Sino ang nagf-fund sa pagbango? Ang US spot Bitcoin ETFs ay kumuha ng net $997.4M mula sa 15 hanggang 21 ng Oktubre. Halos lahat nito ay nakuha sa dalawang araw: +$526.7M noong 19 ng Oktubre at +$524.8M noong 21 ng Oktubre. Sa parehong linggo, bumaba ang kabuuang suplay ng stablecoin ng $1.71B, mula sa $305.52B patungo sa $303.80B. Bumaba pa rin ang BTC sa huling araw ng linggo sa $82,204, na tumaas ng 2.39% sa loob ng pitong araw. Nakaabot ito ng maikling panahon sa halos $84,800 noong hatinggabi ng Miyerkules bago bumaba ng higit sa $2,000 sa loob ng gabi. Ang dalawang flow ay nagpapadala sa iba’t ibang merkado. Ang demand sa ETF ay dumadaan sa mga pinahihintulutang tagapag-ugnay at karamihan ay lumalabas bilang spot na pagbili sa isang maliit na set ng mga venue. Ang stablecoin ay ang quote currency para sa karamihan sa mga crypto-native na order book: Perp margin, altcoin pairs, DEX pools at mga bagong listing. Ang pagbango na pinagpapagana ng ETF creations ay hindi nagpapalitan ng mga balanse ng stablecoin sa likod ng altcoin at long-tail order books. Kapag bumababa ang float na ito, unang nagiging mas maliit ang quote-side depth sa mas maliit na pairs, at mas mabilis na lumalawak ang spreads dito sa mga bulalas na araw.