Maaaring mas mabigat ang epekto sa mga investor pagkatapos ng IPO (lalo na ang mga bumili sa o agad pagkatapos ng listing at nagpanatili sa loob ng unang 3–12 buwan), dahil sa kombinasyon ng napakataas na valuation, napakaliit na float, agresibong mga window para sa pagbebenta ng mga insider, at patuloy na malalaking pagkawala. ### Bakit ito nakakasakit (malakas ang bear case dito) - **Napakataas na valuation sa mahinang kasalukuyang fundamentals**: Targeting ang $1.75–2T (mga bagong ulat ay nagmumungkahi na magtatapos sa paligid ng $1.8T) kasama ang ~$18.7B na kita para sa 2025 (karamihan ay Starlink) at malalaking pagkawala ($4.3B net loss lamang sa Q1 2026, ~$5B para sa 2025, $41B+ na akumulat). Ito ay ~94x ang kita habang bumubulok ang pera sa AI capex ($7.7B sa Q1 2026) at Starship. Ang Starlink ay profitable at mabilis na umuunlad, ngunit ang pagbaba ng AI/xAI at ang pangkabuuang pula ay ginagawa ito bilang isa sa pinakamataas na multiple kailanman para sa isang kumpanyang hindi profitable. - **Klasikong istruktura ng pagbubuwis ng insider na may maagap na liquidity**: 95% ownership ng insider/early holder bago ang IPO ay nangangahulugan ng ~5% public float sa simula (napakaliit). Ang staged unlocks ay hindi karaniwan na front-loaded kumpara sa standard 180-day lockup: 20% ay eligible pagkatapos ng 60 lang araw, karagdagang performance-based sa +30%, at maraming 7% tranches hanggang araw 135. Sa Nobyembre 2026, maaaring maging ibebenta ang ~93% ng mga early insider shares. Ang mga insider ay nakapag-iiwan na ng taon-taon na may trilyon-taon na paper gains—si Musk (42% equity, 85% voting) ay may mas mahabang pagkakabawal, ngunit marami sa iba ay hindi. Ito ay gumagawa ng malaking potensyal na supply overhang eksaktong nangyayari kapag ang hype ay nasa pinakamataas. - **Empirikal na ebidensya tungkol sa lockups at IPOs**: Ang mga akademikong pag-aaral ay patuloy na nagpapakita ng negatibong abnormal returns at spike sa volume malapit sa expiration ng lockup (lalo na para sa mga VC-backed/high-insider-ownership na pangalan), dahil sa pagdami ng presyur sa pagbebenta. Ang maagap at short unlocks ay pinapalakas ito. Ang mga IPO bilang isang grupo ay nagpapakita ng mas mababang performance kumpara sa market sa mahabang panahon, mas masama pa ang resulta sa 6 buwan pagkatapos buksan ang karaniwang lockup window. Ang mga setup na may maliit na float + hype ay madalas ay tumataas sa araw 1, tapos nawawala habang dumadating ang katotohanan (at pagbebenta). - **Sentiment at mekanika**: Ang X thread at mga reply ay lubos na tinatawag ito bilang “exit liquidity,” “dumping on retail,” at “liquidity trap.” Kahit ang mga bull sa mga reply ay madalas na sinasabi na “buy the crash later” o “flip quick.” 🟢 Kung saan ito maaaring magbigay ng benepisyo (bull case) - Malaking narrative + execution upside: Ang scale ng Starlink, pag-unlad ng Starship, pivot sa AI infrastructure, at kuwento ng $28T+ TAM (multiplanetary + orbital economy) ay totoong mga nagkakaibahan. Kung makakamit ni SpaceX ang mga milestone (hal., explosion ng profitability ng Starlink, profitable AI/cloud deals, dominance ng reusable Starship), maaaring maging mas mataas ang rerating ng stock sa loob ng taon—tulad ng ginawa ni Tesla pagkatapos ng kanyang sariling loss-making IPO kahit magkakaroon ng parehong skeptisismo. - Maagap na pagtaas + retail access: Ibinigay ang 30% ng float sa retail; karaniwan ang IPO pops. Maaaring magtagumpay ang mga matinding maniniwala na bumili anumang pagbaba pagkatapos ng hype kung matutupad ni Musk (may track record siya ng pagpapalabis sa vision). - May ilang pag-aaral na nagtuturo na ang mga kumpanya kung деng insider ay bumebenta pagkatapos ng lockup ay maaaring talagang mas mabuti sa mahabang panahon (nagsisiguro ng tiwala o simple lang paglinis ng overhang). ✅ Pundasyon para sa iba’t ibang uri ng investor - **Flippers / very short-term**: Posibleng mabilis na panalo sa listing pop (inaaasahang pricing/trading noong June 12 ilalabas bilang SPCX), pero riskado. - **Medium-term holders (bumili sa IPO o agad pagkatapos, panatilihin 6–18 buwan)**: Mataas ang panganib ng sakit mula sa unlocks + anumang pagbaba sa growth → pinakamaliksi na **nasasaktan**. - **Totoong long-term believers (5+ taon, bumili habang mahina)**: Maaaring magtagumpay nang malaki kung may mataas na paniniwala ka sa vision at kakayahang harapin ang volatility. Ang kumpanya ay nagpapatupad sa hard tech kung деng kaunting nagkukumpetensya. Ito ay nagpaprioritize ng liquidity para sa mga matagal nang illiquid na insider sa pinakamataas na hype habang kinukunan ng public buyers ang execution at multiple risk. Ang istruktura ay sumisigaw ng babala para sa sinuman na hindi pa lubos na bullish kay Musk’s full stack. Kung isipin mo ito, hintayin ang post-listing volatility at ilang unlocks para malinaw—mas mabuting entry kaysa maghabol sa opening frenzy. Hindi financial advice, DYOR