ⓘ Ang pagkakalakal ng USDS + DAI ng @SkyEcosystem ay tumataas sa halos $9.5B, mula sa $7.7B noong Agosto 2025. Ngunit mas interesante ang numero na nagpapakita kung ano ang nagpapalakas dito. Ang halos $4.92B ng mga ari-arian nito ay kasalukuyang nasa USDC at tokenized na money-market funds na nakabatay sa Treasury bills. Ito ay halos kalahati ng kabuuang supply ng USDS/DAI. Mayroon pa ang Prime Agent structure. Sinabi ng S&P na ang Prime ecosystem ni Sky ay may halos $1B sa OTC lending, na kumakatawan sa halos 10% ng mga ari-arian na nagpapalakas sa USDS at DAI. Nagbabago ito ng paraan kung paano ko tingnan ang Sky. Hindi ito simpleng: “stablecoin protocol na may yield.” Nagsisimula itong maging katulad ng isang credit business na batay sa balance sheet. Ang kapital ay dumadating ➜ Ang mga ari-arian ay inilalagay ➜ Ang credit ay ibinibigay ➜ Ang yield ay nabubuo ➜ Ang panganib ay ipinapamahagi sa iba’t ibang estratehiya. At ang governance ang desisyon kung gaano karaming panganib ang handa ng sistema na tanggapin. Ang problema ay ang ganitong uri ay nagiging mas mahirap maintindihan. Mas maraming estratehiya = mas maraming diversification. Ngunit kasama rin: ◈ mas maraming counterparty ◈ mas maraming governance ◈ mas maraming credit risk ◈ mas maraming operational complexity Pinanatili ng S&P ang B- rating ni Sky at partikular na binanggit ang pagtaas na complexity na ito. Kaya ang interesanteng tanong para sa akin ay hindi kung kayang palakasin ni Sky ang USDS. Kundi kung kayang magbuo ng sapat na risk management ang decentralized credit institutions upang suportahan ang multi-billion-dollar balance sheets. Ito ay isang mas mahirap na problema imo.