Babaan ng humigit-kumulang ~97% ang $APT mula sa kanyang ATH. Sa halagang $0.7, kailangan nito ng halos 29x na paggalaw para mabawi ang pinakamataas na antas. Apat na taon pagkatapos ng mainnet, ang pagkakaiba sa pagitan ng orihinal na pangako ni Aptos at ang kanyang on-chain na performance ay mahirap iwasan. Ipinakilala ni Aptos noong Oktubre 2022 kasama ang malaking suporta, kabilang ang halos $350M na nakalap ni Aptos Labs sa isang ipinahayag na halaga ng $2B. Ang kanilang koponan ay galing sa abandoned na Diem project ni Meta, at ang pitch ay isang high-performance Layer 1 na binuksan sa paligid ng Move, safety at scalability. Nakakuha ng kapital ang teknolohiya. Mas mahirap magtatag ng patuloy na demand. Ang mga token unlocks ay naging malaking pinagkukunan ng presyur sa pagbebenta. Ang mga pangunahing kontribyutor at mga maagang investor ay natanggap ng halos 32.5% ng orihinal na 1B APT supply, na may vesting na nakalat sa loob ng apat na taon. Ang jadwal na ito ay opisyal na natapos noong Oktubre 12, 2026, na bumaba sa monthly unlocks mula sa halos 11.3M APT patungo sa 4.54M APT. Ito ay isang makabuluhang pagbaba sa presyur sa supply. Ngunit mas kaunting tokens na papasok sa circulation ay hindi awtomatikong gumawa ng mas maraming bumibili. Ang mga numero sa paggamit ay nananatiling isang pag-aalala. • Ang native DeFi TVL ay nasa paligid ng $42M. • Ang market capitalization ng stablecoin ay halos $872M, kasama ang USDT, USDC at tokenized assets. • Ang DEX activity at transaction fees ay nananatiling modesto kumpara sa mga pangarap ng network. • Ang Sui, na may parehong Diem lineage, ay may halos $472M sa DeFi TVL. Ang stablecoins at tokenized assets ay nagpapakita na tinanggap ni Aptos ang ilang kapital. Ang network ay nagbago rin ng kanyang tokenomics noong 2026. Dinagdagan ng 10x ang gas fees, kasama ang pag-burn ng fees. Bawasan ang staking rewards sa 2.6%, ang maximum supply ay pinigil sa 2.1B APT, at ang 210M APT ay permanenteng nakalock o nas-stake sa ilalim ng mga bagong patakaran. Ang mga pagbabagong ito ay bumababa sa net supply growth. Gayunpaman, ang nareport na burns ay nakakapalabas lamang ng halos 10% ng emissions. Ang pagkamit ng net deflation ay nangangailangan ng malaking pagtaas sa transaction activity. Ito ay nagiwan kay Aptos sa dalawang hiwalay na hamon: pagbawas sa supply pressure at paglikha ng matatag na demand. Ang una ay tinutugon sa pamamagitan ng tokenomics. Ang pangalawa ay nangangailangan ng mga user, application, at ekonomikong aktibidad na patuloy na umiiral kahit wala nang incentives. Maaari bang mabawi ang APT mula dito? Posible ang rebound, lalo na ngayon na natapos na ang pinakamalaking insider unlock schedules. Ngunit ang pagbabawi sa dating ATH ay nangangailangan ng halos 29x na pagtaas, at ang network ay hindi pa nagpakita ng paglago sa paggamit na magiging kredible sa ganitong valuation. Ang aking pananaw: Binawasan ni Aptos ang isa sa kanyang pinakamalaking structural headwinds, ngunit hindi pa niya nalutas ang kanyang problema sa demand. Pagkatapos ng apat na taon, kailangan ng mga investor ng ebidensya ng mas malakas na organic activity, hindi pa isang iba pang round ng tokenomics changes. NFA, DYOR