Un spread ajustado no hace seguro un mercado de préstamo DeFi. Un buen ejemplo es el mercado $USDC/$AHYPER en Morpho en la red Monad. Los números: > Tasa de préstamo: 7,67 % > Tasa de préstamo (lend): 7,43 % > Spread ~0,24 % > Prestado: $31,65 millones > Líquido: $5,2 millones > LLTV: 77 % Parece eficiente, pero el spread te dice casi nada sobre el riesgo. En @Morpho, los prestamistas ganan aproximadamente tasa de préstamo × utilización. Con una utilización del ~86 %, la tasa base de préstamo debería ser alrededor de 6,6 %, no 7,43 %. La diferencia son los incentivos, que aumentan las recompensas de los prestamistas y ajustan el spread. Pero lo que importa es la garantía. AHYPER es el token de participación del fondo delta neutral de @hyperithm. Estás prestando contra una estrategia, no contra BTC o ETH. El oracle lee el NAV propio del fondo, no el precio de mercado. Se suaviza la mayoría de los días, pero las pérdidas pueden aparecer en saltos o con retraso. Otros riesgos: > Solo $5,2 millones de los ~$36,9 millones son retirables (~14 %) > Un LLTV del 77 % deja un margen de ~17 % por encima del umbral de liquidación > Los prestatarios probablemente reinvierten el rendimiento del fondo, por lo que muchos se sitúan cerca del límite > @monad es más nueva y tiene cobertura limitada de liquidadores Antes de prestar, verifica la calidad de la garantía, el tipo de oracle, la liquidez, la utilización y la vía de salida. El 7,43 % es o un pago justo por el riesgo o una señal de alerta. Saber cuál es.