🚨 BAWAL NA ANG KABUUANG KABUUANG KABUUANG KABUUANG KABUUANG KABUUANG KABUUANG KABUUANG KABUUANG KABUUANG KABUUANG KABUUANG KABUUANG KABUUANG KABUUANG KABUUANG KABUUANG KABUUANG KABUUANG KABUUANG KABUUANG KABUUANG KABUUANG KABUUANG KABUUANG KABUUANG KABUUANG KABUUANG KABUUANG KABUUANG KABUUANG KABUUANG KABUUANG KABUUANG KABUUANG KABUUANG KABUUANG KABUUANG KABUUANG KABUUANG KABUUANG KABUUANG KABUUANG KABUUANG KABUUANG KABUUANG KABUUANG KABUUANG KABUUANG KABUUANG KABUUANG KABUUANG KABUUANG KABUUANG KABUUANG KABUUANG KABUUANG KABUUANG KABUUANG KABUUANG KABUUANG KABUUANG KABUUANG KABUUANG KABUUANG KABUUANG KABUUANG KABUUANG KABUUANG KABUUANG KABUUANG KABUUANG KABUUANG KABUUANG KABUUANG KABUUANG KABUUANG KABUUUAN Ang USD ay kasalukuyang bumubuo ng 56.9% ng mga global na FX reserves, bumaba mula sa pinakamataas na ~72%. Ito ay isang struktural na pagbabago. Ngunit manatili tayong masusing. Ang pagbaba ng bahagi ≠ pagkabagsak ng dolyar. Karaniwang nagpapakita nito: • Dibersipikasyon ng mga sentral na bangko • Paglago ng mga alternatibong asset bilang reserve (ginto, euro, yuan) • Geopolitical na paghahanda dahil sa panganib ng mga parusa • Paggawa muli ng portfolio habang umuunlad ang mga timbang ng pandaigdigang GDP Mahalagang nuwansa: Ang 56.9% ay patuloy na dominanteng antas. Ang dolyar ay nananatiling: – Ang pangunahing currency para sa pag-settle ng kalakalan – Ang pundasyon ng pandaigdigang merkado ng utang – Ang pinakamaliksi na asset bilang reserve Ang pagbaba ng bahagi ng reserve ay karaniwang mabagal, maraming dekada ang tagal na trend, hindi biglaang pagbabago ng sistema. Gayunpaman, struktural: Ang paulit-ulit na dibersipikasyon ay nagbabawas sa marginal na demand para sa U.S. Treasuries sa haba ng panahon. Maaari itong makaapekto sa: • Mga dinamika ng matagalang yield • Mga gastos sa pagsasalapi • Mga siklo ng lakas ng dolyar Para sa mga kuwento tungkol sa Bitcoin at ginto, nagpapalakas nito ang teorya ng “neutral reserve asset.” Ngunit ang de-dollarization ay evolusyonaryo, hindi revolusyonaryo. Hindi nawawala ang dominasyon ng dolyar sa isang gabi. Ito ay umuubos sa mga margin.
