NOTICIA EXCLUSIVA: Ya no se espera que Anthropic supere a SpaceX, $SPCX, como la mayor oferta pública inicial por capitalización de mercado en 2026. Los mercados ahora ven solo un 28% de probabilidad de que Anthropic sea la mayor IPO del año, frente a un máximo del 62%. Esto ocurre amid informes de que Anthropic podría recibir una calificación crediticia de "basura alta", mientras que OpenAI ha reducido su objetivo de valuación para recaudación de fondos en $150 mil millones. Se espera que Anthropic realice su IPO este mes.

Las acciones estadounidenses de semiconductores rara vez han sido tan volátiles: En los últimos 5 minutos, el Índice de Semiconductores y Equipo de Semiconductores del S&P 500 registró 11 sesiones de operación en las que al menos el 50% de sus componentes cayeron un -5% o más, la cuarta lectura más alta en la historia. En comparación, durante la Crisis Financiera de 2008, el índice registró 16 sesiones de este tipo. Los únicos otros períodos con mayor volatilidad fueron 2000 y 2002, tras la burbuja de las punto-com. Además, el Índice de Semiconductores y Equipo de Semiconductores del S&P 500 cayó más de un -5% en 12 días de operación durante los últimos 5 meses. El índice ahora está un -32% por debajo de su pico de junio, operando en su nivel más bajo desde abril. Las acciones de semiconductores están experimentando una volatilidad histórica.

Hoy es oficialmente el día de las elecciones. La historia indica que las acciones tienden a subir. De hecho, el S&P 500 ha cerrado VERDE en el año siguiente a cada elección intermedia de EE.UU. desde 1980. Como mencionamos en nuestro análisis de ayer, creemos que la debilidad reciente en los mercados es en gran medida una función de la incertidumbre relacionada con las elecciones intermedias. Sin embargo, cuando esta incertidumbre se disipa, los mercados reaccionan positivamente. Desde 1980, el S&P 500 ha promediado una ganancia del +14% en los 12 meses siguientes a las elecciones intermedias de EE.UU. Además, incluso tras resultados de gobierno dividido, el índice ha promediado una ganancia anual del +15%, frente al +12% bajo control de un solo partido. Por supuesto, la perspectiva a corto plazo vendrá acompañada de volatilidad y variación. Pero, si la historia sirve de guía, es un excelente momento para ser alcista. Activa nuestras notificaciones de publicaciones en @KobeissiLetter para análisis en tiempo real a medida que esto avance.

El gasto en infraestructura de IA está impulsando un fuerte aumento en el crédito bancario en EE.UU.: Los préstamos comerciales e industriales (C&I) en los principales bancos estadounidenses aumentaron un +11,4% interanual en octubre, hasta alcanzar los 1,6 billones de dólares, la cifra más alta desde junio de 2020. Esto también marcó su mayor crecimiento interanual desde febrero de 2023. En el T3, los préstamos C&I en los 25 principales bancos estadounidenses crecieron casi un +10,0% interanual, el mayor crecimiento en 10 años excluyendo las fluctuaciones relacionadas con la pandemia. Esto representa un fuerte giro respecto a una contracción del -8,0% interanual en el T4 de 2025. El auge ha sido impulsado por el creciente pedido de préstamos de empresas de Big Tech y desarrolladores de centros de datos para financiar proyectos de infraestructura de IA. Al mismo tiempo, los prestamistas regionales están otorgando crédito a empresas de construcción y otros negocios que se benefician del auge de las inversiones. La construcción de centros de datos cada vez se financia más con deuda.

El apalancamiento está disparándose en este mercado: Los ETFs apalancados de EE.UU. han atraído +$15 mil millones en entradas durante el último mes, su mayor entrada acumulada en un mes en al menos 2 años. Esto marca un fuerte giro respecto a los -$2 mil millones registrados a principios de octubre. En comparación, durante la recuperación del mercado de abril de 2025, esta cifra alcanzó un pico de +$12 mil millones. El auge ha sido liderado principalmente por la demanda de inversores minoristas en ETFs de acciones tecnológicas apalancadas. Solo el ETF de semiconductores con apalancamiento 3x, $SOXL, atrajo +$7,3 mil millones en octubre, su mayor entrada mensual registrada. Los inversores minoristas están ingresando agresivamente en ETFs de acciones apalancadas.

