Los bancos centrales definen su papel en el sistema de pagos junto con las stablecoins. El informe del comité del BIS presenta opciones sobre acceso a pagos, infraestructura y supervisión cuando las stablecoins y los depósitos tokenizados participan en los sistemas de pago existentes. El Comité sobre Pagos e Infraestructura de Mercado (CPMI), presidido por el Banco de Pagos Internacionales (BIS), publicó un análisis el 29 de octubre que detalla cuatro funciones de los bancos centrales en un sistema de pagos cada vez más diverso: emisión, operación, supervisión y fomento. Este análisis examina las stablecoins, los depósitos tokenizados y las plataformas programables, junto con otras innovaciones en pagos. En el comunicado oficial y el resumen en línea, el CPMI describe al dinero del banco central como la base para pagos confiables, complementado por servicios de pago privados que impulsan la innovación, la competencia y la elección del usuario. Esta publicación vincula el dinero digital con decisiones prácticas sobre acceso a cuentas, infraestructura, supervisión y coordinación. El resumen del artículo indica que el dinero del banco central proporciona activos de pago seguros y de mayor liquidez para sistemas críticos a nivel sistémico. También respalda la capacidad de conversión paritaria entre distintos medios de pago, es decir, conversión al mismo valor nominal. Los acuerdos privados desempeñan un papel complementario en este contexto. El CPMI reconoce el aporte de entidades privadas en el desarrollo de servicios que satisfacen diversas necesidades de los usuarios y contribuyen a la competencia, la eficiencia y un mayor acceso. Por lo tanto, este marco combina un punto de anclaje común de pago con espacio para diversos servicios de pago y formas de dinero privado. El CPMI estudia las stablecoins, los depósitos tokenizados y las plataformas programables, junto con sistemas de pagos rápidos y proveedores de servicios de pago no bancarios. La pregunta recurrente es cómo encajan estas formas dentro del sistema de pagos más amplio. El resumen también señala factores sostenibles: efectos de red, relación entre concentración y fragmentación, y confianza en el dinero. Nuevos acuerdos técnicos que ingresan a un sistema siguen estando influenciados por estos factores, haciendo que las relaciones entre los participantes se conviertan en parte del problema de política. Cuatro funciones del banco central, cuatro conjuntos de opciones. Como emisor, el banco central considera qué entidades pueden poseer cuentas en el banco central, qué servicios pueden utilizar y los términos de acceso. Estos tres elementos están estrechamente relacionados: los criterios de elegibilidad determinan quién puede usar la cuenta, mientras que los servicios y términos definen el alcance práctico de ese acceso. Como operador, el CPMI examina la modernización de la infraestructura existente o el desarrollo de nuevas plataformas. El CPMI considera juntos la resiliencia, la innovación y los riesgos de implementación. Una mejora técnica potencial debe evaluarse junto con los desafíos de introducir y operar la infraestructura. Como supervisor, el informe evalúa si las formas emergentes, incluidas las stablecoins y otras formas tokenizadas, realizan funciones similares a las de la infraestructura de mercado financiero. El informe también destaca la importancia sistémica, la gobernanza y la resiliencia operativa. Para las formas de dinero digital, esto dirige la atención hacia las funciones que cumplen y los riesgos que podrían generar en todo el sistema. Como facilitador, reúne a las partes interesadas para abordar problemas de acción colectiva, apoyar soluciones de mercado y fomentar prácticas comunes y estándares industriales. Este rol integra la coordinación dentro del mismo marco que la provisión de cuentas, la operación de infraestructura y la supervisión. Un sistema de pagos. Cuatro funciones del banco central. Los resúmenes oficiales del CPMI conectan una base confiable de pagos con la innovación privada. Elija un rol para conocer sus opciones de política. Según Liam 'Akiba' Wright