Los inversores de bitcoin podrían tener que pagar un precio cuando la Reserva Federal ajuste sus políticas de préstamos bancarios. La encuesta de la Reserva Federal del 2 de noviembre mostró condiciones de aprobación más estrictas junto con una mayor demanda de organizaciones no bancarias, sin evidencia de ventas forzadas de bitcoin. Según la encuesta de préstamos de la Reserva Federal del 2 de noviembre, los bancos han endurecido los estándares de aprobación de préstamos para empresas financieras no bancarias y han registrado una mayor demanda de prestamistas corporativos y fondos de inversión privados. Esta combinación sugiere una restricción en el acceso al financiamiento que podría reducir el interés de los inversores en bitcoin, incluso si las tasas de interés directrices de la Reserva Federal (Fed) no cambian. Para las entidades prestamistas corporativas, clasificadas como intermediarios crediticios corporativos en la encuesta, 12 de los 50 bancos nacionales participantes endurecieron los estándares, un banco los relajó y 37 bancos mantuvieron los estándares. La tabla de respuestas muestra un 24% de endurecimientos frente a un 2% de relajaciones, lo que resulta en un endurecimiento neto del 22%. La encuesta de opiniones de los oficiales de crédito de octubre cubre los tres meses anteriores, generalmente el tercer trimestre. La fecha límite de respuesta fue el 5 de octubre, antes de que el diferencial de tasas se ampliara a finales de octubre. Los bancos nacionales reportaron un endurecimiento neto en todas las cinco categorías de préstamos no bancarios encuestados. La razón más comúnmente citada fue una perspectiva económica menos favorable o más incierta y una disminución en la solvencia financiera de los prestatarios. Al mismo tiempo, los bancos reportaron una mayor demanda de intermediarios crediticios corporativos y fondos de inversión privados en una pregunta que mide el monto real desembolsado. Entre los bancos que reportaron una fuerte demanda de financiamiento no bancario, las razones comunes incluyeron necesidades de capital de trabajo o liquidez, refinanciamiento y oportunidades de inversión financiera. Los bancos podrían volverse más selectivos incluso cuando los prestatarios buscan financiamiento tanto para necesidades de efectivo como para inversiones. Procesos de aprobación más estrictos. Cronogramas variados. Un pequeño número de bancos endurecieron los estándares de préstamos corporativos, lo que resultó en un equilibrio neto de 22 puntos. La encuesta y los indicadores del mercado describen diferentes etapas. El endurecimiento de la aprobación es real, pero tanto el control del mercado bancario como estas discrepancias temporales no demuestran ventas de bitcoin. - El informe SLOOS de octubre de la Reserva Federal, publicado el 2 de noviembre, indicó que los bancos nacionales endurecieron ampliamente los estándares para las cinco categorías de prestatarios financieros no bancarios encuestados en el trimestre anterior, generalmente el tercer trimestre de 2026. (Comunicado de prensa SLOOS de la Fed del 2 de noviembre) - Para los intermediarios crediticios corporativos, 12 de los 50 bancos nacionales participantes en la encuesta endurecieron los estándares, un banco los relajó y 37 bancos los mantuvieron: 24% menos 2% indica un endurecimiento neto de 22 puntos porcentuales. Tabla 1 del SLOOS de la Fed para bancos nacionales - La encuesta se envió el 21 de septiembre y la fecha límite de respuesta fue el 5 de octubre; 61 bancos nacionales y 18 sucursales y oficinas representativas en EE.UU. de bancos extranjeros respondieron. (Comunicado de prensa de la Fed del 2 de noviembre) - El diferencial ajustado por opciones del índice ICE BofA US High Yield Index disponible en FRED aumentó del 3,14% el 28 de octubre al 3,44% el 30 de octubre, un aumento de 30 puntos básicos; el 30 de octubre es la última observación disponible en la extracción del 3 de noviembre por la mañana. Diferencial del índice ICE a través de FRED - El Índice de Condiciones Financieras Nacionales (NFCI) de la Reserva Federal de Chicago alcanzó -0,487 durante la semana que finalizó el 23 de octubre, según los datos más recientes actualizados el 3 de noviembre por la mañana; los valores negativos indican condiciones financieras más laxas que el promedio. (NFCI de Chicago Fed a través de FRED) Esta encuesta cubre el tercer trimestre, con fecha límite de respuesta el 5 de octubre. El NFCI describe la semana que finalizó el 23 de octubre; el diferencial compara los días 28 y 30 de octubre, datos más recientes publicados el 3 de noviembre por la mañana. Estos datos individuales no demuestran ventas de bitcoin. Método: Cada cuadro representa uno de los 50 bancos que respondieron a la pregunta Q29B: 12 bancos endurecieron políticas, 37 mantuvieron políticas, 1 banco relajó políticas. Los cálculos han sido verificados: 12/50 = 24%, 1/50 = 2%, y (12−1)/50 = 22 puntos porcentuales netos. Cambio en el diferencial de tasas: (3,44−3,14)×100 = 30 puntos básicos.La posición por día es solo ilustrativa, no proporcional en el tiempo ni causal. ¿Cómo puede afectar el apretón crediticio al bitcoin? Los estándares de aprobación determinan el acceso al crédito, por lo que el préstamo puede volverse más difícil sin un nuevo aumento en la tasa de interés directriz. El 28 de octubre, la Reserva Federal (Fed) mantuvo el rango de la tasa objetivo entre el 3,75% y el 4%, una decisión independiente de las condiciones de préstamo anteriores registradas en la encuesta. Si la recaudación de capital se vuelve más difícil mientras aumenta la demanda de liquidez, los inversores podrían ser menos propensos o menos dispuestos a mantener activos de riesgo. Un informe de investigación del FMI de 2023 mostró que el apretón monetario estadounidense en el pasado redujo un factor común que afecta los precios de las criptomonedas a través de este canal. La prima de rendimiento ajustada por opciones de bonos de alto rendimiento ICE BofA en EE.UU. aumentó del 3,14% el 28 de octubre al 3,44% el 30 de octubre, ampliándose otros 30 puntos básicos. El índice de condiciones financieras nacionales de la Reserva Federal de Chicago fue de -0,487 durante la semana que finalizó el 23 de octubre, lo que indica condiciones financieras más laxas que el promedio. Una señal más fuerte del efecto de transmisión sería un aumento sostenido en la prima crediticia junto con una debilidad en la demanda de bitcoin, mientras que una reducción de la prima y una demanda estable debilitarían ese argumento. Actualmente, la encuesta sugiere una restricción financiera significativa para monitorear. Según Gino Matos