¿Se está agrietando el auge de la IA? La Nasdaq acaba de tener su peor mes en más de un año. Hace unas pocas semanas, la Nasdaq y el S&P 500 alcanzaron máximos históricos. Luego llegó octubre. Alphabet cayó más del 12% en un solo día tras los resultados, con una pérdida de aproximadamente medio billón de dólares. Intel y Amazon también descendieron, incluso con su ingreso por IA en crecimiento. Lo que alarmó a la gente fue el gasto. Alphabet mantiene su gasto en capital entre $195 mil millones y $205 mil millones este año, lo que está agotando su efectivo. Estas empresas están construyendo computadoras años antes de que estas generen suficientes ingresos para cubrir su costo. La situación se está extendiendo más allá de EE.UU. El índice STAR50 de China, que agrupa empresas de IA y chips, cayó aproximadamente un 40% en menos de cuatro meses, unos $480 mil millones, según principios de esta semana. Los alcistas no están en pánico. El veterano de Wall Street Ed Yardeni dice que una desaceleración podría hacer que el auge dure más tiempo. Los balances más débiles son los que están sufriendo, como las neonubes cuyos costos de endeudamiento se dispararon. Entonces, la pregunta ahora es: ¿quién puede permitirse esperar a que la IA genere rendimientos?