Pagbabago ng Estratehiya o Pagkabagsak? Inihikayat ni Grayscale ang MicroStrategy na Benta ang $3 Bilyon na Bitcoin para Iligtas

Reputasyon

Isang seryosong drama ang nangyayari sa paligid ng kumpanya ni Michael Saylor. Sinabi ni Zach Pandl, Punong Pananaliksik sa Grayscale, na kailangan ng MicroStrategy na ipagkait ang bahagi ng kanilang Bitcoin reserves upang punan ang mga pansamantalang puwang sa pagsasagawa ng pananalapi at muling makuha ang tiwala ng mga investor. Gayunpaman, sigurado ang mga analista ng CryptoQuant na mayroon ang kumpanya ng iba pang mga levers ng impluwensya.

Ano ang Hinihingi ni Grayscale

Ipinahayag ni Zach Pandl ang pag-asa na sasakop ang MicroStrategy ng hindi bababa sa $3 bilyon na halaga ng Bitcoin. Ito ay magpapahintulot sa kumpanya na takpan ang karamihan sa kanilang dolyar na obligasyon sa susunod na dalawang taon.

Sa halip, ayon sa mga proyeksiyon ni Pandl, malamang na pipili ang kumpanya na tumaas ng 50 basis points ang rate ng dividend sa kanilang paboritong shares (STRC), na magdudulot ng karagdagang $100 milyon sa kanilang taunang gastos at hindi malamang na magdaragdag ng pag-asa sa merkado.

Kasalukuyan, ang taunang obligasyon sa dividend ng MicroStrategy para sa STRC ay umabot sa isang malaking $1.2 bilyon.

Bumabagsak ang mga Share at Natutunaw ang Pera

Ang pangunahing STRC paboritong shares, na dapat magtrabaho malapit sa nominal na halaga ng $100, ay bumagsak sa $71.25 noong Biyernes (28.75% discount). Ang karaniwang MSTR shares ay bumaba ng 26.86% sa loob ng linggong pangkalakalan, at naging $82.31 ang closing price.

Ayon sa SEC filings, bumaba ang cash reserves ng kumpanya ng 38% noong 2026. Sa kabila ng pagtaas nito nang urgente ng $300 milyon (sa $1.4 bilyon) ang kanilang dolyar na cushion, ang reserve na ito ay magtatagal lamang ng 14 buwan para sa mga pagbabayad ng dividend. Para sa paghahambing: dati, nagbibigay ito ng coverage para sa 7 taon.

Ano ang Nasasabi ni CryptoQuant at Ano ang Ugnayan ni Samson Mow

Pinayuhan ng mga analista ng CryptoQuant si Saylor na agad na ipagpahinga ang pagbili ng bagong BTC (kahit na mula Hunyo 15 hanggang 21, nakabili ang kumpanya ng karagdagang 520 BTC para sa $34.9 milyon) at tumutok sa pagkolekta ng fiat.

Gayunpaman, pinapahalagahan ng mga eksperto: hindi legal na obligado ang MicroStrategy na benta ang Bitcoin upang suportahan ang STRC rate. Maaari lamang nilang i-raise ang kasalukuyang yield ng dividend, na kasalukuyang nasa 11.5%.

Dagdag pa ni Bitcoin maximalist Samson Mow: mayroon ang STRC na built-in self-healing mechanism: agad na ipagpapahinga ng kumpanya ang paglabas ng bagong shares sa merkado (ATM) kapag bumaba ang presyo sa ilalim ng $100. Dahil sa pagbaba ng presyo, tumataas mekanikal ang yield para sa mga bagong buyer, na dapat natural na bumalik sa demand at i-drawing pabalik ang presyo sa face value.

Kasalukuyang Balanse

Kasalukuyan, nananatiling pinakamalaking korporatibong tagapagmaneho ng BTC sa buong mundo ang MicroStrategy. Mayroon silang kolosal na stack ng 847,363 BTC sa kanilang balance sheet, kaya anumang financial maneuver ng kumpanya ay pinagmamasdan ng merkado nang mabuti.

Kongklusyon: Nakakapit si MicroStrategy sa sariling agresibong modelo ng utang. Ang pagbenta ng $3 bilyon na halaga ng Bitcoin, na pinag-uusapan sa Grayscale, ay magdudulot ng malaking psikolohikal na tama sa buong crypto market. Sasubukan ni Saylor na protektahan ang mga share hanggang sa huli sa pamamagitan ng pagtaas ng yield at paghinto sa paglabas, pero kung patuloy ang pagbaba, hindi na siya magkakaroon ng pera para sa mga pagbabayad ng dividend sa isang taon. $BTC