan Thread 2: Ang Oras > huling bahagi ng 2024: nagsimulang makakita ang mga trader ng isang kakaibang bagay > araw-araw, eksaktong sa 10am Eastern > flash crash ang Bitcoin > algorithmic, tumpak, hindi proporsyonal sa anumang balita ng merkado > nalagay sa kawalan ang leveraged longs > nagsimula ang cascade ng liquidation > bumabalik ang presyo ilang oras pagkatapos > sinuri ng mga co-founders ng Glassnode ang pattern sa mga buwan ng data > mga chart noong Disyembre: bumaba ang Bitcoin mula sa $89,700 patungo sa $87,700 sa ilang minuto > nawala ang $171 milyon sa long positions > nangyari muli ang araw na susunod at ang susunod pa > si Jane Street ay isang designated market maker at authorized participant para sa maraming Bitcoin ETF > may inventory at imprastruktura upang magbenta sa malaking iskala sa mga maikling window ng liquidity > babaan ang presyo → trigger ang liquidation → muling sumali sa ilalim ng isang galaw na ito mismo ang nilikha pagkatapos: naging pampubliko ang lawsuit ng Terraform > tumigil agad ang 10am crashes > naging stable ang Bitcoin > bumalik muli ang pattern noong Q3 2025 > hanggang Disyembre: nasa buong lakas na muli > tumigil kapag may nagmamasid na abogado > bumalik muli kapag tumingin sila pabalik Thread 3: Ang Makina > Q4 2025 13F filing: ipinahayag ni Jane Street ang 20,315,780 na shares ng BlackRock's IBIT > halaga ng humigit-kumulang $790 milyon > dagdagan ng $276 milyon sa isang quarter > sa punc: halaga ng posisyon ay halos $2.5 bilyon > samantala, tumaas ang mga pagkakaroon sa MicroStrategy ng 473% > pinagpupurihan ito ng crypto press bilang bullish institutional accumulation > agad na tumutol ang mga nagkakaunawa sa market structure > dating hedge fund manager na si Michael Green: ang IBIT position ay "halos buo na nakapag-offset ng undisclosed options at futures positions" > dating prop trader na si Ryan Scott: "sinong mananatili dito bilang bullish ay gumagawa ng capital offense" ito ang dahilan: > isang 13F filing ay nagpapahayag lamang ng long equity positions > hindi kailangang ireport ang options, futures, at swaps >kung mayroon si Jane Street na $790M sa IBIT at inoffset ito ng $790M sa puts o short futures, zero ang net Bitcoin exposure >kung hihigit sa equity position ang derivative book, negative ang net exposure >nangangahulugan ito na tumutubo si Jane Street kapag bumababa ang presyo ng Bitcoin > nakikita ng publiko ang accumulation > maaaring maging malaking short ang tunay na posisyon, nakatago bilang long > walang makikita sa ibabaw ng balance sheet kundi sa loob ng kumpanya Ang Precedent > 2025: inilabas ng SEBI ng India ang isang 105-pahina na enforcement order laban kay Jane Street > pinagsama-samang manipulasyon ng BANKNIFTY index options > ₹36,502 crore (~$4.3 bilyon) na kita na nakuha sa loob ng dalawang taon > ₹735 crore na kita na nakuha sa isang araw na pagtinda > SEBI: "malinaw na ilegal sa anumang bansa na may gumagana na financial regulator" strategiya: gamitin ang privileged speed at scale upang galawin ang isang merkado, manatili sa kita sa derivative layer na nakadepende dito > inilabas ang interim trading restrictions naging hindi maiiwasan ang tanong: may kaugnayan ba ito sa Bitcoin? Ang Hard Cap Ang 21 milyong cap ng Bitcoin ay ipinapatupad sa antas ng protocol > umaasa ito na ang price discovery ay tapat > umaasa ito na ang institutional positions ay kumakatawan sa totoong exposure maaaring lumikha si Jane Street ng walang hanggang synthetic supply gamit ang undisclosed derivatives na nakadepende sa kanyang sariling ETF inventory > tunay ang kakulangan sa loob ng network > kinompromiso ang mekanismo ng price discovery na nakatayo dito > may-ari lamang ng isang kumpanya ang mga susi sa ETF infrastructure > nakakaranas ng federal lawsuit para sa front-running ng $40 bilyong pagbagsak > pinapatakbo ang algorithmic sell programs nang ilang buwan > may derivative book na maaaring gawing kabaligtaran nito ang pinakamalaking ipinahayag na posisyon Bawat tagapagtaguyod ng Bitcoin ay may karapatan na magtanong: Ano talaga ang net position ni Jane Street? Hanggang malaman natin, si Jane Street ang desisyon kung ano ang presyo ng Bitcoin.

