El bitcoin no está siendo “suprimido” por un solo actor. Lo que estamos viendo es un cambio estructural: la determinación del precio del BTC ahora está dominada por los flujos de ETF, la cobertura de derivados y la reflexividad de la liquidez. Los Participantes Autorizados crean/rescatan acciones de ETF → cubren su inventario mediante futuros/Perp./opciones → los flujos de cobertura amplifican la presión vendedora a corto plazo → cascadas de liquidación → reversión a la media. Esto puede parecerse a ventas manipuladas (por ejemplo, alrededor de la apertura de EE.UU.), pero institucionalmente es más consistente con la gestión de inventario neutral al riesgo, la cobertura gamma y el arbitraje entre plataformas, no con una supresión macro coordinada. Distinción clave: Poder de microestructura ≠ control de tendencia macro. La dirección a largo plazo del BTC sigue siendo impulsada por la liquidez global, la adopción y la escasez. La volatilidad a corto plazo es cada vez más una función de la reflexividad de los derivados y la infraestructura de los ETF. En resumen: volatilidad ≠ manipulación. Es la estructura moderna del mercado en funcionamiento. #Bitcoin #BTC #MarketStructure #ETF #Derivatives #Liquidity #Volatility #CryptoMarkets #InstitutionalFlows #Reflexivity #GammaHedging #MacroLiquidity #PriceDiscovery #DigitalAssets @Giovann35084111 @moneyordebt @Snz_BTC @TheRealPlanC @100trillionUSD @sminston_with @JeffBooth @dgt10011 @JoshMandell6 @HenrikZeberg @Negentropic_ @willywoo @WallStJesus @Kylechasse @cryptomanran @RaoulGMI @CryptoHayes @MerlijnTrader @nsquaredvalue @PeterSchiff @saylor @Scaramucci @APompliano

📉 Noticias clave de cripto en evolución: un administrador concursal de Terraform Labs presentó una demanda en la corte federal de Manhattan, alegando que Jane Street utilizó información no pública para adelantarse a las operaciones justo antes del colapso de TerraUSD/LUNA en mayo de 2022, que borró aproximadamente $40 mil millones en valor de mercado. Jane Street niega las acusaciones y califica la demanda como “desesperada y infundada”. 📈 La reacción del mercado ha sido notable: el bitcoin y las principales altcoins se recuperaron tras el anuncio de la demanda, con $BTC superando los $70 000 y el mercado cripto en general añadiendo más de $100–150 mil millones en capital, coincidiendo con la interrupción de un patrón de venta intradiaria previamente observado que algunos operadores vincularon a actividad institucional. 🔎 Ahora se está sometiendo a un nuevo escrutinio el papel de Jane Street como principal maker del mercado en ETFs de bitcoin y provisión de liquidez cripto, y si el comportamiento de operación institucional podría influir en la dinámica de precios y la volatilidad de maneras que tanto operadores como reguladores vigilarán atentamente mientras avanza este caso legal. #Crypto #Terra #BTC #JaneStreet

