Solana superó a Ethereum en el número total de titulares de RWA, según @RWA_xyz. Señala que Solana está ganando en activos del mundo real en cadena y atrayendo flujos institucionales.

Kraken obtuvo una cuenta principal de la Reserva Federal el 4 de marzo; Circle presentó una solicitud el 5 de marzo. Kraken ahora puede emitir stablecoins respaldadas por la Reserva Federal que rinden aproximadamente el 4,5% sin pagar a los bancos, mientras que Coinbase recibe aproximadamente el 50% de los rendimientos de USDC de Circle. La ventaja competitiva de Circle acaba de reducirse.

Circle pagó a Coinbase $448M en el Q4 sobre ingresos de $770M — 58% a un socio de distribución. Coinbase recibe el 100% de los intereses de USDC en la plataforma y el 50% de los ingresos de reserva fuera de la plataforma. CRCL se negocia a 7.3x P/V con un crecimiento de ingresos del 77%, pero el perfil de margen parece delgado.

Aleo recaudó $250 millones de Circle y Paxos, empresas construidas sobre el cumplimiento regulatorio. Circle ya ha implementado USDCx en la testnet de Aleo con registros de transacciones ocultos. Esto no es Tornado Cash 2.0; es infraestructura de privacidad orientada a empresas.

Aave perdió a BGD Labs (11 de abr) y a ACI (para julio), eliminando ~61% de las acciones de gobernanza; la gobernanza está fragmentada; marzo–julio es la ventana de mayor incertidumbre. Las auditorías de V4 se completaron y la tecnología funciona; Q4: ingresos de $252M, ~120k recompras diarias, pero los arquitectos principales se están marchando—esperar volatilidad de precio.

3,4 millones de ETH están en la cola de validadores con una espera de aproximadamente 60 días: un aumento del 276% en 8 semanas; los nuevos participantes ahora enfrentan bloqueos de más de 90 días entre las colas de activación y salida. $6.7 mil millones comprometidos en staking mientras el dinero de los ETF podría salir: o bien la cola sabe algo importante, o aproximadamente el 2,8% de la oferta se ha bloqueado por sí misma.

Las quemas del 50% de ingresos de Jupiter generan presión inversa sobre el precio: a $0.90 retira el 8%/año, a $0.50 ~15%+, por lo que el protocolo es el mayor comprador a medida que cae el precio. La salida de ACI de Aave en julio demuestra que la tokenonomía no puede ocultar el riesgo de gobernanza: las recompras ayudan al precio, pero la gobernanza construye confianza.

OCC planea prohibir los pagos de rendimiento de stablecoins: esto eliminaría la ventaja clave de USDC frente a USDT. Circle pagó $461 millones a socios el año pasado; Coinbase se queda con los intereses de USDC; Tether no da nada. Si se aprueba, la utilidad de USDC disminuye y la cuota de mercado cambia: vigile las regulaciones.

PAXG está ~4% por encima del spot; los ballenas trasladaron $18.6M a través de NEAR y el volumen aumentó un 1,119% interanual. Operación de basis: vender PAXG, comprar perps de oro; los arbritrajistas acuñarán para cerrar el diferencial, pero la pausa de Maersk en las rutas de Hormuz podría mantener alta la demanda de refugio seguro y el financiamiento.

Panoptic convierte las posiciones de LP de Uniswap v3 en opciones perpetuas: sin vencimiento, sin oráculos, la garantía es liquidez real de DEX. Liquidez concentrada = exposición sintética a gamma; Panoptic acaba de hacerla negociable. Los LP estaban vendiendo opciones; ahora puedes negociar esa exposición.