La estrategia ralentiza las compras de bitcoin: las recompras de acciones tienen prioridad
Strategy, conocida por su estrategia de acumular bitcoin en su balance, ha comenzado a reajustar sus prioridades de asignación de capital. La empresa ha reducido sus compras de bitcoin en las últimas semanas, asignando más recursos a la recompra de sus propias acciones preferentes, lo que plantea preguntas sobre el futuro de la demanda institucional de bitcoin.
La empresa, liderada por Michael Saylor, compró 267 bitcoin durante la semana terminada el 18 de octubre, gastando aproximadamente $22.1 millones. La semana anterior, gastó alrededor de $21.5 millones para adquirir 250 bitcoin. Dado que las compras semanales superaron los 20,000 BTC en períodos anteriores del año, la desaceleración en su ritmo actual de compra es notable.
Strategy se está inclinando hacia las recompras de acciones en lugar de bitcoin
El cambio en la asignación de capital de la empresa se ha vuelto particularmente evidente en su actividad de recompra de acciones preferentes. Durante la misma semana, Strategy gastó aproximadamente $193.1 millones en recomprar sus acciones preferentes negociadas bajo el ticker STRC. La junta también aumentó el monto autorizado para recompras de valores de crédito digital de $2 mil millones a $3 mil millones.
Esta decisión está asociada con esfuerzos para gestionar la estructura de financiamiento de la empresa y reducir las obligaciones futuras de dividendos. Sin embargo, asignar más recursos a recompras que a compras de bitcoin sugiere que la demanda adicional de bitcoin generada por la empresa podría debilitarse.
Aunque las compras de bitcoin de Strategy se financian en gran medida mediante emisión de acciones, las recompras de sus propios valores también se están convirtiendo en una parte cada vez más importante de su estrategia de gestión de capital.
Las reservas de bitcoin de la empresa han alcanzado 848,517 BTC
A pesar de la desaceleración en su ritmo de compra, Strategy sigue siendo uno de los mayores tenedores corporativos de bitcoin del mundo. Sus reservas totales ascienden a 848,517 BTC. Estas tenencias fueron adquiridas con un costo total aproximado de $64 mil millones, con un precio promedio de compra de $75,446 por bitcoin.
Las tenencias de bitcoin de la empresa representan más del 4% del suministro total. Como resultado, las decisiones de compra de Strategy son monitoreadas de cerca por inversores que evalúan el impacto de la demanda institucional en la dinámica del mercado.
Sin embargo, el tamaño de sus reservas existentes y la cantidad de capital asignado a nuevas compras son dos indicadores distintos. La acumulación continua de bitcoin no significa que la empresa realice compras del mismo volumen cada semana.
La ausencia del post de Michael Saylor llama la atención
El gráfico que Michael Saylor tiene por costumbre compartir antes de las compras semanales de bitcoin no se publicó el domingo 25 de octubre. A pesar de seguir activo en redes sociales, su falta de publicación del gráfico que normalmente comparte antes de los anuncios de compra generó especulaciones sobre si las nuevas adquisiciones podrían haberse pausado.
Sin embargo, esto por sí solo no prueba que la empresa haya dejado de comprar bitcoin. Strategy ha tomado breves pausas en sus compras anteriormente antes de reanudar la acumulación.
El archivo oficial de la empresa del lunes 26 de octubre aclarará si compró bitcoin durante la semana anterior y cómo asignó su capital.
La atención se dirige a los resultados financieros del 29 de octubre
Se espera que Strategy informe sus resultados financieros del tercer trimestre después del cierre del mercado estadounidense el jueves 29 de octubre. Se espera que los inversores se centren no solo en el balance general de la empresa, sino también en las divulgaciones sobre el financiamiento de las compras de bitcoin, los costos dividendos de las acciones preferentes y el futuro de su programa de recompra.
En particular, si las recompras permanecen elevadas mientras las compras de bitcoin se mantienen limitadas, esto podría fortalecer la evaluación de que la empresa está entrando en una nueva fase de asignación de capital.
¿Qué significa esto para el mercado de bitcoin?
Strategy ha sido durante mucho tiempo uno de los compradores institucionales más significativos del mercado. Una reducción en sus compras podría significar una demanda incremental más débil entrando al mercado, todo lo demás siendo igual. Sin embargo, la dirección del precio del bitcoin depende no solo de las transacciones de Strategy, sino también del flujo de ETF spot, la demanda general de inversores, las condiciones de liquidez y los desarrollos macroeconómicos.
Los volúmenes semanales de compra y las decisiones de financiamiento de la empresa serán importantes en el período venidero. Un retorno a adquisiciones a gran escala podría proporcionar una señal positiva para la demanda institucional, mientras que mantener las recompras como prioridad podría ralentizar el ritmo de acumulación de bitcoin.
El indicador clave para el mercado no será simplemente si $MSTR compra bitcoin:native, sino cuánto capital asigna a esas compras.
