🔵 $BMNR - @fundstrat ay naglunsad ng pag-aalok ng mga paboritong bahagi na may halagang $300M. Narito ang dahilan kung bakit ang istrukturang ito ay nakakatangi kumpara sa $STRC mula sa @MicroStrategy: Ano ang mga paboritong bahagi? Ang mga paboritong bahagi ay isang hybrid sa pagitan ng utang at equity. Ang mga investor ay nagbibigay ng kapital sa isang kumpanya at natatanggap ang: ▫️ Isang fixed na taunang dividend (tulad ng isang bond) ▫️ Potensyal na pagtaas kung tumaas ang presyo ng stock ng kumpanya Ang $BMNR ay nag-aalok ng 9.5% na taunang dividend bilang kapalit ng $300M na kapital. Bakit nagbabago ang ETH staking ang equation Ang $BMNR ay kasalukuyang may hawak na ~5.4M ETH, na kumakatawan sa halos $10B na treasury sa kasalukuyang presyo. Sa pamamagitan ng pag-stake ng ETH na ito, ang kumpanya ay nagkakaroon ng halos 3% na taunang yield: ▫️ ~$300M/taon sa staking income Samantala, ang obligasyon sa paboritong dividend ay: ▫️ 9.5% sa $300M ▫️ ~$28.5M/taon Sa ibang salita, ang dividend ay kumukuha ng mas mababa sa 10% ng inaasahang taunang staking income. Sensitibong pagsubok sa sitwasyon Ipagpalagay na bumaba ang ETH sa $600 (halos 80% na pagbaba mula sa kasalukuyang antas): ▫️ Inaasahang staking income: ~$100M/taon ▫️ Obligasyon sa paboritong dividend: ~$28.5M/taon Nakakaiwan pa rin ito ng halos 3.5x na coverage sa pagbabayad ng dividend. Kahit sa isang malubhang masamang skenaryo, ang mga staking reward ay maaari pang patuloy na takpan ang paboritong dividend. $BMNR vs $MSTR Ang $MSTR ay nagbuo ng kanyang estratehiya sa paligid ng pagpapalaki ng kapital upang makalikom ng BTC, kung saan ang malaking bahagi ng paglilipon ay naganap sa mas mataas na presyo. Ang $BMNR naman ay agresibong naglilipon ng ETH pagkatapos ng 60%+ pagbaba mula sa cycle highs. Mga pangunahing pagkakaiba: ▫️ Mas mababang cost basis ng ETH ay maaaring magbigay ng mas malaking upside kung tumataas ang ETH ▫️ Ang $STRC ay nag-aalok ng 12% na taunang yield nang walang offset mula sa staking income ▫️ Ang $BMNR ay nag-aalok ng 9.5% habang gumagawa ng 3%+ mula sa ETH staking Sa epekto, ang staking ay tumutulong na bawasan ang ekonomikong gastos ng kapital hanggang halos ~6% taunang. Ang interesante hindi lang ang dividend. Ito ay na ginagamit ng $BMNR ang isang yield-bearing treasury asset upang tulungan pang-finance ang gastos sa pagpapalaki ng kapital — isang bagay na hindi kayang i-replicate ng mga kumpanya na may BTC treasury sa pamamagitan ng native network yield. 👀