Tapos na ang U.S. session, at opisyal na narito ang "AI capex reality check." Nanatili ang mga rate ng Fed, ngunit ang market ay nakatuon sa cash burn. Ang $400B na pagbaba ng Alphabet ay nagdulot ng pagbaba sa Nasdaq, lubos na nagpapalabo sa mga hawkish na dissent ng Fed. • Nasdaq: -1.85% (Tech na nasaktan ng takot sa AI capex) • S&P 500: -0.94% • Dow Jones: -0.21% (Relatively resilient) • Alphabet (GOOGL): -10% (Pinakamasamang araw sa taon-taon) • 10Y Yield: ~4.68% (Nanatili sa ilalim ng 4.70%) • Fed Funds: 3.75%–4.00% (10-2 hold) • DXY: ~102.16 • Bitcoin: ~$81,200 (Risk-off pressure) Narito ang nuance na malilimutan ng karamihan sa mga headline. Ang 10-2 hold ng Fed ay isang side show. Ang totoong aksyon ay ang brutal na rotation out ng mega-cap tech. Hindi na rin binibigyan ng reward ng market ang AI spending para sa sarili nitong layunin. Sinasampal ang Alphabet, at binayaran ng Nasdaq ang presyo. Ang dalawang hawkish dissent (Cook, Hammack) ay nais ng hike, ngunit mas naiisip ng market ang earnings kaysa sa rates ngayon. Pansinin ang 10-year yield sa 4.70% at ang earnings ng Amazon/Intel bukas. Iyon ang next binary. Kung pinaparusahan na ng market ang AI capex ngayon, ano ang mangyayari kapag ipapahayag ni Amazon ang earnings bukas?