Naglabas na ang Apple ng kanilang financial report—nag-overperform ba ang lahat ng指标 o bumaba? Muna, tingnan ang data. Ibinigay ng Apple ang kanilang quarterly report para sa ikaapat na quarter ng fiscal year 2026—tandaan, ito ay ang data hanggang sa Setyembre 26, hindi ang natural year fourth quarter. Ang kumpletong kita para sa quarter na ito ay $114.48 bilyon, tumataas ng 12% kumpara sa nakaraang taon; ang net profit ay $30.71 bilyon, tumataas ng halos 12%; ang diluted EPS ay $2.10, tumataas ng 14%. Inaasahan ng Wall Street na ang kita ay halos $113.4 bilyon at ang EPS ay halos $1.99—kinabukasan ng Apple ang parehong target. Ang kabuuang kita para sa taon ay $478.8 bilyon, tumataas ng 15%; ang net profit ay $132.2 bilyon. Kung titingnan lang ang report na ito, napakaganda ng performance ng Apple. Ngunit ang mga karanasan na trader ay hindi lang nakikita ang kabuuang kita. Una, ang iPhone ay patuloy na ang pinakamalaking cash cow ng Apple. Ang kita mula sa iPhone ay $57.58 bilyon, tumataas ng halos 17.5%. Ang kita mula sa Mac ay $10.79 bilyon, tumataas ng 23.7%. Ang service business ay $31.57 bilyon, tumataas ng 9.8%, bagong tala. Gayunpaman, ang kita mula sa iPad ay $6.23 bilyon, bumaba ng 10.4%; ang kita mula sa wearables, home, at accessories ay $8.3 bilyon, bumaba ng 7.9%. Dito makikita ang isang problema: Ang paglago ng Apple ay hindi nagmumula sa lahat ng segment nang sabay—nagmumula ito pangunahin sa iPhone, Mac, at service business. Lalo na ang service business, na may gross margin na halos 76%. Ang hardware ang nagdadala ng mga user sa ecosystem, samantalang ang service ang nagpapakita ng patuloy na kita. Ito ang tunay na lakas ng Apple. Pangalawa, ang pinakamalaking panganib sa financial report ay ang pagtaas ng presyo ng memory. Ang gross margin ng Apple para sa quarter na ito ay 47.9%, tila maganda. Ngunit may isang detalye na madalas na nakakalimutan: Ang refund sa tariffs ay nagdala ng halos 1 porsyento sa gross margin at 0.05 dolyar sa EPS. Sa madaling salita, kung alisin natin ang isang beses na benepisyo na ito, kailangan pa nating obserbahan kung gaano kahusay ang tunay na operating margin. Mas masama pa, ang AI data centers ay nagsisigaw para sa kapasidad ng memory, at tumataas ang presyo ng mga storage chip—nagdudulot ito ng presyong pressure sa mga manufacturer ng cellphone. Bagaman may malakas na bargaining power ang Apple sa supply chain, hindi ito nakakaiwas sa epekto. Ang management ay nagbigay ng guidance para sa susunod na quarter na ang gross margin ay 45%–46%, mas mababa kumpara sa 47.9% sa kasalukuyang quarter. Ito ang tunay na dahilan kung bakit nagkakaroon ng kabalisaan sa merkado. Pangatlo, maaaring maging susi sa susunod na paglago ng Apple ang AI, pero hindi pa ito ganap na nai-realize. Ang Microsoft, Google, at Meta ay patuloy na nag-invest sa AI infrastructure. Ang diskarte ng Apple ay iba: Gusto nilang i-integrate ang AI sa iPhone, Mac, at buong ecosystem. May mga benepisyo ito—hindi kailangan nilang sundin ang modelo ng malaking kapital investment ng iba pang tech companies. Ngunit may realidad din: Maaari bang pagsisikapan ng AI ang mga user na magpalit ng phone? Maaari bang gawing handa ang mga user na magbayad para sa mas mataas na tier ng hardware? Kung ang AI ay nagdadala lang ng ilang bagong feature nang hindi nagdudulot ng malinaw na pagtaas sa cycle ng pagpalit o service revenue, hindi magtatagal ang market na magbibigay ng premium sa AI story. Huli, bakit bumaba ang presyo ng stock kahit na overperform ang earnings? Sa palagay ko, ang core issue ay ang market ay nagsisimula nang mag-trade sa susunod na quarter, hindi sa nakaraang quarter. Inaasahan ng Apple na tumataas ang kita para sa Disyembre quarter ng 7%–10%, ang paglago ng service business ay 8%–9%, at maaaring bumaba ang gross margin hanggang 45%–46%. Dagdag pa rito: pagtaas ng gastos sa memory, pag-invest sa AI servers, at limitadong supply ng ilang bagong produkto—natural lamang na i-re-evaluate ng mga investor ang potential profit space para sa mga susunod na quarter. May isa pang mahalagang pagbabago: Ito ang unang financial report ni John Ternus bilang bagong CEO. Nasa gitna na ang Apple sa isang transisyon mula sa isang cycle patungo sa isa pa. Ang pinakamalaking kalakasan ng Apple ay patuloy na ang malaking bilang ng aktibong device users, malakas na brand premium, at service ecosystem. Ngunit malinaw din ang mga hamon: Maaari bang patuloyin ang paglago ng hardware? Maaari bang gumawa ng AI ng bagong demand para sa pagpalit? At maaari bang mapanganib ng patuloy na pagtaas ng memory cost ang profit? Hindi ibig sabihin na isang magandang kompanya ay dapat bilhin kahit anong presyo. Ipinapatotohanan nito na patuloy pa ring napakalaking kita ni Apple—ngunit hindi pa ito ipinapatotohanan na nakahanap na sila ng second growth curve para sa AI era. Sundin mo ang dalawang numero para sa susunod na quarter: Ang epekto ng presyo ng memory sa gross margin, at ang totoong sales performance ng iPhone para sa Disyembre quarter. Ang dalawang indikador na ito—mas mahalaga kaysa i-observe lang kung sino ang nag-set ng bagong record sa kita.