> Ser Jane Street Capital > una de las firmas de trading más poderosas de Wall Street > controla silenciosamente la infraestructura del precio de Bitcoin Hilo 1: El Interno > Bryce Pratt trabaja como interno en Terraform Labs > deja Terraform, se une a Jane Street a tiempo completo en septiembre de 2021 > crea un grupo privado de chat llamado "El Secreto de Bryce" > presuntamente pasa información material no pública de Terraform a Jane Street > 7 de mayo de 2022: Terraform retira $150M en TerraUSD del Curve3pool > no se hace ningún anuncio público > en menos de diez minutos: una billetera vinculada a Jane Street retira $85M del mismo pool > la venta combinada rompe la paridad del dólar de UST > el mecanismo algorítmico de Luna entra en espiral > $40 mil millones en valor de mercado destruidos > inversores minoristas arrasados > Jane Street evita pérdidas de más de $200M al salir horas antes del colapso > administrador de la bancarrota de Terraform presenta una demanda federal en Manhattan > Jane Street lo llama "desesperado" y "sin fundamento" > Do Kwon ahora cumple 15 años de prisión Hilo 2: El Reloj > finales de 2024: los traders comienzan a notar algo extraño > todos los días de trading, exactamente a las 10am hora del Este, Bitcoin se desploma repentinamente > algorítmico, preciso, desproporcionado a cualquier noticia de mercado > posiciones largas apalancadas son liquidadas > cascadas de liquidaciones se activan > el precio se recupera horas después > los cofundadores de Glassnode documentan el patrón durante meses de datos > gráficos de diciembre: Bitcoin cae de $89,700 a $87,700 en minutos > $171 millones en posiciones largas borrados > sucede de nuevo al día siguiente y al siguiente > Jane Street es un creador de mercado designado y participante autorizado para múltiples ETFs de Bitcoin > tiene el inventario y la infraestructura para vender a gran escala en ventanas de liquidez predecibles > deprime el precio → activa liquidaciones → vuelve a entrar al fondo de un movimiento que fabricó > luego: la demanda de Terraform se hace pública > los desplomes de las 10am se detienen inmediatamente > Bitcoin se estabiliza > el patrón se reanuda en el Q3 de 2025 > para diciembre: vuelve con toda su fuerza > se detiene cuando los abogados están observando > comienza de nuevo cuando dejan de mirar Hilo 3: La Máquina > declaración 13F del Q4 de 2025: Jane Street revela 20,315,780 acciones de IBIT de BlackRock > un valor aproximado de $790 millones > añadió $276 millones en un solo trimestre > en su punto máximo: posición valorada en casi $2.5 mil millones > simultáneamente aumenta sus tenencias de MicroStrategy en un 473% > la prensa cripto lo celebra como acumulación institucional alcista > las personas que entienden la estructura del mercado inmediatamente lo cuestionan > exgestor de hedge fund Michael Green: la posición en IBIT "está casi completamente compensada por posiciones no reveladas en opciones y futuros" > exoperador propietario Ryan Scott: "cualquiera que publique esto como alcista está cometiendo un delito de capital" > aquí está el porqué: > una declaración 13F solo revela posiciones largas en acciones > las opciones, futuros y swaps no necesitan ser reportados > si Jane Street tiene $790M en IBIT y lo compensa con $790M en puts o futuros cortos, la exposición neta a Bitcoin es cero > si el libro de derivados excede la posición de acciones, la exposición neta es negativa > significa que Jane Street se beneficia cuando el precio de Bitcoin cae > el público ve acumulación > la posición real podría ser un enorme corto disfrazado de largo > nadie fuera de la firma puede ver el otro lado del balance El Precedente > 2025: SEBI de India publica una orden de ejecución de 105 páginas contra Jane Street > manipulación coordinada de opciones del índice BANKNIFTY > ₹36,502 crore (~$4.3 mil millones) en ganancias extraídas durante dos años > ₹735 crore extraídos en un solo día de trading > SEBI: "claramente ilegal en cualquier país con un regulador financiero funcional" > estrategia: usar velocidad y escala privilegiadas para mover un mercado, obtener ganancias en la capa de derivados encima > se emiten restricciones comerciales interinas > la pregunta se vuelve inevitable: ¿aplica la misma lógica a Bitcoin? El Límite Rígido > el límite de 21 millones de Bitcoin está garantizado a nivel del protocolo > asume que el descubrimiento de precios es honesto > asume que las posiciones institucionales representan exposición real > Jane Street puede fabricar una oferta sintética ilimitada a través de derivados no revelados apilados sobre su propio inventario de ETF > la escasez es real dentro de la red > el mecanismo de descubrimiento de precios que lo sobrepone ha sido comprometido > una sola firma tiene las llaves de la infraestructura del ETF > enfrenta una demanda federal por adelantarse a un colapso de $40 mil millones > ejecutó programas algorítmicos de venta durante meses > mantiene un libro de derivados que podría hacer que su mayor posición revelada sea lo opuesto a lo que parece Cada titular de Bitcoin merece una respuesta: ¿Cuál es la posición neta real de Jane Street? Hasta que lo sepamos, Jane Street decide el precio de Bitcoin.

La acción de precio del bitcoin, especialmente durante la apertura del mercado, proviene cada vez más de la mecánica de flujo de ETFs que del descubrimiento espontáneo en spot. Culpar a un solo factor omite el cambio estructural: las firmas de Wall Street ahora ejercen una influencia significativa sobre los movimientos intradía del BTC.

@JulianWro Jane Street actualmente está siendo descontada en todos los casos. La gente vive con la esperanza de que ahora ya comenzará a crecer, ya que todos los reflectores están dirigidos hacia Jane Street... pero desafortunadamente, una sola golondrina no hace la primavera. #BearMarket #BTC

Gracias, Jeff, por una excelente y reflexiva publicación. Tuve que usar a Grok para simplificarla un poco para poder entenderla. Una pregunta hipotética para ti: supongamos que los APs continúan haciendo lo que han estado haciendo — proporcionando liquidez, lo que puede incluir operaciones o acciones que podrían considerarse movimientos de supresión de precios — ¿puede el precio del bitcoin superar este desafío y alcanzar los $1M sin ninguna intervención de los reguladores?

Los operadores de criptomonedas culpaban a Jane Street por la caída diaria del bitcoin a las 10 a.m., tras una demanda contra Terraform que alegaba prácticas comerciales dudosas, pero los analistas dicen que el momento coincide con una reevaluación general del riesgo. 😊

Tuve que leer esto dos veces y aún así lo pasé por ChatGPT para que lo explicara de forma más sencilla, jaja, es un poco denso, pero esto significa: Los ETF de bitcoin podrían reducir cuánta demanda de ETF se convierte realmente en compra de bitcoin real, y no es tanto que Jane Street y otros supriman el precio intencionadamente, sino que el sistema les permite no tener que comprar BTC. Los Participantes Autorizados (como Jane Street y otras firmas) pueden vender en corto acciones del ETF y cubrirse con futuros en lugar de comprar bitcoin real. Esta estructura significa que los flujos entrantes del ETF ≠ demanda spot garantizada. Lo cual está bastante mal, si me preguntas.

El Market Maker JANE STREET es quien controla el precio de BITCOIN. • Provocaron el CRASH de TERRA $LUNA en 2022, veniendo 85M$ de UST colateral, provocando un DePeg y posicionándose en SHORT para ganar una fortuna. • Varias figuras clave implicadas en el CRASH de FTX y Alameda Research (incluido el fundador Sam Bankman‑Fried) trabajaron anteriormente en Jane Street. • Hay serias sospechas (no verificadas) de que Jane Street ha causado el reciente mercado bajista en Bitcoin iniciado en Octubre 2025, mediante manipulación de mercado, con ventas masivas periódicas del activo.