El dólar, los inversores extranjeros y un problema de 20 billones de dólares… Quizás la oferta y el gráfico más aterradores que he leído esta semana. Si eres alcista, aparta la vista. Si eres un inversor imparcial listo para hechos fríos y contundentes, aquí los tienes. La oferta y el gráfico provienen de Deutsche Bank, con algunos comentarios adicionales de ZeroHedge. Pero los hechos reflejan la realidad. Gracias a este banco y a ZeroHedge por explicarlo en un lenguaje claro para quienes no están familiarizados con el “lenguaje del mercado”. Según Deutsche Bank: “Estimamos que aproximadamente el 90% del valor de más de 20 billones de dólares en acciones estadounidenses poseídas por extranjeros se debe a la apreciación de precios en lugar a compras subyacentes. En otras palabras, por cada $1 en acciones estadounidenses que se han comprado, ahora hay aproximadamente $10 en acciones poseídas”. Cálculo mental: aproximadamente $2 billones en compras reales bajo $18 billones en ganancias por valoración de mercado (probablemente provenientes de un puñado de megacapitales). El flujo que construyó la pila fue pequeño; la pila que puede venderse, no lo es. ¡Lee otra vez esa última oración! Traducción mediante ZeroHedge: Nuestra interpretación: el mercado todavía trata al dólar como la cobertura predeterminada ante un colapso tecnológico, y las posiciones desprotegidas y concentradas reflejan exactamente eso. Si la siguiente fase del deshacerse de la IA es de fabricación estadounidense —lo cual lo será—, el dólar es más probable que sea parte del problema que de la solución. Nada dice “refugio seguro” como un activo cuyos propietarios extranjeros tienen un 90% de ganancias en papel. H/T: ZeroHedge, Investigación de Deutsche Bank Fuente: Investigación de Deutsche Bank