Meta acaba de emitir una nueva moneda: acciones sin derecho a voto. En el mismo trimestre, el flujo de efectivo libre se volvió negativo por primera vez en más de una década: • Gastos de capital de $34.9 mil millones frente a $32.8 mil millones de efectivo generado por operaciones • Sin recompras este año • Gastos de capital previstos para 2026: $135-145 mil millones La parte que copiaría en una hoja de términos es el mecanismo clave. Zuckerberg puede vender libremente el 20% de sus nuevas acciones Clase C. Para el resto, cada acción vendida generalmente debe acompañarse de la venta de una acción con derecho a voto o la conversión de una acción con 10 votos en una con 1 voto. Los grupos familiares del Golfo que buscan una OPI desean exactamente esto: dinero externo, control interno. Cuando un fundador me pide acciones con derecho de voto superior, ahora aplico la prueba de Meta: está bien, siempre que vender implica perder votos también.