El artículo de larga duración de Alex Thorn, líder de investigación de Galaxy, ha generado mucho interés en la versión en inglés, y su punto de vista ya está claramente expresado en el título: Ahora es el mejor momento para aumentar posiciones y mantener BTC. A diferencia de simples señales basadas en emoción o subjetividad, el artículo presenta múltiples datos de ciclos actuales e históricos que apuntan hacia una típica “confirmación de fondo de ciclo + fase de acumulación”, con fundamentos sólidos. Una versión resumida es la siguiente: Primero, desde el punto de vista técnico: - El soporte histórico de la media móvil de 200 semanas en mercados bajistas ha sido defendido, un nivel confiable en la historia de las correcciones cripto; la media móvil de 50 semanas volvió a superarla a finales de septiembre y ha cerrado por encima durante 5 semanas consecutivas. - En casos históricos similares donde se superó una caída prolongada, el rendimiento durante el año siguiente fue fuerte, y rara vez se produjo una ruptura significativa posterior. - El número de días desde el evento de halving ya superó la ventana histórica mínima (esta baja ocurrió aproximadamente 802 días después del halving; actualmente son 916 días; los mínimos anteriores estuvieron cerca de 777/889/912 días). - Además, este ha sido el mercado bajista menos profundo registrado, con una caída de aproximadamente -53%; las correcciones anteriores alcanzaron -77% y -93%. La velocidad de venta de direcciones BTC inactivas desde hace más de 5 años se ha desacelerado notablemente. Segundo, desde el punto de vista de los flujos de capital, el capital especulativo ya se ha retirado: - Los operadores macro y de arbitraje redujeron significativamente su exposición en ETFs y futuros; los gestores de activos redujeron su posición neta larga en aproximadamente un 57%, y los fondos apalancados también redujeron considerablemente su posición neta corta. - Las participaciones en ETF cayeron solo un 11% desde su pico hasta su mínimo, mientras que el precio de bitcoin:native descendió más; tras el mínimo de junio, aún se realizan compras netas. Las posiciones de entidades no declaradas (asesores, oficinas familiares, particulares) no sufrieron caídas significativas. Esto sugiere parcialmente que el “capital turista” que impulsó los máximos de 2025 ya se ha retirado en gran medida, y las posiciones restantes son más orientadas a tendencias y a largo plazo. También explica por qué algunos shocks de mercado este año no provocaron una fuerte caída en BTC. Tercero, desde el punto de vista fundamental, la lógica de la depreciación monetaria sigue reforzándose: - La deuda estadounidense asciende a unos 40 billones; el déficit fiscal para 2026 será cercano a 2 billones (aproximadamente un 6,2% del PIB); los gastos por intereses alcanzan unos 1,28 billones, y la rentabilidad del bono a 10 años superó el 5%. - La construcción de IA también es impulsada por deuda; finalmente, esto se resolverá bien mediante expansión crediticia o socialización de pérdidas, lo cual favorece activos duros con oferta fija. Cuarto, desde el punto de vista emocional, se ha vuelto a llegar al momento de “no mencionar bitcoin, sino innovación”: 2015–2016 --> “Blockchain, no bitcoin”; 2018–2019 --> “Solo cadenas, sin especulación cripto”; 2026 --> “Stablecoins y RWA, no bitcoin”. Cada vez que bitcoin experimenta una fuerte caída, la atención de las instituciones y medios主流 se desplaza del “activo bitcoin en sí” hacia aplicaciones tecnológicas percibidas como “más seguras, más serias y menos alarmantes”, generando así una nueva narrativa fija. - La búsqueda tiene baja intensidad; el índice de miedo y codicia estuvo extremadamente bajo; los flujos hacia ETFs este mes fueron modestos, pero el precio ya ha reboundido aproximadamente un 39% desde su mínimo. La oferta de stablecoins ha crecido significativamente. Finalmente, el autor también advierte sobre riesgos que podrían llevar a reconsiderar esta perspectiva: - Ruptura semanal por debajo de la media móvil de 50 semanas sin recuperación rápida. - Las posiciones en ETF caen por debajo del mínimo anterior. - Aparece una ruta creíble de amenaza cuántica. - Reestructuración fiscal significativa en Estados Unidos. (Comentario del editor: Se puede seguir esta guía y configurar un monitoreo AI para estos indicadores, útil para investigación e inversión 😏)