Mananatili ang Melius Research na bullish sa Nvidia ($NVDA) ngunit binalik ang kanilang price target sa $315 mula sa $420 dahil ang mga pag-aalala ay naglipat mula sa demand para sa AI patungo sa kung paano mapapagkasya ang malaking pagbuo ng infrastruktura. Bumaba rin ang firm sa kanilang targets para sa AMD ($AMD), Broadcom, Marvell, Dell, Qualcomm at CoreWeave. Sinabi ng Melius na ang pinakamalaking panganib ay ang dami ng mga bagong sekuridad na malamang ay papasok sa merkado habang ilang kumpanyang may halagang trilyon dolyar ay nagpapalabas ng mga daan-daang bilyon dolyar upang pagsanayin ang infrastruktura para sa AI. Nagdudulot ito ng problema sa suplay ng kapital. Ang paglabas ng mga bagong bono at stock ay kumikita sa pera ng mga investor, na maaaring magdulot ng presyur sa mga halaga kahit na mananatili ang malakas na demand para sa AI. Ang babala ay nagtatakda ng pagbabago sa talakayan tungkol sa AI. Ang mga investor ay nakatuon sa loob ng isang taon sa demand para sa GPU, mga limitasyon sa kapasidad, at kung magkakaroon ba ng sapat na return ang paggastos para sa AI. Ngayon, mas pinapahalagahan ng Melius ang mga balance sheet at mga estruktura ng pagsasapalaran. Sinabi ng firm na maaaring manatili sa presyur ang mga multiplier ng halaga habang mas maraming bahagi ng pagbuo ng AI ay nakasalalay sa mga backstop at iba pang pagsasapalaran hanggang 2028. Ang mga estrukturang ito ay maaaring bawasan ang kagustuhan ng mga investor na magbayad ng premium multiplier, lalo na kung ang mga hyperscaler ay lalong umaasa sa pinahiram o bagong inakita na kapital upang pagsanayin ang infrastruktura. Bumaba rin ang Melius sa kanilang mga estimate para sa PC at smartphone para sa AMD, Dell at Qualcomm, na nagdaragdag ng isa pang pinagkukunan ng presyur maliban sa mga halaga ng data-center. Ang Buy rating para sa Nvidia ay nananatiling intak. Ang mas mababang target ay nagpapakita ng pag-reset kung gaano karaming handa magbayad ang mga investor para sa kita mula sa sektor ng chip habang naging mas malaking bahagi ng kuwento ng pag-invest sa AI ang panganib sa pagsasapalaran.
