Ang consensus ay nagpass ng Friday sa pagtukoy sa tuktok. Bumagsak ang tape nang malakas, at hindi nag-break ang anumang tatlong linya na nagtataglay ng tunay na pagbubukas. 📰 TLDR: Ang Friday ay isang pag-flush ng positioning sa loob ng isang tensyong regime, hindi isang pagbubukas ng siklo na pinagmumulan ng kredito. Patuloy itong isang flush hanggang sa CPI sa Miyerkules at PPI sa Huwebes, kung hindi mag-flip ang isa sa tatlong linya bago ang Friday close. ❗️ Ang pagbubuod: · Ang tunay na pagbubukas ng siklo ay nagpapakita muna sa kredito, tapos sumusunod ang equities. Sa Friday, bumagsak ang Nasdaq ng 4 porsyento habang nanatili sa ilalim ng 3 porsyento ang high yield spreads. Ito ang mga tanda ng flush, hindi ng pagbubukas · Nanatili ang lahat ng tatlong linya sa ibaba sa pagbaba ng Friday at pag-stabilize ng Monday. Nangyari ang paggalaw nang hindi nag-break ang mga ito, na ebidensya na ito ay isang pag-unwind ng crowded positioning, hindi pagkalat ng solvency stress · Ang CPI sa Miyerkules at PPI sa Huwebes ang tunay na pagsubok. Ang malakas na prints ay pinipilit ang long end at kredito nang sabay. Ito ang iisang channel na maaaring i-convert ang flush na ito sa isang pagbubukas 🏆 Ang 3 linya (at kung saan sila nasa kasalukuyan): · V1: Nanatili ang high yield credit spreads sa ilalim ng 3.00 porsyento hanggang Friday close. Sa 2.76 porsyento pumasok ang Tuesday · V2: Nanatili ang 30-year Treasury yield sa ilalim ng 5.10 hanggang Friday close. Sa 5.03 pumasok ang Tuesday, pinakamaliit na puwang sa tatlo · V3: Nanatili ang S&P 500 sa itaas ng 7,250 batay sa closing. Anumang closing sa ilalim ay magbabreak nito. Sa 7,440 pumasok ang Tuesday, ang floor ay humigit-kumulang 2.5 porsyento sa ibaba Kung nanatili lahat ng tatlo hanggang Friday, magstabilize ang flush at nananatiling guarded ang pagbubuod, hindi nabubukas. Kung mag-flip ang anumang isa, ang tawag ay labas at lumilipat ang regime mula sa tensyon patungo sa pagbubukas. I-save ito. Magre-re-evaluate sa anumang closing na magbabreak sa isang linya.