Hindi na nakikipagkalakalan ang mga stocks ng AI sa itaas ng macro cycle. Ipakita ng pinakabagong sesyon ang malinaw na pagbabalik sa mga teknolohiyang may mataas na valuation habang tumataas ang presyo ng langis at yield ng Treasury. Bumaba ang NVDA ng 2.9%, samantalang bumaba ang MU ng 4.8%. Nabawasan ng 1.3% ang Nasdaq, na mas mababa kaysa sa mas malawak na U.S. equities. Hindi ang demand sa AI ang punto ng presyon. Ito ay valuation. Kapag nakikipagkalakalan ang Brent sa itaas ng $104/bbl at malalim ang pagbabago sa yield, nagsisimula nang humingi ang market ng mas malakas na patunay sa paglago upang patunayan ang crowded na posisyon sa AI. Mahalaga ito para sa mas malawak na semiconductor basket, mula sa NVDA at MU hanggang sa SNDK, SKHYNIX, MRVL, at INTC. Para sa mga trader, nananatili pa rin ang tema ng AI, ngunit tinataya na ang leadership. Pinipilit ng macro ang market na hiwalayin ang matatag na kapasidad sa kita mula sa exposure sa momentum. Ito ba ay isang malusog na pag-reset sa trade ng AI, o simula ng mas malawak na pag-de-risk? 👇