Kung ang AI ay hindi isang bubble, iiwanan mo ang trabaho mo. Kung ang AI ay isang bubble, iiwanan mo ang iyong ipon. Ang pinakamalaking posibilidad ay ang AI ay kasalukuyang nasa isang financial bubble, ngunit teknikal pa rin ito sa isang exponential improvement curve. Kaya, unang iiwanan mo ang iyong ipon, tapos ang trabaho mo.

Bakit ba laging bumababa ang US stock market araw-araw? Nakita ko na, may promo sila. Sumabog na ang American Double Eleven, direct na 50% discount ang Intel. 5.4% discount ang SanDisk, 6.7% discount ang Broadcom, 5.5% discount ang Circle https://t.co/94mfOuIgCf

Nakawin ba ng mga hacker mula sa Korea ng Hilaga ang mga pang-Amerikanong stock? Binaos ko lang na bumaba ang Intel ng 25%. Bumagsak ang buong Ai sector. Nakawin na ba ng NYSE? Maglabas na kayo ng pahayag? https://t.co/fJqaevLPdx

Ang bagong laptop na inilabas ng Apple today ay nagkakahalaga ng P110,000. Ang top-end model ay P230,000. Sino ang nag-iwan ng aking Xiaomi Yu7 sa ibang mesa? Naiisip ko na ang Cook https://t.co/7gWBUlZ0ia

Pagkatapos ng pagmamarka ng Google, bumagsak ito Agad na bumagsak ng halos 7% hanggang 10% pagkatapos ng paglabas ng financial report. Pfft, medyo kakaibang gawain. Ang Cloud ay tumindi ng isang taon, umabot sa $30.7 bilyon, tumataas ng 103% year-over-year, at malapit nang makasalubong ang Azure. Kumita pa ang operating profit ng 30%, at ang profit margin ng Cloud ay umabot sa 36%. Mukhang maganda ang resulta, ngunit ang EPS ay hindi nakamit ang inaasahan. Ang EPS ay lamang $2.12, habang ang inaasahan ay nasa itaas ng $3. Ito ang unang beses sa apat na taon na hindi nakamit ang revenue at profit na inaasahan. Tinignan ko ang dahilan ng pagbaba: Nabawasan ang advertising. Hindi natupad ang Search, at bumaba ang advertising income ng halos $14 bilyon. Ang paghahanap ay pangunahing pinagkakakitaan ng Google, at kung may problema dito, hindi na bibili ang market. Isa pang dahilan: ang unrealized loss sa equity investments ay umabot sa $8.7 bilyon. Isinulat ng kumpanya sa footnotes: bumaba ang net income ng $6.7 bilyon, at bawasan ng halos $0.55 ang EPS. Noong nakaraang taon, kumikita pa ito, ngunit sa taong ito, diretso nang bumagsak. Ang pinakamasakit ay ang free cash flow ay negative na sa halos $9.1 bilyon sa isang quarter, at dalawang quarter na rin ito. Ang capital expenditure ay umabot sa $51.4 bilyon, at sa buong taon ay magkakahalaga pa ng $195 bilyon hanggang $205 bilyon, at sinabi pa ng CFO na papalakasin pa ito hanggang 2027. Ang malaking pagbaba sa market ay hindi dahil sa wala nang kwentang AI—kundi dahil sa kung gaano pa karaming pera ang matitira pagkatapos mag-spending. Para bumili ng US stocks, pumunta sa @MSX_CN

