La segunda ola de Bitcoin: El capital institucional se expande más allá de los ETFs

El cambio inicial

¿Qué viene después de que las instituciones comiencen a comprar Bitcoin a través de productos de inversión regulados? Brett Tejpaul, copresidente ejecutivo de Coinbase Institutional, dice que está llegando una segunda ola de capital institucional, con la adopción que se expande más allá de simplemente poseer Bitcoin.

La primera fase importante se centró en hacer que el cripto fuera accesible para inversores tradicionales. Los ETF de Bitcoin al contado brindaron a las instituciones y a los inversores cotidianos una forma familiar de obtener exposición sin gestionar directamente Bitcoin. Ahora, la siguiente fase se centra cada vez más en la infraestructura financiera detrás de los activos digitales.

Los bancos entran

El 26 de octubre de 2026, Tejpaul destacó que siete de los bancos más grandes del mundo utilizan la infraestructura de Coinbase. Esto apunta a una creciente conexión entre las finanzas tradicionales y los servicios basados en cadena de bloques.

El desarrollo importante no es solo que los bancos estén explorando el cripto. Es que las instituciones financieras están comenzando a integrar la tecnología de cadena de bloques en la forma en que se mueve y liquida el dinero.

Avances en pagos

Las stablecoin se están convirtiendo en una parte fundamental de este cambio. Estos tokens digitales están diseñados para mantener un valor estable, a menudo rastreando una moneda como el dólar estadounidense.

Por ejemplo, una empresa podría convertir dólares en una stablecoin respaldada por dólares, transferirla a través de una cadena de bloques en segundos y liquidar fondos con otra empresa. Esto podría hacer que ciertos pagos sean más rápidos y flexibles que los sistemas tradicionales.

Tejpaul destacó que la actividad de liquidación con stablecoin alcanza aproximadamente 400 millones de dólares por hora. Aunque esta es una actividad sustancial, sigue siendo pequeña en comparación con el mercado global de pagos en su conjunto. Por lo tanto, la oportunidad potencial es mucho mayor que la actividad observada hoy.

El desafío de Bitcoin

A pesar del progreso en la infraestructura institucional, el rendimiento del precio de Bitcoin no ha coincidido plenamente con el optimismo en torno a su adopción. Tejpaul describió el entorno económico general como favorable, pero el rendimiento de Bitcoin como decepcionante, señalando que las instituciones aún tienden a verlo como una inversión relacionada con la tecnología.

Esta distinción importa. Una mejor infraestructura no produce automáticamente ganancias de precio inmediatas. Los inversores institucionales aún consideran las condiciones económicas, la volatilidad del mercado, la regulación, la liquidez y los rendimientos disponibles de otros activos.

¿Qué viene después?

La siguiente etapa a observar es si las instituciones pasan de probar servicios basados en cadena de bloques a utilizarlos a gran escala. El crecimiento en los pagos con stablecoin, una mayor participación bancaria, la continua demanda de productos de inversión regulados en Bitcoin y normas más claras podrían influir todos en el ritmo de adopción.

Para Bitcoin, la pregunta clave es si esta infraestructura en expansión finalmente se traduce en una demanda sostenida del activo mismo. El crecimiento de las stablecoin y la inversión en Bitcoin están conectados a través del ecosistema cripto más amplio, pero no son lo mismo.

La imagen más grande

La segunda ola trata de más que nuevos compradores ingresando a Bitcoin. Se trata de que los activos digitales se conviertan en parte de los sistemas financieros que las instituciones utilizan todos los días.

Si esta transición continúa, ¿qué podría importar más a largo plazo: las instituciones comprando Bitcoin o las instituciones construyendo sus operaciones financieras alrededor de la tecnología de cadena de bloques?