Ipinost ng circle ang $865 milyon na kita sa Q3, +17% taon-taon. Maganda ito hanggang sa ihiwalay. Ang pangunahing negosyo, ang interes sa mga reserve ng USDC, bumaba ng 8% hanggang $658 milyon dahil bumaba ang mga rate. Ang pagtaas ay galing sa $182 milyon sa presale ng ARC token, na hindi maulit. Ang onchain volume ng USDC ay umabot sa $13.9 trilyon, +49%. Gumagamit ng mas marami ang mga tao, ngunit mas kaunti ang kita ng Circle bawat dolyar. NFA.

Nawala na ang pinakamahal na taya ng crypto sa midterms. Nanalo si Sherrod Brown sa Ohio, ayon sa AP. Maliit na pagsusuri: Dalawang crypto super PAC ang naglagay ng halos $63 milyon sa laban na ito, ayon sa CoinDesk: ang affiliate ni Fairshake na “Defend American Jobs” at ang Digital Freedom Fund na suportado ng Winklevoss. Ang perang ito ay ginamit laban kay Brown at para kay Jon Husted, na may A mula sa Stand With Crypto. Si Brown naman ay may F. At mahalaga ito higit sa isang upuan. Ayon sa The Block, maaaring maging pangulo si Brown sa Senate Agriculture Committee, na may pananagutan sa mga digital asset at prediction markets. Kaya ang tao na pinakamalakas na pinagpapalaban ng industriya ay maaaring ngayon ang naka-hold ng bolpen. Para sa katotohanan, hindi ito patotoo na “hindi gumagana” ang pera ng crypto. Ang mga ad ay malamig na nagbanggit ng crypto, nakita ng Ohio ang higit sa $500 milyong kabuuang gastusin, at ang pambansang hangin ay nagdala ng demokrata. Nanalo pa rin si Fairshake sa iba pang laban. Ang aking pag-unawa: Hindi patay ang crypto bilang lobby, ngunit ang “kami ang desisyon sa eleksyon” ay natamo ang malaking tama. Ang mga laban sa market structure sa susunod na taon ay magiging mas kaunting kaibigan.

BTCPay Server 2.4.1 o mas mababa? Ang pag-update ay hindi sapat. Opisyal na payo ng BTCPay: i-sweep ang mga pondo sa isang bagong server na may bagong wallet at bagong seed, at i-rotate ang iyong mga key, kahit na iyong i-update ito pagkatapos ng alert noong Nobyembre 1. Ang fix ay ipinadala noong Agosto. Ang mga key sa hardware wallet ay hindi naapektuhan.

Kinabigyan ng isang taon ang ethereum ang kanyang layunin para maging quantum-safe. Sa DevCon sa Mumbai ngayon, si Justin Drake mula sa Ethereum Foundation ay itinakda ang Disyembre 2028 bilang target para gawing resistant ang ethereum sa mga quantum computer, mula sa Disyembre 2029 sa roadmap noong Setyembre. Tinawag niya ito bilang "Mission 2028". Maliit na konteksto kung bakit mahalaga ito: ang mga signature na nagpapatotoo na ikaw ang may-ari ng iyong mga coin ay nakabatay sa matematika na maaaring sirain ng sapat na malaking quantum computer. Wala pang nasira ngayon. Ito ay tungkol sa pagkakaroon ng paghahanda nang maaga. Ang plano, ayon sa propong: unang mainnet na milestone sa Enero 2027, kasunod ng ~24 buwan para sa tatlong fork na nakatuon sa mga transaksyon, mga boto ng validator, at data. Ang mga spesipikasyon ay hindi pa tapos at wala pa mga petsa ng aktibasyon. Bakit mabilis? Ang sariling pagtataya ni Drake ay 10% na posibilidad ng isang makabuluhang quantum computer bago ang 2029 at 50% bago ang 2032. Ito ang kanyang pagtataya, hindi isang konseensyo. Paghahandang babala: ito ay isang layunin ng isang mananaliksik, na inilathala ng isang outlet lamang (Crypto Times), at ang mga ethereum fork ay may mahabang kasaysayan ng pagkakalantad. Ang aking pag-unawa: isang deadline ay mas mabuti kaysa sa isang vibe. Kung makakamit ng ethereum ang anumang malapit sa 2028, iyon ay isang tunay na kahusayan... ngunit huwag gamitin ang isang layunin bilang isang nai-deploy na upgrade.

Araw ng eleksyon, at ang crypto ay isa sa pinakamalaking nagbabayad sa ballot. Tatlong crypto super PAC (FairShake at mga affiliate nito, Digital Freedom Fund at Fellowship Fund) ay naglagay ng halos $170 milyon sa mga midterms na ito, ayon sa CoinDesk. Ito ay ang tatlong PAC lamang, hindi ang buong industriya. At ang pinakamalaking layunin ay isang tao lamang: si Sherrod Brown sa Ohio. Nag-spent lamang ang FairShake ng halos $56 milyon laban sa kanya (CoinDesk), kasama ang $7.2 milyon mula sa Digital Freedom Fund na suportado ng Winklevoss. Bakit siya? Si Brown ang nangunguna sa Senate Banking Committee at isa sa pinakamalakas na boses laban sa crypto. Ang industriya ay nagspend na ng halos $40 milyon upang labanan siya noong 2024. Ngayon, bumabalik na siya. Narito ang twist. Ayon sa kalagitnaan ng Nobyembre 1, may 68% si Brown na mananalo sa Kalshi, at isang bagong poll mula sa Marist ay nagpapakita na nasa itaas siya ng 4 puntos. Kaya ang pinakamahal na single-issue push sa siklo ay maaaring mawala sa eleksyon na pinakamahalaga sa kanila. Dalawang paraan para basahin ito. Isa: hindi bumibili ng boto ang pera, at napapansin ng mga botante kapag sinusubukan ng isang industriya nang sobra. Ikalawa: ang argumento na ginagamit ni Coinbase at Ripple: ang kapakinabangan ay nakuha na sa pamamagitan ng mga regulador, anuman ang mangyari ngayong gabi. Ang aking pananaw: ang gabi na ito ay ang unang totoong scoreboard para sa crypto bilang isang politikal na loby. Kung mananalo pa rin si Brown, hintayin ang mas kaunting “crypto voters ang desisyon sa eleksyon” na pananaw sa susunod na siklo...