Ang Dongshan Precision ay nagsimula nang bumaba sa Hong Kong Stock Exchange. Ang offering price ay ₱86.80 HKD, ngunit direktang bumaba sa ₱82.40 nang buksan ang trading, isang pagbaba ng higit sa 5%. Mas kakaibang bagay ay ang public offering ay nakakuha lang ng 0.52 beses na subscription. Halos lahat ng retail investors ay umalis, at ang chance ng pagkakasali sa isang lot ay 100%. Hindi pa ito ang pinakamalungkot. Ang H-shares ay nasa halos 65% ng presyo ng A-shares, isang discount na halos 35%, at kahit ganun, walang bumibili. Ang Alibaba, J.P. Morgan Asset Management, at iba pang cornerstone investors ay naglabas ng halos $680 milyon USD upang suportahan ang kalahati ng stock. Ang mga institusyon ang tumutugon, samantalang ang retail investors ay bumoto gamit ang kanilang mga paa. May isang tao na nag-apply ng 600,000 shares sa maximum—ang pinakamalaking unrealized loss sa loob ng araw ay halos ₱3.18 milyon HKD. Ito ay ang pinakamalungkot na IPO ng taon, at malinaw na ito ay napatotohanan. Naialala mo ba ang Cha Bai Dao? Noong una, ang public offering ay may 0.5 beses na subscription, at bumaba nang halos 27% sa unang araw ng trading. Dalawang linggo ang nakalipas, sinuspensyon sila ng China Securities Regulatory Commission dahil sa malaking pagmamalasakit sa posibleng manipulasyon ng IPO—tutok sa “wei fei”—paggawa ng demand gamit ang hindi inilahad na mga kasunduan, at pagbabalik ng raised funds. Ang Cha Bai Dao ay direktang pinalabas ang tiwala ng mga investor sa Hong Kong IPO. Sa Dongshan Precision, kahit may mga kuwento tungkol sa AI, “King of Suzhou,” at optical modules, patuloy pa ring itinatanggi ng market. Ang pamilya Yuan ay may malaking pagtaas ng kayamanan sa Hurun List, ngunit sa Hong Kong Stock Exchange, walang bumibili. Mukhang ang karamihan sa mga kumpanyang lumalabas sa Hong Kong mula sa Mainland China ay basura.

Ang mga dokumento ng US SEC ay nagpapakita na ang AI company na si Anthropic, PBC ay nagsumite ng pampublikong S-1 registration statement, na may stock ticker na ANT. Ang mga leading underwriters ay ang Goldman Sachs at Morgan Stanley. Ayon sa mga financial data, ang kita ni Anthropic noong 2025 ay $4.585 bilyon. Noong 2024, ito ay $386 milyon. Ang kita para sa kalagitnaan ng 2026 ay $16.286 bilyon, habang ang katumbas na panahon noong nakaraang taon ay $1.163 bilyon. Ang net loss para sa kalagitnaan ng 2026 ay $80.748 bilyon. Kabilang dito, ang mga pagbaba sa halaga dahil sa pagbabago sa fair value ng convertible notes, derivative liabilities, at SAFE ay umabot sa $72.388 bilyon.

Sa dalawang araw na ito, pumunta ako para kunin ang reward ni @DowProtocol sa Sui, at natagpuan ko na ang karagdagang Vault reward ay kailangang kunin sa BNB Chain. Ang galing, nagsimula ako sa Sui para mag-harvest ng reward, tapos bigla akong dinala sa BNB Chain 🤣 Ang ganitong estratehiya ay may dating ng cross-promotion sa internet. Hindi ka naman plano na pumunta sa ibang chain, pero dahil sa pagkuha ng reward, konektado na ang iyong wallet at nakakasali ka na sa produkto. Ito ang entry point para sa pagkuha ng users. Tingnan natin ang mga pinapalabas ng BNB Chain ngayon—totoo namang “gusto ko lahat” ang tono. May stock tokens na Ondo at xStocks, stablecoin na $U ni @UTechStables, at hindi na kailangang sabihin ang DeFi—matibay na base ito mula pa noong una. Naniniwala ako na值得 tingnan ito. Habang dumarami ang on-chain products, kailangan nating i-link sila. Tulad ng United Stables, gumagawa sila ng partnership para magbigay ng gamit sa $U, kaya mas maraming puwang ang mayroon ang stablecoin ng user. Umulit sa @DowProtocol, sila ay nag-aalok ng working capital para sa e-commerce. Sa madaling salita, nage-earn na ang mga negosyo pero hindi pa nakakatanggap ng bayad mula sa platform—doon sila nagtatrabaho. Ang RWA na makakapag-apply sa ganitong konkretong negosyo—mas interesante ito kaysa sa pangungusap lamang tungkol sa sector. Ang pagkuha ng reward na ito ay isang maliit na entry point lang. Tingnan natin kung paano ito magkakonekta sa BNB Chain ecosystem at kung gaano karaming practical use ang mabubuo.

Lahat ng pagbaba ay may malalaking isda na nagbabayad ng BTC Kahit ngayon, may mga 40 na wallet na nagbenta ng 9,458 BTC Kabuuang halos $772 milyon Sa bawat Disyembre, alala ko, ang presyo ay hindi gaanong mabuti Salamat sa Diyos, nasa empty position na ako nang maaga https://t.co/5WiHfo6bWS