Ang likuididad ay nagtataguyod ng kaunting pagpapalakas sa surface, ngunit ang nakatagong regime ay patuloy na selektibo kaysa sa malawakang risk-on. Ang dolyar ay bumaba sa huling pagsasara, na nasa paligid ng 101.9 ang DXY noong 30 Oktubre. Ang mga yield ng Treasury ay bumaba rin noong araw na iyon: ang 2-taon ay natapos sa paligid ng 4.56% at ang 10-taon sa paligid ng 4.94%. Ang direksyong ito ay tumutulong sa risk assets sa margin, ngunit ang absolute level ng matagalang yield ay patuloy na limitado para sa duration at speculative demand. Ang mas mahalagang signal ay nasa plumbing. Ang data ng Federal Reserve para sa linggo na natapos noong 28 Oktubre ay nagpapakita ng pagbaba ng kabuuang assets ng halos $8 bilyon. Ang reserve balances na hawak ng mga depository institutions ay bumaba ng halos $74 bilyon, habang ang Treasury General Account ay tumataas ng halos $70 bilyon patungo sa $1.016 bilyon. Ang Daily Treasury Statement ay ipinakita ang TGA sa $1.040 bilyon noong 29 Oktubre. Ang pagtaas ng Treasury cash balance ay maaaring magdulot ng pagbawas sa likuididad mula sa banking system sa margin, kahit na ang mga market ay nakakatanggap ng kaunting pagpapalakas mula sa mas mahinang dolyar at mas mababang yields. Hindi rin nagpapatibay ang likuididad ng digital-asset ng isang malawak na pagpapalawak. Ipinapakita ng DefiLlama na ang market capitalization ng stablecoin ay nasa paligid ng $296.2 bilyon noong 1 Nobyembre, bumaba ng 1.37% sa loob ng pitong araw at 2.65% sa loob ng tatlumpung araw. Ang pagbaba na ito ay mahalaga dahil ang stablecoins ay isa sa pinakamalinaw na obserbableng pool ng deployable on-chain dollar liquidity. Regime: Restrictive / Selective Liquidity Score: 44/100 Market Outlook: Neutral-to-defensive Ang score ay isang editorial composite ng direksyon ng dolyar, Treasury yields, mga kondisyon ng balance sheet ng sentral na banko at supply ng stablecoin. Ang susunod na positibong pagpapatibay ay nangangailangan ng higit sa isang friendly market move: ang reserves na nagiging stable, ang TGA na hindi na nagre-rebuild, ang 10-year yield na bumababa, ang DXY na nananatiling sa ilalim ng halos 102 at ang supply ng stablecoin na bumabalik sa positibo. Hanggang sa magkakasundo ang mga signal na ito, ang likuididad ay maaaring suportahan ang tactical rebounds nang hindi pa nagpapatibay ng matatag, malawakang risk-on regime.