Cuando escribí sobre el lanzamiento de OPAIPon, mencioné específicamente: no puede usarse como garantía para Perp. Ahora sí puede. Ondo ha realizado dos cambios en los últimos días: Uno: OPAIPon se ha habilitado oficialmente como garantía, con un descuento del 30% y un límite aproximado de 350 unidades. Otro: Integraron los Perp de RWA con Jumper, utilizando el Perp SDK de LI.FI. El primero es mucho más importante que el segundo. Voy a explicarlo con detalle. — He escrito varias veces sobre la expansión de garantías de Ondo: SPYon, QQQon, GLDon, SLVon, uno tras otro. Cada nueva clase agregada amplía las posibilidades de lo que puedes hacer con el mismo capital. Pero todos esos son activos de mercado abierto: Tienen precios públicos, liquidez y valoraciones ancladas. OPAIPon es diferente. Es un instrumento pre-IPO. No tiene precio de mercado abierto, su liquidez es inherentemente baja, y su precio depende de la negociación entre usuarios en el libro de órdenes en cadena. Que algo así pueda usarse como garantía considero que este paso es más audaz que cualquiera anterior. // ¿Qué puede hacer? Lo más directo: basis trade. Antes expliqué cómo se hace basis trade con acciones públicas; ahora la base es un activo privado. Compra OPAIPon al contado y vende en corto el Perp de OPENAI. Cuando el precio del Perp esté por encima del contado, ganas la convergencia del diferencial. La clave: OPAIPon es la garantía misma. Tu posición al contado y el margen para el corto provienen del mismo capital; no necesitas fondos adicionales. La eficiencia de precios en mercados privados es mucho menor que en los públicos. Teóricamente, el espacio de diferencial es mayor. Pero, por otro lado, el riesgo también está más concentrado. // Tengo que exponer el otro lado: Descuento del 30% Depositás 100, solo se cuentan como 70 de margen. Esto es mucho más alto que en activos de mercado abierto. La plataforma también reconoce que este activo tiene mayor riesgo de volatilidad y liquidez. La convergencia del diferencial no está garantizada. El contado y el Perp pueden no converger durante mucho tiempo, o incluso moverse en direcciones opuestas. Cuanto menor sea la liquidez, mayor será este riesgo. OPAIPon está respaldado por bonos sin garantía emitidos por una entidad en las Islas Vírgenes Británicas. Si el emisor tiene problemas de crédito, tu garantía puede volverse cero. Esto no tiene nada que ver con bonos o acciones estadounidenses tokenizados en términos de nivel crediticio. Cuando el margen sea insuficiente, el sistema convertirá automáticamente tu garantía en stablecoins para liquidar tu posición. En un mercado tan líquido, el precio de ejecución puede estar muy alejado de lo que esperas. — Jumper añadió una capa adicional de incentivos: Aproximadamente 57.000 USDC semanales, más un multiplicador xPerps de 1.1x. La plataforma también ofrece esta semana 220.000 USDC en recompensas para tres pools: Liquidez: 100.000 | Volumen: 100.000 | Actividad: 20.000 Esta semana, el pool de actividad se centra en OPAIPon al contado y Perp. Hay mucho dinero. Pero lo que más me interesa es si el volumen persistirá después de que los incentivos se retiren. Los pools de recompensas compran prueba, no retención. — He seguido a Ondo durante mucho tiempo: desde bonos hasta acciones públicas, ETFs y ahora pre-IPO. La línea de productos se ha ido elevando capa por capa. También están construyendo canales institucionales como DTCC y FINRA. Ahora, introducir activos privados en el sistema de garantías significa empujar un modelo validado en mercados públicos hacia el ámbito privado. Este paso ya se dio. Pero la liquidez, la valoración y los riesgos crediticios de los activos privados están en una escala completamente distinta a los mercados públicos. Que funcione SPYon no implica que funcione OPAIPon. Voy a monitorear la profundidad del libro de órdenes y el volumen real utilizado como garantía. Estos dos datos dicen mucho más que cualquier pool de incentivos. Los datos son oficiales. No constituyen recomendación de inversión. Actúa según tu capacidad. DYOR @OndoPerps #ONDO