Bitmine แจกปันผล 9.5% จ่ายทุกสัปดาห์ แม้จะมีขาดทุนทางบัญชีจาก ETH ใกล้เคียงกับเก้าพันล้านดอลลาร์ ปันผล 9.5% ต่อปี จ่ายเป็นเงินสดเข้าบัญชีทุกสัปดาห์ ตัวเลขนี้ดูน่าสนใจจนน่าสงสัย เพราะบริษัทที่เสนอขายหุ้นนี้กำลังถือขาดทุนทางบัญชีใกล้เคียงกับเก้าพันล้านดอลลาร์ หรือประมาณสามแสนล้านบาท บริษัทที่ว่าคือ Bitmine ของ Tom Lee ซึ่งเป็นผู้ถือ ETH จำนวนมากที่สุดในโลกตอนนี้ เมื่อวันพุธที่ 3 มิถุนายน บริษัทได้ยื่นเอกสารต่อ SEC สหรัฐอเมริกา เพื่อระดมทุน 300 ล้านดอลลาร์ผ่านการขายหุ้นบุริมสิทธิ หรือหุ้นที่มีสิทธิรับปันผลก่อนหุ้นสามัญ โดยมีชื่อว่า BMNP คำถามคือ ทำไมต้องจ่ายในอัตราที่สูงขนาดนี้ และทำไมต้องเป็นตอนนี้ 🔹 กรกฎาคม 2025 Strategy วางสูตรต้นฉบับ ย้อนกลับไปเมื่อปีก่อน Strategy ของ Michael Saylor ได้ออกหุ้นบุริมสิทธิดอกเบี้ยสูงรุ่น STRC เพื่อซื้อ bitcoin เปิดตัวที่ 9% ในเดือนกรกฎาคม 2025 และเพิ่มขึ้นต่อเนื่องเป็นเวลาเจ็ดเดือนจนแตะระดับ 11.5% ในขณะนี้ ผู้ลงทุนแห่ซื้อเพราะต้องการรายได้ประจำพร้อมการเข้าถึง bitcoin โดยอ้อม ทำให้มูลค่ารวมตามหน้าตั๋วพุ่งขึ้นไปถึงราวหมื่นล้านดอลลาร์ นี่คือสูตรที่ Bitmine จะลอกมาใช้อย่างสมบูรณ์ โดยเปลี่ยนจาก bitcoin เป็น ethereum 🔹 1 มิถุนายน 2026 ยังซื้อ ETH ไม่หยุด แม้จะติดดอย ก่อนยื่นเอกสารไม่กี่วัน Bitmine เพิ่งซื้อ ETH เพิ่มอีกเกือบสามหมื่นเหรียญ ทำให้ยอดการถือครองรวมทะลุ 5.4 ล้าน ETH คุมไว้ประมาณ 4.5% ของ ETH ทั้งหมดที่หมุนเวียนในตลาด แต่สินทรัพย์ที่ถืออยู่มีขาดทุนทางบัญชีจำนวนมาก เนื่องจากราคา ETH ลดลงเหลือ 1,774 ดอลลาร์ ต่ำกว่าช่วงเดียวกันของปีก่อนประมาณ 32% ส่วนหุ้นสามัญของบริษัทเอง ก็ร่วงลงเกือบครึ่งภายในหกเดือนที่ผ่านมา 🔹 3 มิถุนายน 2026 การเสนอขาย BMNP เกิดขึ้น Bitmine เสนอขายหุ้นจำนวน 3 ล้านหุ้น ในราคาหุ้นละ 100 ดอลลาร์ โดยจ่ายปันผลคงที่ 9.5% ต่อปี เป็นเงินสดทุกสัปดาห์ และเตรียมเข้าซื้อขายบน NYSE โดยใช้สัญลักษณ์ BMNP โดย Moelis และ Cantor เป็นผู้จัดการการขาย โดยคาดว่าจะเริ่มซื้อขายได้ภายใน 30 วันหลังการออกหุ้น 🔹 Cơ chếที่ซ่อนอยู่ในสัญญา จุดที่ต้องอ่านให้ละเอียดคือ หากในงวดใดบริษัทไม่สามารถจ่ายปันผลได้ เงินปันผลค้างชำระจะถูกคำนวณดอกเบี้ยทบต้น โดยเริ่มที่ 9.55% และเพิ่มขึ้นเล็กน้อยทุกสัปดาห์จนถึงขีดจำกัดสูงสุดที่ 15% พูดง่ายๆ ยิ่งจ่ายช้า ต้นทุนยิ่งเพิ่มขึ้น เป็นเชือกที่ผูกคอตัวเองให้ต้องหาเงินมาจ่ายให้ตรงเวลาตลอด 🔹 เวลาที่เปิดตัวดีลนี้คือจุดที่น่าเป็นห่วง นี่คือหัวใจของเรื่อง เพราะสูตร STRC ต้นฉบับกำลังเผชิญกับคำถามอย่างหนักในขณะนี้ สัปดาห์ที่ผ่านมา Strategy เพิ่งขาย bitcoin เป็นครั้งแรกตั้งแต่ปี 2022 เพื่อนำเงินไปจ่ายปันผล และราคา bitcoin ก็ลดลงมาอยู่รอบๆ 65,000 ดอลลาร์ ในขณะเดียวกันราคาของ STRC ก็หลุดต่ำกว่าราคาหน้าตั๋วเหลือเพียง 98 ดอลลาร์ Bitmine เลือกหยิบสูตรนี้มาใช้ ในวันที่ผู้คนเริ่มสงสัยว่ามันยังใช้งานได้อยู่หรือไม่Ang tanong na kailangang sagutin ng buyer sa sarili nila ay: Ang binibili mo ay hindi isang deposito na garantisado ang pagbabalik ng principal, kundi isang pagtaya sa Ethereum na nakabalot sa isang magandang packaging ng return. Ang mga stock na ito ay walang maturity date. Kung gusto mo mabawi ang principal, may dalawang paraan: ang kompanya ay bumibili muli, o ibebenta mo ito sa iba. Kapag ang mga tao ay tumigil na maghawak nito, maaagad bumababa ang presyo. Sa isang bull market, lahat ay nagsasagawa nang maayos: tumataas ang coin, madali ang dividend payout, at maraming tao ang nagpapalit. Pero kapag bumabalik ang market, lahat ng mga koneksyon ay nagsisimulang magtension. Ito ang nangyayari sa Strategy, at ito ang patungo ng Bitmine. Ang mga komento sa social media ay malinaw na nahahati sa dalawang panig. Ito ay isang pagsasalin ng pangkalahatang trend ng opinyon, hindi isang direktang quote. Ang mga hindi naniniwala ay naniniwala na ang modelo na ito ay may amoy ng Terra Luna na nagkakaroon ng pagkabigo dahil sa sobrang mataas na return. May ilan na direktang tawag itong pyramid scheme dahil sa huli, kailangan ng pera ng bagong tao upang bayaran ang dating tao, at ipinapakita nila na ang 80% ng mga bumibili ng ganitong uri ng stock ay mga retail investor na maaaring hindi pa lubos na nauunawaan ang buong panganib. Ang mga naniniwala naman ay nagtutol na iba ito sa Terra dahil may tunay na coin na sumusuporta dito, hindi lang hangin; at ang board ay may kontrol sa pagbabayad ng dividend. Ang pagpapahintulot ng equity market sa ganitong uri ng kompanya upang makalikom ng pondo ay nangangahulugan na ang mga institusyon ay naniniwala pa rin sa mahabang panahon. Marami ang naniniwala na ito ay lamang isang friction mula sa leverage, hindi isang kalamidad. Ngayon, lahat ay nasa papeles pa lamang; kailangan pang hintayin ang pahintulot ng SEC at NYSE bago magsimula ang aktwal na trading sa loob ng 30 araw. Ang kaso ay hindi pa tapos; patuloy na iwasan. Paano mo ito tingin? Ito ba ay isang pagliligtas para sa Ethereum treasury, o isang simpleng pagpapalawig ng buhay para sa isang modelo na nagsisimulang magkaroon ng mga butas? Iwanan mo ang iyong komento. ⚠️ Ang artikulong ito ay isang impormasyon para sa desisyon, hindi isang investment advice. Ang crypto at stocks ay may mataas na panganib. Mangyaring suriin nang mabuti bago gumawa ng desisyon. #BitMine #Ethereum #ETH #TomLee #BMNP