La captura de valor en los mercados cripto es la transferencia de los ingresos económicos generados por un protocolo hacia su propio token y, por ende, hacia sus titulares. Que un proyecto alcance un alto volumen de operaciones, un TVL de miles de millones de dólares o millones de usuarios no implica necesariamente que su token se valorice. El punto clave es qué porcentaje de la actividad económica generada se refleja en el token. Existen tres métodos fundamentales de captura de valor. El primero es la recompra de tokens desde el mercado con los ingresos del protocolo (buyback). El segundo es la quema de los tokens comprados para reducir la oferta en circulación (burn). El tercero es la distribución de las tarifas de transacción a los inversores que bloquean o stakean tokens (fee sharing). Protocolos como Hyperliquid, Curve y Aerodrome ofrecen diferentes ejemplos de estos mecanismos. Sin embargo, la captura de valor no es lo mismo que un aumento de precio. Por ejemplo, si un protocolo recompra 100 millones de dólares en tokens al año pero emite 200 millones de dólares en nuevos tokens, el efecto positivo de las recompras puede verse debilitado por la presión de la emisión. Aquí, cuatro variables son determinantes: el ingreso sostenible del protocolo, el valor de mercado del token, la nueva oferta de tokens y la demanda de los inversores.