Ipinanatag ng Fed ang rates sa 3.75%–4.00%. Ngunit may dalawang pagtutol (Cook, Hammack) na nais ng pagtaas. Samantala, ang pagkalat ng pera sa AI ni Alphabet ay nag-wipe ng $400B sa market cap, at ang rekord na kita ni Samsung ay sinale. Nakakatanggap na ng reality check ang AI trade. • Fed Funds: 3.75%–4.00% (10-2 vote) • Alphabet: -10% AH (mga alalahanin sa capex) • KOSPI: -2.8% (Samsung -4% bagaman rekord ang kita) • Nikkei: +0.3% • Nasdaq Futures: -1.4% • DXY: ~102.16 • USDJPY: ~157.87 • Brent: ~$114.6 Narito ang nuwans na malilimutan ng karamihan sa mga headline. Hindi na rin nagbibigay ng pagsuporta ang merkado sa capex ng AI para sa sarili nitong layunin. Pinarusahan si Alphabet dahil sa pagkalat ng pera. Sapat na hindi ang rekord na kita ni Samsung. Ang mga pagtutol na hawkish ng Fed ay nangangahulugan na patuloy pa ang December. Kung hindi nagpapaliwanag ang earnings ng paggastos, ang “higher for longer” ng Fed ay magiging problema sa mga valuation ng tech. Pansinin ang yield ng 10-taon sa 4.70%. Baba rito, nananatili ang pause trade. Taas rito, mananalo ang mga pagtutol na hawkish. Kung hindi nagpapaliwanag ang AI earnings sa capex, babagsak ba ang trade dahil sa hawkish na pananatili ng Fed?