Ang star trader na nakakakuha ng halos 30% taon-taon sa pamamagitan ng pagbebenta ng insurance laban sa pagbagsak ng merkado, hanggang sa dumating ang pagbagsak. Si Victor Niederhoffer ay isang champion na squash player, isang Harvard-gradwadong statistiko, at isa sa mga pinakamakapangyarihang hedge fund manager noong dekada 90. Nagtrabaho siya para kay George Soros, sumulat ng kilalang aklat sa trading, at pinamahalaan ang isang fund na umiikot sa halos 30% taon-taon. Ang kanyang estratehiya ay malakas na nakabatay sa isang tahimik at patuloy na source ng kita: pagbebenta ng put options sa S&P 500. Kapag bumebenta ka ng put, kumukuha ka ng premium agad at nagpapahiwatig na bibili ka ng index sa isang tiyak na presyo kung bumaba ito sa ilalim nito. Sa karamihan ng mga buwan, hindi bumababa ang merkado nang ganito kalalim, at kaya mo pang manatili ang premium. Binenta ni Niederhoffer ang mga deep out-of-the-money puts, ang uri na nagbabayad lamang sa buyer kapag may crash, at binibigyan siya nito buwan-buwan. Ang mga trade ay tila ligtas dahil halos laging nagtatagumpay. Noong October 27, 1997, sa panahon ng Asian financial crisis, bumaba ang US market ng halos 7% sa isang araw, at sinara ang trading bago ang pagsasara. Ang mga puts na binenta ni Niederhoffer ay naging malalim sa pondo, hiningi ng kanyang broker ang pera na wala siyang available, at sinira ang position sa pinakamasamang presyo. Ang fund ay inireport na nawala, na may mga pagkawala na nasa paligid ng $100 milyon o higit pa. Binawi niya ito at muli siyang naging problema noong 2007. Narito ang teknikal na detalye na dapat tularan ng retail traders. Ang pagbebenta ng options ay may lopsided payoff: ang iyong kita ay limitado sa premium, samantalang ang iyong pagkawala ay maaaring maraming beses na mas malaki. Ang ganitong estratehiya ay nagpapakita ng mahabang panahon ng maliit na panalo at isang malaking pagkawala, kaya ang track record ay tila maganda hanggang sa biglang hindi na. Ang win rate ay maaaring 95% at maaari pa ring mawalan ng pera ang estratehiya kung ang iba pang 5% ay sapat na malaki. Tawag sa mga statistiko ang ganitong panganib na tail risk, at hindi ito nakikita sa isang backtest na hindi naglalaman ng sapat na masamang araw. Hindi nangangahulugan ito na mali ang pagbebenta ng options. Ang unang artikulo sa seryeng ito ay nagpapaliwanag na ang pagtanggap ng bayad para magpanatili ng panganib ay tunay na pinagmumulan ng kita, at ganito nga. Ang aral ay tungkol sa istruktura. Ang mga puts ni Niederhoffer ay naked, ibig sabihin walang limitasyon sa kanyang downside, at ang position size ay malaki kumpara sa kanyang kapital. Ang parehong trade na binuo bilang spread, kung де natin din bumili ng mas murang put na mas mababa bilang proteksyon, ay may tiyak na maximum loss. Binabawasan mo ang ilang premium para sa isang ceiling sa pinsala. Para sa isang retail account, ang maaaring i-transfer na gawi ay tanungin kung ano ang pinakamasamang realistiko araw bago gawin ang isang trade na nagbibigay ng patuloy na kita. Piliin ang cash-secured puts na seryosamente mong gustong makuha, o defined-risk spreads, at i-size ito upang ang isang 10% gap laban sa iyo ay magiging masamang linggo at hindi ang wakas ng account. Ang isang estratehiya na paring libreng kita ay karaniwang may bayad na iniiwanan mo. Ang tanong ay kung makikita mo ba ang taksil bago ito dumating o pagkatapos. Hindi financial advice. #SeaHorse #Trading #Options #RiskManagement #Ichimoku