Goldman mid-day wrap Pangunahing Tekan: Ang SPX ay umuunlad pabalik sa neutral at kasalukuyang nakakapit sa 50dma (7707) habang lumalawak ang market, na may 355 na pangalan sa green (S&P ex AI: SPXXAI +135bps). Ang RTY ay nangunguna nang malaki sa SPX at nakikita ang kanyang ikalawang pinakamalaking dispersion noong Hulyo. Ang AI Basket (GSTMTAIP) ay -270bps at kasalukuyang -12% sa loob ng nakaraang 7 sesyon, habang ang Quality (GSP1QUAL) ay +55bps at +15% sa nakaraang buwan. Malakas na defensive tilt sa market: Ang Discretionary (GSXUCOND) ay +300bps, Health Care (GSXUHLTH) ay +225bps, Communications (GSXUCOMS) ay +200bps, Staples (GSXUSTAP) ay +190bps, at Financials (GSXUFINA) ay +135bps—lahat ay nakakita ng +1.5std moves. Ang paglalawak ay nagdudulot ng pinsala sa ilalim: ang HF VIP Long/Short Pair (GSTHVIPP) ay -115bps at -10% mula pa noong simula ng pagbaba noong Okt 8th. Kahapon, ang mga global AI stocks (mga konstituente ng GSXGGLAI) ay nagkaroon ng ikalawang pinakamalaking net selling sa nakaraang taon pagkatapos ng Hulyo (-2.8 Z score), na idinulot ng long-and-short sales na ratio na 3.5 to 1 (GS PB). Ang aming GS sentiment indicator ay negative na sa 6 na patuloy na linggo, at ang huling pagbasa ay ang pinakamababa sa -1.3 (tungkol sa Friday). Kaya ang overall length ay hindi maximum long. Ang AI trade ay patuloy na long, ngunit ngayon ay 6 out of 10 sa terms ng length, at mas malinaw kaysa noong Hunyo/Hulyo. Ang aming flows ay naging pinakamalakas nila sa buong linggo sa simula sa TMT at ngayon ay tumigil na. Kami ay net nagsale ng -$10.5bn sa TMT sa nakaraang 6 sesyon. (ty Sharkey) Liquidity: Ang volume ng exchange ay explosive +45% kumpara sa 20d avg, habang ang SPX volume ay +37% kumpara sa 20d avg. Ang ETFs ay nasa 31% ng tape, na may top of book liquidity na $8.3mm sa touch.
