Si Kevin Warsh ay hihikayatin ang rate bukas. Mula sa 3.50-3.75 patungo sa 3.75-4.00. Narito ang inaasahan mula sa mga risk-on assets (crypto, tech). Ang pagtaas na ito ay para kontrolin ang inflation na dulot ng pagtaas ng presyo ng langis, hindi dahil sa overvalued assets. Ang huling pagtaas ng rate ay noong Marso '22, pagkatapos ng sobrang pagkakalimot ni Powell na nagresulta sa 'Bidenomics' at pagpapalabas ng trilyon dolyar, na nagpapalaki sa lahat ng speculative assets. Ang $QQQ ay ang proxy para sa mga asset na ito (pic). Ang pagtaas ay naka-price in at sa loob ng 3 buwan ay bumababa ang mga asset bago ang pagtaas. Ang nangyari ay 10 buwang contraction hanggang Dis '22. Ngunit iba na ang sitwasyon ngayon. Iba ang administrasyon. Iba ang pangulo ng FED. Hindi ni Warsh gustong maging 'masyadong huli'. Ngunit samantala, binigyan siya ng misyon na bawasan ang rates. Hindi pa nabagsak ang $QQQ at nasa ranging na ito sa loob ng 125 araw. Nasa ranging na rin ang $BTC sa loob ng 220 araw. Ang pagtaas ay nangyari rin sa simula ng pangunahing business cycle, Q4, at sa pagkakaiba sa '22, ang inflated asset prices ay suportado ng tunay na kita mula sa AI capex. Kaya mas kaunti ang dahilan kung bakit dapat mag-unwind ang risk assets para sa iba pang 10 buwan. Ang aking pag-unawa: kung ang pagtaas noong '22 ay para pahingain ang ekonomiya, ang darating na pagtaas ay para pahingain ang pagtaas ng bond rates dulot ng mataas na presyo ng langis, na tumataas dahil sa mga aksyon ni Trump sa Middle East. Mas mataas na langis = mas mataas na transportation at production costs. Ang mga gastos na ito ay nakakaapekto sa halos lahat ng produkto at serbisyo, nagpapataas ng overall inflation read. Kung hindi mapabuti ang sitwasyon, makikita natin ang short-term treasuries $US02Y na tumataas at lalampas sa long-term treasuries $US10Y, na magbibigay sa iyo ng sikat na inverted yield curve. Ang 2027 ay puno ng usapin tungkol sa recession kung saan ang mga asset ay tataas lamang upang i-adjust sa inflation. Ngunit mayroong silver lining—ang mga Republican ay mawawala sa House sa darating na midterms. Ito ay magpapababa sa entusiasmo ni Trump. Bilang konklusyon, ang tech ay magiging flat hanggang sa dulo ng administrasyon ni Trump. Ang chart ay patuloy na umaakyat pakanan dahil ito ay denominated sa patuloy na bumababa na greenbacks. Sa pagtatapos ng “pinakamakapagpapakita ng crypto” na pangulo, at habang tinatanggal ni Trump ang $3b mula sa crypto enthusiasts, wala nang maraming pag-asa para sa $BTC na tumalon patungo sa inamin na $600k. At hindi, ang “Clarity” ay hindi makakatulong. Kapag bumalik ang mga Demokrata sa opisina at mabagal na binabago ang mga pangulo ng SEC at CFTC, babalik ang regulatory risk para sa crypto. Masaya ang bidding.