20 malalaking pangalan, kasama na ang JPMorgan, Citi, at BofA, ay nagsulat noong i-activate ng DTCC ang kanilang serbisyo sa tokenisasyon noong Oktubre 28. Ito ang pondo sa likod ng $114 trilyon+ sa custody. Habang sinubaybayan ng lahat ang hack, pumunta ang Wall Street sa blockchain... ngunit sa mga pribadong riles, hindi sa publikong cryptocurrency.

Isang dosenang mga website ng DeFi ay nahihipo noong Biyernes gabi, lahat ay rehistrado sa parehong registrar, Name.com. Ipinasok mo ang tamang address at natapos sa isang pekeng pahina na nilikha upang bawasan ang iyong wallet. Ang block ay tinatayang $138k ang natanggap sa mga EVM chains, samantalang ang BitQuery ay naglalaman ng ~$202k sa 6 network. Ang mga smart contract ay nasa mabuting kalagayan, wala sa kanila ang naabot. Ang naging pagbabago ay ang address book. Ang isang domain ay tulad ng pinapautang, at ang sinumang kontrol sa rehistrasyon ang desisyon kung saan ipapadala ang pangalan. May nakuha ng kontrol, ipinuntahan ang mga site sa mga pahina na gumagamit ng drainer kit na maaari mong literal na pautang online, at naghintay. Ang bawat pagkakawala ay nangangailangan pa rin ng pag-sign ng biktima. Isang kintsu staker lamang ang nawalan ng ~$160k, ayon sa BitQuery. Ang Blockaid ay nag-flag ng 12 na website, at sinabi ng Name.com na 15 customer domains ang naapektuhan at lahat ay na-restore na. Ang kaukulang pagkakamali ay patuloy na bukas: pinapahiwatig ng Name.com ang “mga third party”, samantalang ang Kintsu ay pinipilit ang Vercel. Walang tiyak na root cause pa rin. Ang aral para sa akin ay hindi “nasira ang DeFi”. Kundi “sinuri ko na ang URL” ay hindi na sapat. I-bookmark ang mga app na ginagamit mo, at basahin nang mabuti kung ano ang iineos mo, dahil iyon ang eksaktong sandali kung saan gumagalaw ang pera. Maliit na hack sa dolyar, malaking aral sa natutunan...

Ang average na gastos ng strategy ay $75,446 bawat bitcoin, sa 848,517 BTC hanggang Oktubre 25. Ang BTC ay nasa paligid ng $77.6k ngayon, kaya ang pinakamalaking korporatong tagapag-angkat sa mundo ay nagkakaroon lamang ng ~2.9% sa kita sa buong stack. Ang headline ay isang $19.5 bilyon na kita sa Q3. Mukhang malaki, ngunit halos lahat nito ay mula sa pagtaas ng presyo ng bitcoin sa papel, ~$20.9 bilyon sa kita mula sa digital assets. Ang tunay na software business ay nagdala ng $125 milyon, bumaba ng 3%. Ang numero na dapat mong tingnan ay ang isa na nilikha mismo ni Strategy: btc yield. Ito ay -3.7% mula sa simula ng taon. Sa simpleng salita, naglabas sila ng mga share nang mas mabilis kaysa sa pagdaragdag ng bitcoin bawat share, kaya ang bawat karaniwang share ay may kaunting mas kaunting btc kaysa sa Enero. At binenta na nila ang ~$432 milyon ng BTC sa taong ito upang matulungan ang pagbabayad ng preferred dividends at bumili ng STRC. Hindi ito eksaktong kuwento ng “hindi babalewala.” Para sa katarungan, mayroon silang ~3.4 taon na pera para sa dividends at bumili sila ng maraming BTC sa taong ito. Sabi ni Saylor, ito ang simula ng susunod na bull market. Maaari. Ngunit dahil ang presyo ay malapit na sa kanilang gastos, ang cushion ay mas thin kaysa sa ipinapakita ng headline ng kita.

Ipinost ng Coinbase ang net profit na $719 milyon sa Q3. Mabuting balita hanggang sa makita mo na ang ~$715 milyon nito ay galing sa pagtaas ng crypto na itinatago nila. Ang operating profit ay $61.7 milyon. Bumaba ang kita ng 35% y/y, at ang trading revenue ay 44%. Ang stablecoins ($307 milyon) at ang prediction markets ang nagdudulot ng mas malaking bahagi ngayon.

Robinhood Q3 (SEC Exhibit 99.1): Kita mula sa event contracts: $173M (tumaas ng higit sa 6x yoy), lalong napatunayan kaysa sa kita mula sa crypto: $120M (−55% yoy). Ang prediction markets ay kumita ng higit pa kaysa sa crypto sa kwarter na ito—ang mga opsyon ay patuloy na dominanteng $399M, kaya huwag masyadong i-interpret ang isang resulta.