Lo que está sucediendo ahora en el mercado de valores es más que una simple "corrección en las acciones tecnológicas". Claro, las preocupaciones sobre el gasto en capital de la IA son legítimas y los inversores siempre se preocuparán por la rentabilidad. Pero, hay más bajo la superficie aquí. La realidad es que el mercado está incorporando un cambio importante en el panorama político de EE.UU. En los últimos 12 meses, las expectativas del mercado sobre una "victoria total" demócrata en las elecciones legislativas de EE.UU. se han triplicado. Solo en los últimos 45 días, estas expectativas han aumentado +30 puntos porcentuales. Actualmente, los mercados mismos estiman una probabilidad cercana al 80% de una "victoria total" demócrata en las elecciones legislativas de EE.UU. El presidente Trump ya ha prometido convertirse en "Sr. Veto" si esto realmente ocurre. Esta publicación no es política, es objetiva. Un cambio en el panorama político siempre conlleva incertidumbre; los mercados odian la incertidumbre. Objetivamente, el mercado está en el proceso de incorporar dos años de estancamiento político. ¿Podría cambiar esto? Por supuesto. Pero los mercados precian el resultado más probable, y las probabilidades ahora favorecen abrumadoramente el escenario mencionado. Mañana establece el escenario para los próximos dos años.

NOTICIA EXCLUSIVA: Alphabet, $GOOGL, Meta, $META, Microsoft, $MSFT, Amazon, $AMZN y Oracle, $ORCL, han revelado ahora un récord de $3.3 billones en compromisos de gasto futuro. Estos son compromisos fuera del balance que cubren gastos en centros de datos, compras futuras de equipo, arrendamientos y otras obligaciones. $GOOGL representa la mayor cantidad, con $1.06 billones, y sus compromisos divulgados aumentaron casi un +700% en el último año. $META sigue con $866 mil millones, casi la mitad de los cuales están vinculados a arrendamientos de centros de datos que aún no han comenzado y cuyos períodos de pago se extienden hasta 30 años. Mientras tanto, Microsoft, $MSFT, tiene $593 mil millones en compromisos, seguido por Amazon, $AMZN, con $453 mil millones, y Oracle, $ORCL, con $322 mil millones. La construcción de la infraestructura de IA está generando una cadena sin precedentes de obligaciones financieras futuras.

NOTICIA EXCLUSIVA: Las acciones de Oracle, $ORCL, caen más del -5% tras anunciar planes de recaudar $20 mil millones mediante emisiones de acciones y deuda para financiar su desarrollo en IA. Las acciones ahora están un -54% por debajo de su máximo este año. https://t.co/oWJntBH8xS

ROMPIENDO: Los activos de retiro de EE.UU. aumentaron +$3.8 billones en el Q2 2026, o +7.9%, hasta un récord de $51.2 billones. El aumento estuvo liderado por los activos en cuentas de retiro individuales (IRAs), que aumentaron +$1.7 billones, o +9.2%, hasta $19.9 billones, un récord histórico. Los activos de planes de contribución definida (DC) también aumentaron +$1.2 billones, o +8.7%, hasta un récord de $15.0 billones. Los activos de planes de beneficio definido (DB) del gobierno aumentaron +$508 mil millones, o +5.1%, hasta un récord de $10.4 billones, mientras que los activos de planes DB del sector privado aumentaron +$224 mil millones, o +7.5%, hasta $3.2 billones, su tercer nivel más alto registrado. Desde 2022, los activos totales de retiro de EE.UU. han aumentado +$16 billones, o +45.5%. Los propietarios de activos están experimentando ganancias sin precedentes.

NOTICIA EN VIVO: La economía de Corea del Sur creció un +1,0% trimestral en el T3 de 2026, marcando su tercer crecimiento trimestral consecutivo y superando las expectativas de +0,8%. Las exportaciones fueron el principal impulsor, aumentando un +2,3% por envíos más fuertes de semiconductores, maquinaria y equipos eléctricos. La inversión en instalaciones aumentó un +4,1%, reflejando especialmente un mayor gasto en maquinaria, incluyendo equipos de fabricación de semiconductores. En términos anuales, la economía de Corea del Sur creció un +3,4%, superando las expectativas de +3,0% y siguiendo a crecimientos del +3,7% y +3,8% en el T2 y T3, respectivamente. Corea del Sur ahora va encaminada a superar los $1 billón en exportaciones anuales por primera vez en 2026, convirtiéndose en la cuarta economía después de EE. UU., China y Alemania en alcanzar este umbral. Corea del Sur está experimentando una transformación económica histórica.