Ang pagkilos ng presyo ng bitcoin, lalo na sa panahon ng pagbubukas ng merkado, ay patuloy na nagmumula sa mga mekanismo ng ETF flow kaysa sa organic na spot discovery. Ang pagtuturo ng isang tao bilang dahilan ay naglalabas ng structural shift: ang mga kumpanya sa Wall Street ay may malaking impluwensya sa intraday na paggalaw ng BTC.

@JulianWro ang Jane Street ay kasalukuyang pinapagaling ng lahat ng mga kaso. Ang mga tao ay nabubuhay sa pag-asa na ngayon ay magsisimula na itong umunlad dahil ang lahat ng mga spotlight ay nakatutok sa Jane Street… ngunit alas, isang ibon ay hindi nagpapakita ng spring. #BearMarket #BTC

Salamat Jeff sa magandang at mapag-isip na pagsusulat. Kailangan kong gamitin ang Grok para i-dumb down ito kaunti para maintindihan ko. Isang hipotetikal na tanong para sa iyo. Sabihin nating patuloy ang mga AP sa kanilang ginagawa—pagbibigay ng liquidity, na maaaring kasama ang mga pagtinda o aksyon na maaaring ituring na mga galaw na nagpapababa ng presyo—maaari bang labanan ng presyo ng bitcoin ang hamon na ito at makamit ang $1M nang walang anumang pagbabago mula sa mga regulador?

Ang mga crypto trader ay pinapahalagahan si Jane Street para sa araw-araw na pagbaba ng bitcoin sa alas 10 ng umaga matapos ng isang kaso ng Terraform na nag-claim ng kontrobersyal na mga gawain sa pagtinda, ngunit sabi ng mga analista, ang oras ay tumutugma sa mas malawak na pagrereprice ng panganib. 😊

Kailangan kong basahin ito nang dalawang beses at sinubukan pa ito sa ChatGPT para ipaliwanag nang mas simpleng paraan, lol, medyo malalim pero ibig sabihin nito: Ang mga Bitcoin ETF ay maaaring magbawas sa dami ng ETF demand na talagang nagiging tunay na pagbili ng Bitcoin, at hindi ito dahil sa pagpapababa ng presyo nina Jane Street at iba pa, kundi dahil sa sistema na nagpapahintulot sa kanila na hindi kailangang bumili ng BTC. Ang mga Authorized Participants (tulad ni Jane Street at iba pang mga kumpanya) ay maaaring mag-short ng mga share ng ETF at mag-hedge gamit ang futures替代 pagbili ng tunay na Bitcoin. Ang istrukturang ito ay nangangahulugan na ang mga inflow ng ETF ≠ tiyak na spot demand na medyo nakakaloka kung sasabihin ko.

Ang Market Maker na si JANE STREET ang nagpapatakbo ng presyo ng BITCOIN. • Sila ang nagdulot ng CRASH ng TERRA $LUNA noong 2022, nang dumating ang 85M$ na UST collateral, na nagresulta sa DePeg at pagpaposisyon sa SHORT upang kumita ng malaking yaman. • Maraming pangunahing tauhan na kasangkot sa CRASH ng FTX at Alameda Research (kabilang ang tagapagtatag na si Sam Bankman‑Fried) ay dating nagtrabaho sa Jane Street. • May malalim na pag-aalala (hindi patotohanan) na ang Jane Street ang nagdulot ng kamakailang bear market sa Bitcoin na nagsimula noong Oktubre 2025, sa pamamagitan ng market manipulation, sa pamamagitan ng paulit-ulit na malalaking pagbebenta ng asset.